ميكائيل ويجل هو المؤسس والرئيس التنفيذي لمنتدى الأمن الاقتصادي، وهي شركة استشارية في مجال الجغرافيا الاقتصادية. وهو أيضًا أستاذ زائر في كلية أوروبا في بروكسل، بلجيكا.
لعقود من الزمن، اتبع الاستثمار الأجنبي المباشر مبدأ بسيطا: الكفاءة. فقد قامت الشركات ببناء سلاسل توريد عالمية لتقليل التكاليف، وتنافست الحكومات على رأس المال من خلال إلغاء القيود التنظيمية والأسواق المفتوحة. وكان هذا النموذج من رأسمالية السوق بمثابة الأساس الذي قام عليه العصر الذهبي للعولمة.
هذا العالم يتلاشى. وفي مختلف الاقتصادات المتقدمة، لم تعد الحكومات تنظر إلى الكفاءة باعتبارها الفضيلة المطلقة، بل كمتغير واحد من بين متغيرات أخرى؛ متوازنة مع الأمن والمرونة والميزة الاستراتيجية. نموذج جديد آخذ في الظهور: الرأسمالية الاستراتيجية وهو نظام تقوم فيه الدول بتوجيه الاستثمار بنشاط لتعزيز الأمن القومي، والقدرة التكنولوجية، والنفوذ الجيوسياسي.
بدأ التحول تدريجياً بعد الأزمة المالية عام 2008، لكنه تسارع خلال الوباء وحرب روسيا في أوكرانيا. وخلص صناع السياسات من واشنطن إلى بروكسل إلى طوكيو إلى أن قوى السوق وحدها غير قادرة على حماية القدرات الحيوية أو دعم الرخاء.
من السياسة الصناعية إلى القيود التجارية
وكانت النتيجة طفرة في السياسة الصناعية ــ من قانون رقائق البطاطس وقانون خفض التضخم في الولايات المتحدة إلى الخطة الصناعية للصفقة الخضراء في الاتحاد الأوروبي، وتشريع الأمن الاقتصادي في اليابان. وحتى مع تغير الدورات السياسية، فإن المنطق الأساسي يظل قائما: تستعيد الحكومات دورها التوجيهي في تخصيص رأس المال.
وآخر هذه المظاهر يكمن في السياسة التجارية. أدت أجندة التعريفات الجمركية المتجددة لإدارة ترامب إلى زعزعة استقرار التخطيط الاستثماري العالمي. ومع ذلك، بدلاً من ردع الاستثمار، يبدو أن التعريفات الجمركية تعمل على إعادة توجيهه.
في منتدى الأمن الاقتصادي (ESF)، يقوم متتبع استجابة الشركات لدينا بمراقبة كيفية تكيف أكبر الشركات في أوروبا مع هذه البيئة الجديدة. ومن خلال تتبع جميع الشركات المدرجة على مؤشر ستوكس أوروبا 600، فإنه يرسم استجاباتها الاستراتيجية لتدابير التعريفات الجمركية الأمريكية في أبريل 2025. وتكشف البيانات عن اتجاه واضح: فالشركات الأوروبية لا تنسحب من السوق الأمريكية، بل تعمل بدلاً من ذلك على زيادة تواجدها المحلي.
خلال الأشهر الأخيرة، سجل Tracker ارتفاعًا ملحوظًا في خطط الاستثمار الأمريكية الجديدة أو الموسعة عبر قطاعات مثل التكنولوجيا النظيفة والتصنيع المتقدم والأدوية. بالنسبة للعديد من الشركات، أصبح توطين الإنتاج هو ثمن الوصول إلى الأسواق. وتعمل التعريفات الجمركية، مقترنة بحوافز السياسة الصناعية، على تقريب القدرة الإنتاجية بشكل فعال من الأسواق النهائية مع تقليل التعرض للمخاطر السياسية.
ويوضح هذا مفارقة مركزية في العصر الجديد: فالسياسات المصممة لحماية الصناعة المحلية من الممكن أن تجتذب في الوقت نفسه الاستثمار الأجنبي من الحلفاء الموثوق بهم. تتحول الحسابات من تقليل التكلفة إلى تقليل التعرض. فعندما تتوافق الحواجز التجارية مع الحوافز الصناعية، تعيد الشركات تشكيل سلاسل التوريد ليس من خلال الميزة النسبية ولكن من خلال الضرورة الاستراتيجية.
