صورة المخزون.
قال محللون في بنك أوف أمريكا، إنه في مواجهة ارتفاع السوق الذي يقوده الذكاء الاصطناعي والذي أدى إلى وصول الأسهم الأمريكية إلى مستويات مرتفعة، برز الذهب كواحد من أكثر أدوات التحوط إقناعًا ضد التصحيح المحتمل.
في مذكرة، أشار الاستراتيجيون بقيادة مايكل هارتنت إلى مضاعف الأرباح الآجلة الحالية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (23 مرة) – وهو أعلى بكثير من متوسطه على مدار عقدين من الزمن البالغ 16 – والمضاعف الأعلى البالغ 31 مرة المنسوب إلى ما يسمى الشركات التكنولوجية العملاقة “العظماء السبعة”.
قال فريق بنك أوف أمريكا: “مع الذكاء الاصطناعي، لا تتزحزح قيادة الأسهم في الوقت الحالي، ونحن نحب الذهب… باعتباره أفضل وسيلة للتحوط من الازدهار/الفقاعة”.
لماذا الذهب؟
يجادل الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا بأن الانتعاش الاقتصادي المستدام، وانخفاض أسعار الفائدة الأمريكية والسياسة المالية التوسعية – بما في ذلك توقعات الدعم السياسي من الرئيس دونالد ترامب – كلها تشكل خطر ارتفاع التضخم، مما يؤدي إلى المبالغة في تقييم الأصول. ومن وجهة نظرهم، يوفر الذهب تحوطًا ضد تلك الديناميكيات.
وأشاروا إلى أنه على الرغم من أن المعدن الثمين قد ارتفع للتو إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، إلا أنه لا يزال “مملوكًا بشكل أقل من الناحية الهيكلية” – حيث لا يشكل سوى حوالي 0.4% من أصول عملاء القطاع الخاص و2.4% من المحافظ المؤسسية. وفي الواقع، شهدت صناديق الذهب العالمية تدفقات خارجة قياسية بلغت 7.5 مليار دولار في الأسابيع الأخيرة، حسبما ذكرت نقلاً عن بيانات EPFR.
ومع تأثير عوامل الاقتصاد الكلي الأساسية، قام البنك مؤخرًا بترقية توقعاته لأسعار الذهب لعام 2026 إلى 5000 دولار للأونصة، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة 20٪ تقريبًا عن المستويات الحالية. وبالنسبة للفترة المتبقية من عام 2025، فمن المتوقع أن يواصل الذهب مساره التصاعدي ليصل متوسط سعر العام إلى 3800 دولار للأونصة.
اعتبارًا من صباح يوم الجمعة، يتم تداول الذهب عند مستوى 4000 دولار للأونصة، بعد أن تراجع بشكل حاد عن أعلى مستوى قياسي له عند 4381 دولارًا للأونصة. منذ أقل من أسبوعين. ومنذ بداية العام وحتى الآن ارتفع بنسبة 55% تقريبًا.
ضجيج الذكاء الاصطناعي
في مذكرته، يؤكد بنك أوف أمريكا على أنه إذا تلاشى الضجيج الحالي للذكاء الاصطناعي، وانضغطت التقييمات وانعكست تدفقات المستثمرين، فقد يتفوق أداء الذهب على الأسهم. وفي هذه الحالة، فإن المعدن لن يخدم فقط كوسيلة للتحوط من التضخم، بل وأيضاً كوسيلة للتحوط ضد الإفراط في التركيز في أصول النمو.
وكان البنك قد أيد في السابق محفظة “60:20:20” (60% أسهم، و20% سندات، و20% ذهب)، والتي يعتقد أنها “كانت ستحقق عوائد أعلى منذ عام 2020”.
التحوط المحتمل الآخر ضد طفرة الذكاء الاصطناعي هو الأسهم الصينية، التي تفوقت مثل السبائك بشكل حاد على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام. لقد راهن هارتنت وفريقه بشكل صحيح على الأسهم الدولية عندما تم انتخاب ترامب لأول مرة.
برعاية: قم بتأمين ثروتك اليوم – قم بشراء سبائك الذهب مباشرة من خلال شريكنا الموثوق به، Sprott Money.