بعد أنثروبيك، أوبن إيه آي تقدم طلباً للاكتتاب العام بشكل سري
شركة OpenAI، مطورة ChatGPT، قدمت طلبًا سريًا للاكتتاب العام الأولي، كما أعلنت الشركة يوم الإثنين في منشور على مدونتها. يأتي هذا الطلب بعد أكثر من أسبوع بقليل من تقديم منافستها الرئيسية، Anthropic، طلبًا مماثلاً للإدراج العام، مما يرفع وتيرة المنافسة بين الشركتين في مجال الذكاء الاصطناعي.
OpenAI، التي كانت قيمتها الأخيرة 852 مليار دولار بعد التمويل، قدمت مسودة تسجيل إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للاكتتاب العام المقترح. لم تحدد الشركة عدد الأسهم أو قيمة السعر.
يعتبر هذا الطلب أحدث إشارة على أن عام 2026 سيكون عامًا مدهشًا للأسواق العامة. من المتوقع أيضًا أن تدخل SpaceX السوق بقيمة تقديرية تبلغ 1.75 تريليون دولار، مما يعني أن ثلاثة من أكثر الشركات متابعة في مجال التكنولوجيا قد تطرح للاكتتاب العام خلال أشهر قليلة من بعضها البعض — وهو تركيز لطرح عروض عالية المخاطر لم تشهده الأسواق منذ جيل.
اقرأ أيضاً
تتسابق OpenAI للإدراج العام رغم أنها فاتت مؤخرًا أهدافها فيما يخص عدد المستخدمين والإيرادات، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال. وقد أعربت مديرة المالية، سارة فريار، عن قلقها من أن OpenAI قد لا تتمكن من دعم إنفاقها الضخم على مراكز البيانات. ويبدو أن الحرق كبير جدًا.
في نهاية مارس، حصلت OpenAI على 122 مليار دولار في أكبر جولة تمويل في تاريخ وادي السيليكون — جاء 3 مليارات دولار منها مباشرة من مستثمرين تجزئة عبر قنوات البنك. لكن الشركة تتوقع أن تنفق ما يقرب من نفس المبلغ على الطاقة الحسابية للبحث في الذكاء الاصطناعي وحده في عام 2028، وتخطط لحرق 85 مليار دولار في ذلك العام حتى بعد مضاعفة المبيعات مقارنة بالعام السابق، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال. للتوضيح: تطلب OpenAI من مستثمري الأسواق العامة الاستثمار في عمل تجاري، حسب توقعاتها، لن يولد نقدًا أكثر مما ينفق لمدة أربع سنوات أخرى على الأقل.
تشير SpaceX إلى نقطة بيانات متوازية. رغم أن إنفاقها على الذكاء الاصطناعي ليس ضخمًا، إلا أنه يوضح كيف أن تكلفة تدريب نماذج اللغة الكبيرة يمكن أن تتجاوز الإيرادات التي تولدها تلك النماذج — وهو تحد هيكلي تواجهه الصناعة بأكملها، ويتعين على مستثمري السوق العامة تسعيره.
من ناحية أخرى، قدمت Anthropic للمستثمرين صورة أكثر إشراقًا عن أوضاعها المالية، قائلة إنها قريبة من تحقيق أول ربح ربع سنوي لها. ومع ذلك، بعد جولة تمويل بقيمة 65 مليار دولار مؤخرًا، و36 مليار دولار أخرى في دَين مخصص للرقائق قد تكون في الطريق، فإن معدل حرق Anthropic ليس متواضعًا بالضبط.
يسمح طلب الاكتتاب السري لـ OpenAI ببدء التحضير للاكتتاب العام دون الكشف عن معلومات مالية تفصيلية أو مخاطر تجارية علنًا، ولهذا السبب لم تشارك الشركة تسعير الأسهم أو كم تأمل في جمعه بعد. ومع ذلك، تقدم الأسواق الثانوية لمحة عما هو مستعد المستثمرون لدفعه.
سجلت Anthropic مؤخرًا ارتفاعًا إلى قيمة 1 تريليون دولار على منصة Forge Global، وهي منصة تداول ثانوية للتجزئة، متجاوزة بذلك OpenAI، التي تم تسجيلها بحوالي 880 مليار دولار في أبريل.
ديفيد شابيرو، مؤسس ومدير عام OpenVC ومشرف على مؤشر NYSE OpenVC 500، الذي يتتبع أكبر الشركات العامة والخاصة في الولايات المتحدة. قال إن معدل تقدير Anthropic يتجاوز OpenAI هذا العام — 123% منذ بداية العام مقابل 11.3% لـ OpenAI. ومع ذلك، على الرغم من الزيادة الواضحة لـ Anthropic، لا تعاني OpenAI من نقص في اهتمام السوق الثانوية.
“من وجهة نظر المستثمر الثانوي، كانت OpenAI قد نمت لتصبح جزءًا كبيرًا من قيمتها”، قال شابيرو لـ TechCrunch. “لم نشهد انهيار OpenAI أو أي شيء قريب من ذلك، ولا تزال قيمتها ناجحة بشكل هائل، وفقًا للمؤشر.”