صعود الميزة الاستراتيجية
وبالتالي فإن الرأسمالية الاستراتيجية تمثل انفصالاً حاسماً عن العقيدة الاقتصادية التي سادت العقود الأربعة الماضية. وارتكزت رأسمالية السوق على ذلك ميزة نسبية: البلدان المتخصصة حيث كانت أكثر كفاءة. الرأسمالية الاستراتيجية تسعى ميزة استراتيجية: السيطرة على الأصول ــ التكنولوجية، أو المادية، أو البنية الأساسية ــ التي تضمن المرونة والقدرة على التحمل في الأمد البعيد.
تلتقط أشباه الموصلات هذا التحول. وفي ظل رأسمالية السوق، انتقل الإنتاج إلى شرق آسيا، حيث كان التخصص أعمق وأدنى تكلفة. وفي ظل الرأسمالية الاستراتيجية، تدعم الحكومات عودتها. ويعكس قانون رقائق البطاطس في الولايات المتحدة والمبادرات المماثلة منافسة أوسع نطاقاً على السيادة التكنولوجية والعزل عن الصدمات الجيوسياسية.
لكن التحول يمتد إلى ما هو أبعد من الرقائق. ومع انتشار التعريفات الجمركية، وإعانات الدعم، وضوابط التصدير، تعمل الشركات في بيئة حيث تحدد الاستراتيجية السياسية على نحو متزايد الجغرافيا الاقتصادية. إن الخريطة الجديدة للعولمة ليست بلا حدود، بل إنها مفتوحة بشكل انتقائي.
بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا أن تخصيص رأس المال يتشكل الآن حسب مخاطر السياسة بقدر ما يتشكل حسب أساسيات السوق. وأصبحت آليات فحص الاستثمار الأجنبي، التي كانت ذات يوم أدوات هامشية، ممارسة معتادة. ويقوم الآن أكثر من أربعين اقتصاداً بإجراء مراجعات للاستثمار الأجنبي المباشر لأسباب تتعلق بالأمن القومي.
وفي الوقت نفسه، يجري إعادة ترتيب جغرافية الاستثمار. إن “نقل الصداقة” و”التخلص من المخاطر” يحلان محل منطق العولمة القائم على الكفاءة بلا حدود. وتعمل الشركات الغربية على إعادة توجيه إنتاجها إلى شركاء موثوقين ــ المكسيك، وبولندا، وفيتنام ــ في حين تعمل على تقليص تعرضها للصين. وتعمل بكين، من جانبها، على تعميق الاستثمار الخارجي في الجنوب العالمي، مع إعطاء الأولوية للوصول إلى الموارد والمواءمة السياسية على حساب كفاءة التكلفة.
الاستثمار من خلال عدسة جيوسياسية
والنتيجة هي مشهد استثماري مجزأ، حيث يعكس التوافق الاقتصادي على نحو متزايد التوافق الجيوسياسي. ويلتقط برنامج تتبع استجابة الشركات التابع لـ ESF هذا التحول في الوقت الفعلي: فالشركات تتكيف ليس فقط مع الأسواق، بل وأيضاً مع القواعد الاستراتيجية التي تشكلها الآن.
ويحذر المنتقدون من أن الرأسمالية الاستراتيجية تخاطر بالانتقال إلى الحمائية وعدم الكفاءة. وهم على حق في القيام بذلك. ولكن الحكومات الأكثر تطلعاً إلى المستقبل بدأت بالفعل في إعادة صياغة أجندتها القدرة التنافسية الاستراتيجية: استخدام أدوات الأمن الاقتصادي ليس لحماية الشركات القائمة، بل لتحفيز الإبداع، وتسريع التحولات النظيفة، وحشد الاستثمار الخاص.
وفي ضوء ذلك، فإن الرأسمالية الاستراتيجية ليست نهاية العولمة، بل إعادة اختراعها. ويكمن التحدي في ضمان أن اليد المرئية للدولة تكمل ديناميكية الأسواق، ولا تحل محلها. وبالنسبة لصناع السياسات والمستثمرين على حد سواء، فإن إتقان هذا التوازن من شأنه أن يحدد الحقبة القادمة من النمو العالمي.
<!– –>
قم بالتسجيل للحصول على جولة الأخبار اليومية لدينا!
امنح عملك ميزة من خلال رؤى الصناعة الرائدة لدينا.