صورة المخزون.
يمر الذهب بلحظة تحت الشمس وتجني عشيرة الملياردير موثوت الهندية الفوائد.
إن شركتهم التي تديرها عائلتهم والتي تقدم قروض الذهب منذ ما يقرب من تسعة عقود بدأت في العمل حيث يستفيد المستهلكون من ارتفاع أسعار السبائك لمبادلة المجوهرات بالنقود قصيرة الأجل. وقد دفعت الطفرة أسهم الشركة إلى مستوى قياسي، مما عزز ثروة عائلة موثوتس المجمعة إلى أكثر من 13 مليار دولار، وفقًا لمؤشر بلومبرج للمليارديرات.
قال جورج ألكسندر موثوت، 70 عاماً، المدير الإداري لشركته التي تحمل اسمه والمدير التنفيذي من الجيل الثالث للشركة: “إن السوق ينفجر”. “حتى بالنسبة للأغنياء، أصبح من المألوف اليوم الحصول على قروض الذهب”.
ويدل صعود شركة موثوت للتمويل المحدودة على النفوذ المتزايد لقطاع الظل المصرفي في الهند، والذي يساعد في تغذية النمو الاقتصادي في البلاد. ارتفع إقراض الذهب عبر جميع الشركات بنسبة 35٪ في الأشهر الـ 12 المنتهية في يونيو إلى 13.4 تريليون روبية (151 مليار دولار)، وهو أسرع نمو على الإطلاق بين القروض الاستهلاكية، وفقًا لـ CRIF High Mark Credit Information Services Pvt.
التحدي الأكبر الذي تواجهه الشركة الآن هو إبقاء المنافسين بعيدًا، حيث يحوم الذهب بالقرب من مستوى قياسي. تشتد المنافسة بعد أن وافقت شركة Bain Capital على دفع حوالي 500 مليون دولار مقابل حصة تبلغ 18% في بنك الذهب Manappuram Finance Ltd. وفي الوقت نفسه، تجري شركة Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. محادثات لشراء 20% من بنك الظل Shriram Finance Ltd. مقابل 2.6 مليار دولار. قد لا تكون خطة شركة Muthoot Finance لتوسيع شبكة فروعها التي يزيد عددها عن 7500 فرع بما يصل إلى 200 فرع سنويًا كافية للحفاظ على هيمنتها كأكبر بنك للذهب في الهند.
خلال مكالمة الأرباح الأسبوع الماضي، أمطر المحللون موثوت بالأسئلة حول كيفية تعامل الشركة مع المنافسين الأجانب، وكذلك البنوك المحلية التي تعمل بقوة على توسيع محافظ قروضها الذهبية. وتجاهل الاستفسارات قائلا إن السوق بشكل عام آخذ في التوسع.
وقال موثوت: “ليست هناك حاجة لاتخاذ أي ردود فعل متسرعة أو غير محسوبة”. “إن التحديات في العمليات سوف تلحق بهم.”
ولا يوجد بلد مهووس بالذهب مثل الهند، حيث تمتلك الأسر نحو 34600 طن، بقيمة حوالي 3.8 تريليون دولار، وفقا لتقديرات مورغان ستانلي. وهذا أكثر من ممتلكات البنوك المركزية في الولايات المتحدة وألمانيا وإيطاليا وفرنسا وروسيا والصين مجتمعة. وبالنسبة لسكان الهند البالغ عددهم 1.4 مليار نسمة، فإن ذلك يعني ما يقرب من 25 جرامًا للشخص الواحد، بقيمة تزيد على 3250 دولارًا بالأسعار الحالية. (على النقيض من ذلك، يبلغ نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي في البلاد 2820 دولارًا فقط، وفقًا لصندوق النقد الدولي).
والذهب متأصل بعمق في الثقافة الهندية، وغالبًا ما يرتبط بالطقوس الدينية الهندوسية. Dhanteras، الذي يتم الاحتفال به في بداية مهرجان ديوالي للأضواء، هو يوم شعبي لشراء الذهب وعبادة لاكشمي، إلهة الثروة. أصبحت حفلات الزفاف أيضًا جاهزة للشراء، حيث تنعم العرائس عادة بالأساور والأساور والخواتم والقلائد الذهبية.
تعود ممارسة استخدام الذهب كضمان للقروض إلى قرون مضت. قبل فترة طويلة من تأسيس متجر شركة Muthoots، كان صغار تجار المجوهرات يعرضون النقود لمساعدة العملاء على اجتياز الأزمات الصعبة. ويرتبط حجم القرض – الذي يصل أحيانًا إلى 17 دولارًا – بقيمة المجوهرات. ارتفاع أسعار الذهب يعزز قيمته، مما يؤدي إلى قروض أكبر – والمزيد من دخل الفائدة للمقرضين مثل موثوت للتمويل.
