ألبوم الصور.
لقد تحطمت الذهب الذي تم تعديل الذروة التي تم تعديلها منذ أكثر من 45 عامًا ، حيث أن القلق المتزايد بشأن المسار الاقتصادي للولايات المتحدة يأخذ في لعبة Bullion التي استمرت ثلاث سنوات في الأراضي غير المنقولة.
ارتفع السعر الفوري للذهب بنحو 5 ٪ حتى الآن هذا الشهر ، حيث بلغت الأسعار أعلى مستوى على الإطلاق عند 3،674.27 دولارًا للأوقية يوم الثلاثاء. لقد تم تعيينه أكثر من 30 سجلًا رمزيًا بالفعل في عام 2025 ، لكن آخر مباراة من الجمع قد أخذته أيضًا من خلال ذروة معدلة حسب التضخم في 21 يناير 1980 ، عندما بلغت الأسعار 850 دولارًا.
يزداد العوملة في عقود من أسعار المستهلك ، أي ما يعادل حوالي 3،590 دولار – على الرغم من وجود طرق متعددة للتكيف للتضخم ، وبعضها قد يضع ذروة 1980 عند المستويات المنخفضة. إنه هدف متحرك ، لكن المحللين والمستثمرين يتفقون على أن الذهب قد أدى الآن إلى الحصول عليه بحزم ، مما يوفر مزيد من التعبير عن بيانات اعتماد الذهب باعتباره تحوطًا قديمًا ضد ارتفاع الأسعار وإضعاف العملات.
وقال روبرت مولين ، مدير المحفظة في Marathon Resource Advisors: “يعد الذهب أحد الأصول الفريدة للغاية في قدرتها التاريخية على مئات – إن لم يكن الآلاف – لسنوات لتلعب هذا الدور”. “يدخل مخصصو الأصول في فترة يشعرون بالقلق المبرر لها بمستويات كل من الإنفاق على العجز ، بالإضافة إلى استجواب أولويات البنوك المركزية واستعدادها لمحاربة التضخم حقًا.”
ارتفع المعدن الثمين بنسبة 40 ٪ تقريبًا هذا العام حيث خفض الرئيس دونالد ترامب الضرائب ، ووسعت حربه التجارية العالمية ، وطلب نفوذاً غير مسبوق على الاحتياطي الفيدرالي. أبرز عملية بيع في سندات الحكومة الأمريكية والولائية على المدى الطويل في وقت سابق من هذا العام المخاوف بشأن تراجع شهية الأصول الأمريكية ، وتغذي أسئلة حول ما إذا كان ديون البلاد لا يزال ملاذاً في أوقات الاضطرابات.
عندما بلغت الذهب 850 دولارًا في يناير 1980 ، كانت الولايات المتحدة تتصارع بعملة انهيار ، وارتفاع في التضخم والركود. تضاعف السعر خلال الشهرين السابقين ، بعد أن أصدر الرئيس الأمريكي جيمي كارتر تجميدًا على الأصول الإيرانية استجابةً لأزمة رهينة في طهران ، مما أثار المخاطر المتصورة لعقد الأصول الدولارية لبعض البنوك المركزية الأجنبية.
وقال كارمن راينهارت ، نائب الرئيس السابق وكبير الاقتصاديين في مجموعة البنك الدولي: “يعكس الذهب فقط الوعي المتجدد بأن التضخم يمكن أن يكون ولا يزال مشكلة ، ولكن أيضًا عدم اليقين بشأن العالم”. كان دور Gold “دور تحوط التضخم عبارة عن طابع لشعبيته في السبعينات والثمانينيات من القرن الماضي ، لكن عليك أن تنظر قبل الثمانينيات من القرن الماضي: لقد لعب الذهب دائمًا دورًا مهمًا عندما يكون هناك عدم اليقين”.
بالمقارنة مع الزيادة المكافئة إلى الذروة في عام 1980 – وانهيار مسروق تلا ذلك – تلاشى تجمع اليوم مع تقلبات أقل بكثير. هذا جزئيًا لأن سوق اليوم أكثر سائلًا ومتاحًا للمستثمرين ، وأيضًا لأنه يجذب قاعدة أوسع من المستثمرين الذين يعودون ضعفًا في مجالات الطلب التقليدية.
بفضل الزيادة في الأسعار ، تجاوزت قيمة السبائك التي عقدت في قبو لندن 1 تريليون دولار للمرة الأولى في الشهر الماضي ، كما تتجاوزت اليورو كثاني أكبر أصول في محميات البنك المركزي العالمي.