أضاف أن أسهم OpenAI في السوق الثانوية “شهدت ارتفاعًا طفيفًا خلال الأيام القليلة الماضية، مما يشير إلى أن المستثمرين قد يسعرون كلاهما كـ ‘فائزين مزدوجين’ في سباق LLM الأوسع.”
ومع ذلك، فإن السباق للوصول إلى الأسواق العامة أولاً يمثل مصدر قلق حقيقي. يقول الخبراء إن من يدشّن دخوله أولاً قد يستحوذ على المزيد من رأس المال الذي أصبح شحيحًا بشكل متزايد لشركات الذكاء الاصطناعي — ويُحتمل أن يكون الجزء الأكبر منه قد تم امتصاصه بالفعل بواسطة SpaceX، التي من المتوقع أن تطرح للاكتتاب العام أولًا بين الثلاثة.
علاوة على ذلك، ستحدد الإفصاحات عند تقديم Anthropic تقويمًا تقديريًا يقيد كيفية تسعير OpenAI لعرضها عندما تقدم طلبها، وفقًا لتقرير حديث من PitchBook الذي وصف OpenAI بأنها مفرطة القيمة بالنسبة لأساسياتها. بعبارة أخرى، إذا قامت Anthropic بالتسعير بشكل محافظ، يصبح طريق OpenAI نحو تقديرها المستهدف أكثر صعوبة.
تأسست OpenAI، التي أُسست في عام 2015 كمختبر أبحاث غير ربحي، وقد أحدثت تحولًا في عالم الذكاء الاصطناعي عندما أصدرت ChatGPT في عام 2022، مما أثار موجة من التقدم في نماذج اللغة الكبيرة في جميع أنحاء الصناعة.
بينما وسعت OpenAI منتجاتها لتلائم العملاء من المؤسسات والحكومات، فإن الشركة تتمتع بسمعة قوية بأنها موجهة أكثر نحو المستهلكين مقارنةً بمنافستها Anthropic. لقد حققت الشركة مقياسًا حقيقيًا، مع حوالي 900 مليون مستخدم نشط أسبوعيًا.
يأتي الاكتتاب العام بعد صراعات داخلية ملحوظة داخل الشركة. في عام 2022، أقال مجلس إدارة OpenAI ألتمن بسبب ما وصفوه بعدم الشفافية وقلقهم بشأن ما إذا كان ملتزمًا بمهمة الشركة في إفادة البشرية جمعاء. تم إعادة ألتمن بسرعة، وغادر أعضاء المجلس الذين شاركوا في الانقلاب، بما في ذلك الشريك المؤسس إيلون ماسك، بعد ذلك بوقت قصير. وأثارت تلك الحادثة تساؤلات حول الحوكمة لم تُحل بالكامل والتي من المحتمل أن يتم النظر فيها عن كثب من قبل المستثمرين المحتملين في السوق العامة.
مؤخراً، واجهت OpenAI عدة دعاوى قضائية، بما في ذلك واحدة حديثة من ولاية فلوريدا تتهم الشركة وألتمن بإلحاق الضرر بالأطفال من خلال تقديم معلومات للطلاب الذين يرتكبون جرائم، وتقديم إرشادات حول إيذاء النفس، وتعزيز الإدمان بين المستخدمين الصغار. تضيف شكوى فلوريدا إلى قائمة الدعاوى القضائية ضد OpenAI وشركات روبوتات المحادثة الأخرى عقب خيبات أمل المستخدمين، وإيذاء النفس، والانتحار، وحوادث الخسائر الكبرى.
في الشهر الماضي، انتصرت OpenAI في المحاكمة بعد أن رفع الشريك المؤسس والمنافس إيلون ماسك دعوى قضائية ضد الشركة وألتمن بشأن وعد زعُم أنه زعم بأن يحتفظ بالشركة كمؤسسة غير ربحية. تم التخلص من القضية في النهاية بعد أن وجدت هيئة المحلفين والقاضي أن ماسك انتظر طويلاً لتقديم الدعوى — حيث كان قد تجاوز فترة التقادم عندما قدم القضية في عام 2024.
كما واجهت OpenAI انتقادات بعد أن قدم رئيسها، غريغ بروكمان، وزوجته كل منهما تبرعًا قدره 12.5 مليون دولار لجمعية Leading the Future، وهي لجنة عمل سياسية مؤيدة للذكاء الاصطناعي مكرسة لث thwarting المشرعين المحليين الذين يدافعون عن تنظيم الذكاء الاصطناعي. كما قدم كليهما تبرعات مماثلة إلى MAGA Inc.، وهي لجنة العمل السياسية المؤيدة لترامب. حاولت OpenAI أن تبتعد عن ما تسميه تبرعات بروكمان الشخصية، قائلة إن الأموال لم تُقدم نيابة عن الشركة.
عند شراءك من خلال الروابط في مقالاتنا، قد نكسب عمولة صغيرة. لا يؤثر ذلك على استقلاليتنا التحريرية.