شاركت فيغما بياناتها المالية علنًا يوم الثلاثاء، مما يقرّب شركة البرمجيات التصميمية من الاكتتاب العام الأولي. وعلى الرغم من أن هذا النموذج الأول S-1 يفتقر إلى تفاصيل مثل عدد الأسهم المتاحة وما هو السعر، فإن هذا التقديم التنظيمي يوفر أوضح صورة حتى الآن لصحتها المالية – وإمكاناتها.
تقدر شركة “Renaissance Capital” المتخصصة في الاكتتاب العام الأولي أن فيغما يمكن أن تجمع ما يصل إلى 1.5 مليار دولار من هذا العرض. إذا نجحت في تحقيق ذلك أو تجاوزته، فإن اكتتاب فيغما سيعادل أو يتجاوز اكتتاب “CoreWeave” الذي جمع 1.5 مليار دولار وكان أكبر اكتتاب عام في مجال التكنولوجيا في عام 2025 حتى الآن.
هناك أسباب تجعلنا نعتقد أن فيغما تستطيع تحقيق ذلك: بياناتها المالية مثيرة للإعجاب، وفقًا لتقديم S-1.
حققت الشركة إيرادات قدرها 749 مليون دولار في عام 2024، بزيادة بنسبة 48% عن عام 2023. واصلت إيرادات فيغما الارتفاع في الربع الأول من عام 2025 مع نمو بنسبة 46% على أساس سنوي. أبلغت الشركة عن إيرادات متدحرجة لمدة 12 شهرًا قدرها 821 مليون دولار، مع هامش إجمالي قدره 91%.
كما أن أرباح فيغما مثيرة للاهتمام. كانت الشركة مربحة في عام 2023 ثم تكبدت خسارة ضخمة قدرها 732 مليون دولار عام 2023. لكن ذلك كان يعود في الغالب إلى نفقات لمرة واحدة تتعلق بحدث تعويض كبير عن الأسهم للموظفين. (قالت فيغما إنها أصدرت 10.5 مليون خيار سهم، بسعر تنفيذ قدره 8.50 دولارات للسهم للموظفين المؤهلين).
بحلول الربع الرابع من عام 2024، أبلغت فيغما عن أرباح مرة أخرى، كما فعلت في الربع الأول من عام 2025.
كما حسبت فيغما ديونها الإجمالية على أنها غير ملحوظة لدرجة أنها تقارير بأنها لا تمتلك أي ديون. ولكن مرة أخرى، هذه نقطة يجب ملؤها. وبطبيعة الحال، تمتلك الشركة خط ائتمان دوار، وتركت متسعًا لتحديث إجمالي ديونها فيما يتعلق بهذا.
كما لا نعرف بعد ما إذا كان أي من التنفيذيين أو المستثمرين سيقومون ببيع الأسهم. تشمل الجهات المانحة الرئيسية Index وGreylock وKleiner Perkins وSequoia.
نعلم أيضًا أنه في عام 2024، شارك التنفيذيون في عرض كبير سمح للموظفين بتحويل أسهمهم إلى نقد. على سبيل المثال، استخرج المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة ديلان فيلد 20 مليون دولار من الأسهم كجزء من ذلك البيع.
كشف مستند S-1 عن إفصاح مثير للاهتمام آخر حول المؤسس المشارك إيفان والاس، الذي غادر فيغما في عام 2021، وفقًا لموقعه الإلكتروني. تم ذكر والاس في الوثائق كمؤسس مشارك. ومع ذلك، تقول فيغما إن والاس منح فيلد حقوق التصويت الكاملة والتحكم في أسهمه. تمتلك عائلة والاس حوالي ثلث حقوق التصويت الفائقة لأسهم الفئة B (15 صوتًا للسهم، كما تقول فيغما). عمومًا، يكشف S-1 أن فيلد، قبل الاكتتاب العام، يتحكم في حوالي 75% من حقوق التصويت.
تبدو البيانات المالية بلا شك كنوع من الشركة التي يحبها المستثمرون في وول ستريت والمستثمرون الأفراد عادةً. السحابة السوداء الوحيدة، إذا جاز التعبير، هي ظهور تطبيقات الذكاء الاصطناعي في تصميم البرمجيات. تستهدف الشركات الناشئة مثل Lovable سوق فيغما وتنمو بسرعة. ومع ذلك، تمتلك فيغما مجموعة خاصة بها من منتجات الذكاء الاصطناعي.
تعترف فيغما في S-1 بمخاطر الفشل في التميز في صناعة الذكاء الاصطناعي التنافسية.
“بينما قمنا باستثمارات كبيرة ونتوقع الاستمرار في ذلك، لإدماج الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك
الذكاء الاصطناعي التوليدي، في منصتنا، فإن تقنيات الذكاء الاصطناعي تتطور بسرعة ولا يوجد ضمان بأن
منتجاتنا ستبقى تنافسية مع تطوير واعتماد وإدماج تقنيات الذكاء الاصطناعي الجديدة في
حلول البرمجيات”، تقول الشركة في الوثيقة التنظيمية.