قام جرانت سبوري ، الرئيس العالمي للمعادن والتعدين في Bloomberg Intelligence ، بإصلاح نماذجه التحليلية لاتخاذ حساب أكمل للسائقين الواسع والمتنوع وراء رالي Gold’s Stellar. يشيرون إلى أن الذهب مبالغ فيه نسبة نسبة إلى المعايير التاريخية إلا في جانب واحد حاسم: بالمقارنة مع الأسهم الأمريكية ، لا يزال الذهب يبدو رخيصًا ، ويقول إن الأسعار قد لا تزال أعلى إذا بدأت أسواق الأسهم في الصراخ.
وقال سبوري: “غولد باهظ التكلفة ، لكن السوق سعيد بدفع السعر من أجل تأمين هذا التأمين”.
عودة الذهب
إنها عودة مذهلة عن أحد الأصول التي سخرت من قبل المصرفيين المركزيين طوال التسعينيات والألفينيات من القرن الماضي ، حيث وصلت نهاية الحرب الباردة ، وميلاد منطقة اليورو ، وانضمام الصين إلى منظمة التجارة العالمية في عصر جديد من العولمة التي يدعمها الدولار. مع انطلاق أسواق الأسهم ، قام العديد من المستثمرين من القطاع الخاص بتشغيل ظهرهم على الذهب أيضًا.
هذه المرة ، تقوم العديد من البنوك المركزية بشراء الذهب مرة أخرى لتنويع حيازات العملات الأجنبية من الدولار ، وعزل أنفسهم من العقوبات التي تستهدف خصوم أمريكا. تضاعفت الأسعار تقريبًا منذ غزو روسيا لأوكرانيا وتجميد ناتج عن الأصول الخارجية في الكرملين ، مع توسيع نطاق التجمع مع بدء التحميل للمستثمرين المؤسسيين في أعقاب تنصيب ترامب.
كما جعلت دعم الأموال المتداولة في البورصة-التي جعلت الذهب أكثر سهولة لمستثمري التجزئة-تنبعث من شعبية الصناديق المتداولة في البورصة-والتي جعلت الذهب في متناول مستثمري التجزئة أكثر.
وقال جريج شارينو ، مدير محفظة في شركة باسيفيك لإدارة الاستثمار: “الحركة من عالم أحادي القطب إلى عالم متعدد الأقطاب ، أعتقد أن رؤية الذهب على أنها ميزة تريد أن تملكها البنوك المركزية” ، وقد كان غريغ شارينو ، مدير محفظة في شركة Pacific Management Management Co..
على مدار الأسبوعين الماضيين ، اندلعت الأسعار إلى أعلى مرة أخرى ، حيث تم إطلاقها على جميع المستويات الاسمية على الإطلاق في أبريل بعد تعويذة من التداول المتجه إلى المدى. لقد جاء آخر اندلاع في الوقت الذي يراهن فيه المستثمرون عبر الأسواق المالية على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ قريبًا في خفض أسعار الفائدة للتخلص من التباطؤ في التوظيف والانكماش الاقتصادي المحتمل.
تاريخيا ، عززت التخفيضات في الأسعار من جاذبية الذهب بالنسبة للأصول الحاملة للمحطة مثل الخزانة ، مع الضغط أيضًا على الدولار. ومع انطلاق ترامب اعتداء غير مسبوق على استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فإن الثيران الذهبية تنبه بشكل متزايد إمكانية إجبار البنك المركزي على خفض الأسعار بقوة حتى في مواجهة مخاطر التضخم المتزايدة.
عندما كانت ديناميكيات مماثلة تمسك بها في أوائل سبعينيات القرن العشرين-مع انخفاض الدولار ، حيث ضغط الرئيس آنذاك ريتشارد نيكسون على الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على معدلات منخفضة في مواجهة مخاطر التضخم-فقد ساعد في بدء تجمع هائل في الذهب ، مع صدمات نفطية مزدوجة في ذلك العقد تساعد في رفعها في نهاية المطاف إلى ذروتها 850 دولار.
وقال جيم روجرز ، المؤسس المشارك لصندوق الكم إلى جانب جورج سوروس ، الذي بدأ شراء السبائك في أوائل سبعينيات القرن العشرين: “كان بإمكاني قراءة ما كان يحدث في العالم: كل بلد كان يربح ديونًا ضخمة ، كان كل بلد يطبع الأموال وينهش عملته”. “وقرأت أيضًا ما يكفي لأعرف أن الذهب والفضة كانت وسيلة لحماية نفسك في أوقات كهذه.”
(بقلم Yvonne Yue Li و Yihui Xie و Jack Ryan و Sybilla Gross)