ريتشارد إم نيكسون أوفال مكتب الترفيه. ألبوم الصور.
أنا أحب النظر إلى الصور. الصور هي كيف أشكل الكلمات والأفكار والقصص.
هذه الصورة هي قصة في ذلك الوقت منذ أن أزلت الولايات المتحدة معقل السلامة الأخير إلى أموالها ، من المضحك أنه في قدرتها القريبة من الفينايت على الطباعة في الإرادة (بسبب عدم دعم الأصول الصعبة) ، قامت بتمويل جميع أنواع التقدم المجتمعي والمالي ، مثل صانعي السياسة الكينزيين الذين يكرهون السحب هذه الصخور الثقيلة ، وترسيخ تنفس الليمون.
منذ عام 1971 ، تم إطلاق سراح سوق الأوراق المالية لخلق الثروة لأن آلية التمويل الاقتصادي أصبحت تمويلًا خالصًا بدلاً من حقوق العرق والإنتاجية. خذ قرضًا ، وقم ببناءه … وسيأتون. فتى سوف يفعلون ذلك. خذ قرضًا آخر ، وآخر ، وآخر.
عندما تحاول دورة اقتصادية طبيعية مزعجة أن تحضر تمثال نصفي ، ببساطة دعوة بطل هذه اللحظة وستتم قتال هذه الدورة الاقتصادية الطبيعية للأسنان والأظافر ، وهزمت في نهاية المطاف في الخدمة إلى الاتجاه الصعودي المتقلبة إلى الرسم البياني أعلاه.
ومع ذلك ، في الوقت الحالي ، أرى تمزق الاتجاه الذي استمر لعقود من الزمن في عائدات الخزانة على المدى الطويل كخسارة لترخيص الأبطال المستقبليين في العمل. كان آخر قانون بطولي (والضخام على نطاق واسع) هو الكرات خارج باول بيلوت في الربع الأول ، 2020. وكان رد الفعل على تلك الضرب الماكرو إلى مرحلة الركود التضخمية الجديدة.
قد ينجح هذا للحد من استجابات السياسة على حلقات الانكماش أو إجبار صانعي السياسات على محاربة المراحل التضخمية لفترة أطول وأصعب مما كانت عليه خلال عصر اللطف والبشقلي الذي انتهى بقسوة في عام 2022 مع استراحة الاستمرارية غير المتواصلة لاتجاهها السابق في الإشارات في السوق المشرقة.
عندما تنظر إلى صور مثل هذه ، مع آثارها على التقلبات الشديدة والفساد الكلي ، يمكن أن يكون التعرج الاقتصادي في الركود مع انقطاعات الانكماش (تمثال نصفي) تفسيرًا جيدًا.
الحديث عن التماثيل ، تبقى منحنيات العائد الانحدار في تلك الرسالة. في الوقت الحالي ، مع ارتفاع العائدات التي ترتفع المنحنى المنحدر لها تحيز تضخمي لهم. الانحدار التضخمي + تمثال نصفي = الركود.
إنه حقبة جديدة تمامًا مع قواعد جديدة بحكم تعريف مؤشرات الماكرو الجديدة. يُنصح بتحديد تلك القواعد والتكيف معها بأفضل ما يمكن. هذا ما كنت أقوم به (و NFTRH) منذ أن تم ضبط الاستمرارية في عام 2022 ، وبشكل رئيسي هذا العام حيث أن توقعات السوق لم تعد نظرية.
* Gary Tanashian هو مؤسس ومؤلف تقرير السوق المالي ، “ملاحظات من The Rabbit Hole”.
