تسعى مجموعة Fincraft الكازاخستانية إلى الاستحواذ على شركة Tethys Petroleum (CVE: TPL)، وهي شركة نفط وتعدين مدرجة في تورونتو، كجزء من حملة أوسع لدمج إنتاج الطاقة في محفظتها التعدينية المتوسعة.
وتعكس هذه الخطوة، التي تم الإعلان عنها في خطاب نوايا غير ملزم في سبتمبر، أيضًا استراتيجية Fincraft لتأمين سيطرة أكبر على البنية التحتية الحيوية للموارد في منطقة آسيا الوسطى.
تدير شركة Fincraft، التي يتم تداولها في بورصة كازاخستان، أصولًا كبيرة في النيكل من خلال Kaznickel، بالإضافة إلى الكوبالت والفحم عبر Shubarkol Premium. وكانت تمتلك في السابق حصصًا مسيطرة في شركة بتروبافلوفسك لتعدين الذهب المدرجة في لندن وفي شركة معادن آسيا الوسطى، مما عزز مكانتها كواحدة من مجموعات التعدين الأكثر تنوعًا في المنطقة.
تقول مصادر قريبة من الصفقة إن شركة Fincraft ترى أن شركة Tethys، التي تدير حقول النفط والغاز في جميع أنحاء كازاخستان، تمثل فرصة نادرة لتعزيز الوصول إلى أصول المعادن والطاقة داخل نفس المنطقة الجغرافية.
ولطالما سعى رئيس المجموعة الملياردير، كينجيس راكيشيف، إلى تحقيق استثمارات عبر القطاعات مع التركيز على توسيع نطاق النظم البيئية الصناعية حول السلع الأساسية.
منتظم على فوربس ومن قائمة المليارديرات، أطلق راكيشيف سابقًا مشاريع في مجال بلوكتشين، وإنتاج الأغذية النباتية والشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا، ولكن في السنوات الأخيرة أعاد توجيه تركيزه نحو التوسع الصناعي المحلي، واستثمر بكثافة في استخراج النيكل داخل كازاخستان.
ومن خلال عملية الاستحواذ المقترحة، يهدف راكيشيف إلى دمج Tethys في عمليات التعدين الأوسع لشركة Fincraft، مما يضمن الوصول إلى احتياطيات الطاقة التي يمكن أن تدعم عمليات معالجة المعادن وتصديرها في المستقبل. سيسمح التكامل أيضًا لـ Fincraft بالاستفادة من البنية التحتية الحالية للنفط والغاز في Tethys لدعم الخدمات اللوجستية والتطوير الصناعي عبر شبكة التعدين الخاصة بها.
رهان الموارد في كازاخستان
خلال العقود الثلاثة التي تلت انهيار الاتحاد السوفييتي، نجحت كازاخستان في بناء اقتصاد يعتمد بشكل كبير على الموارد الطبيعية. ومن خلال شركات التعدين المملوكة للدولة، أصبحت البلاد موردا رئيسيا ليس فقط للنفط واليورانيوم ولكن أيضا للذهب والنحاس والمنغنيز والكروم.
لكن لسنوات، ابتعد عمال المناجم الدوليون عن كازاخستان، مستشهدين بالعقبات البيروقراطية واللوائح الغامضة والفساد المستشري. وعلى الرغم من الوعود التي حققها القطاع، فقد ظل راكدا مع تضاؤل فرص الاستكشاف الجديدة.
وإدراكًا للمشكلة، قامت الحكومة بإصلاح قانون التعدين الخاص بها في عام 2018، بالاعتماد على النموذج الأسترالي الصديق للاستثمار لتشجيع الاستكشاف. وفي حين أن الإصلاحات لم تثر على الفور موجة من الاستثمار الأجنبي، فقد بدأ الاهتمام الغربي بالعودة. تضاعف عدد تراخيص التنقيب الصادرة في عام 2024 تقريبًا عن المتوسط السنوي للسنوات الست الماضية، مع تكثيف الشركات المعروفة مثل Ivanhoe Mines (TSX: IVN) جهود التنقيب.
تأتي خطوة Fincraft لصالح Tethys في وقت بدأ فيه هذا التحول في المشاعر بالترسخ. ويبدو أن راكيشيف يراهن على أن الإصلاح التنظيمي الشامل في كازاخستان وتجديد ثقة المستثمرين قد خلق بيئة أكثر استقراراً لتكامل التعدين على نطاق واسع.
شكوى المستثمرين
ويأتي نهج راكيشيف وسط استياء متزايد بين المساهمين في شركة تيثيس بشأن حوكمة الشركات. أيد أحد المستثمرين، غازيكسبورت، علنًا اقتراح فينكرافت الأسبوع الماضي، مشيرًا إلى ما وصفه بضعف الرقابة في عهد رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي بيل ويلز. وقال المساهم إن البنية التحتية غير الكافية في حقل كولباس النفطي، الذي تم اكتشافه عام 2020، تسببت في انقطاعات متكررة في الإنتاج وعرقلة النمو.
وانتقدت شركة غاز اكسبورت أيضًا إدارة أصول الغاز التابعة لشركة تيثيس، مشيرةً إلى عدم وجود اتفاقية توريد رسمية مع المشغل الوطني قزق غاز، وإلى قرار قبول أسعار الغاز المنخفضة، والتي قالت إنها تسببت في خسائر تصل إلى 2.5 مليون دولار أمريكي. لاحظت الشركة أيضًا فشل مجلس الإدارة في متابعة مطالبة محتملة أمام محكمة لندن للتحكيم الدولي لدعم شروط تسعير الغاز بموجب عقد التوريد لعام 2019.
وقالت غازيكسبورت: “باعتبارنا أحد المساهمين الرئيسيين في شركة Tethys، فقد أمضينا الأشهر القليلة الماضية في المناقشات مع الإدارة ولكننا شعرنا بخيبة أمل بسبب عدم الرغبة في المشاركة أو تزويد Fincraft بالتمثيل في مجلس الإدارة”.
وفي وقت سابق من هذا العام، رشحت شركة Fincraft مديرًا مقيمًا في كازاخستان يتمتع بخبرة واسعة في الصناعة المحلية للانضمام إلى مجلس إدارة شركة Tethys، ولكن تم رفض الاقتراح. ومنذ ذلك الحين، أشارت الشركة إلى تعليق إمدادات الغاز الطبيعي لأكثر من 18 شهرًا كدليل إضافي على سوء الإدارة.
وفي حالة اكتمال عملية الاستحواذ، فإنها ستمثل واحدة من أهم المعاملات المتعلقة بالتعدين عبر الحدود والتي يقودها مستثمر كازاخستاني في السنوات الأخيرة.