وقال ساندارش، وهو سائق يبلغ من العمر 27 عاماً في بنغالورو طلب ذكر اسمه الأول فقط: “من الأسهل كثيراً الاقتراض من موثوت”. حصل على قرض بقيمة حوالي 500 ألف روبية في عام 2023، باستخدام نصف مخزون الذهب الخاص بعائلته. وقال إنه كان يتقاضى 1.25% شهريًا، وهو أرخص من السعر الذي يعرضه بنك الدولة الهندي. استخدم المال للاستثمار في مشروع للبرياني، والذي فشل في النهاية، على الرغم من سداد القرض.
وتنتمي عشيرة موثوت إلى المسيحيين الأرثوذكس، وهم أقلية صغيرة في الدولة ذات الأغلبية الهندوسية. عادة ما تكون أسماء العائلة باللغة الإنجليزية، ويحظى جورج بشعبية خاصة. تسعة من مديري الشركة الخمسة عشر يدعى جورج. موثوت وإخوته هم الجيل التاسع عشر من العائلة.
نموذج أعمالهم بسيط بشكل مدهش. يقوم العملاء بإحضار مجوهراتهم إلى أحد الفروع، حيث يقوم الموظفون بفحص محتوى الذهب قبل تقديم قرض يصل إلى 75٪ من القيمة. مطلوب ما لا يقل عن 18 قيراط من الذهب. لقياس درجة النقاء، يقوم العاملون بفرك القطعة على حجر اختبار من حجر السج – يُسمى كاسوتي – لإنشاء خط خافت، قبل إضافة محلول حمض النيتريك. إذا اختفى الخط، فقد يشير ذلك إلى ذهب مزيف أو منخفض الجودة. وعادة ما يحصل المقترضون على قروض لمدة تتراوح بين أربعة إلى 12 شهرا، قبل استعادة ممتلكاتهم بعد سداد الأموال. تتقاضى شركة Muthoot Finance رسومًا تتراوح من 1٪ إلى 1.5٪ شهريًا على القروض. يمكن أن تصل المعدلات السنوية إلى 19٪.
وقال موثوت في مقابلة من مكتبه في كوتشي، المركز التجاري لولاية كيرالا في الطرف الجنوبي للهند: “نحن نمول فقط المجوهرات المستعملة”. “معظم الذهب مملوك للعائلة. وعندما يقدمونه كضمان، فإنهم يرغبون في استعادته”.
فروع موثوت للتمويل بالكاد مزخرفة، مع الأخذ في الاعتبار قيمة الأصول الموجودة بداخلها. وهم يميلون إلى التواجد في الأحياء ذات الدخل المنخفض والتي غالبا ما تتجنبها البنوك الكبرى.
يقع أحد الفروع في المركز المالي في مومباي في شارع جانبي هادئ خلف طريق مزدحم. ويوجد متجر أجهزة ومتجر بقالة في الجوار، حيث يقوم الباعة المتجولون الذين يبيعون تفاح الكسترد والبابايا بركن عرباتهم.
المنفذ محمي بشبكة معدنية منزلقة، مثل باب المصعد القديم. تم تزيين واجهته بشعار البنك الذي يمثل فيلين يواجهان بعضهما البعض، ويشكل خرطومهما الملتف حرف “M” لموثوت. وعلى طول الجدار توجد ملصقات حمراء زاهية للممثل أميتاب باتشان، سفير العلامة التجارية وأحد أكبر نجوم بوليوود في الهند، وهو يحتضن يديه في تحية ناماستية تقليدية.
يقوم حارس الأمن، الذي يتم تبريده من الحرارة الحارقة بواسطة مروحة مثبتة على كرسي صغير، بقفل الباب بقفل ثقيل كلما دخل العميل. بعد أن يتم فحص العملاء باستخدام جهاز كشف المعادن المحمول، يتم خدمتهم من قبل موظفين من خلف الحواجز الزجاجية.
بمجرد إيداع المجوهرات، يتم تخزينها في خزنة الفرع، والتي يتم التحكم في أبوابها من المقر الرئيسي للشركة. تستغرق العملية برمتها أقل من ساعة، ولا يلزم وجود سجل ائتماني. تعتبر الإجراءات الأمنية المشددة أمرًا ضروريًا: احتفظت شركة Muthoot Finance بـ 209 أطنان مترية من الذهب للعملاء – تبلغ قيمتها حوالي 28 مليار دولار – وهو ما يزيد قليلاً عن الذهب الموجود في الاحتياطيات الأجنبية الرسمية لسنغافورة.
وارتفعت قروض الذهب المستحقة لشركة Keralite إلى 1.25 تريليون روبية في نهاية سبتمبر، متجاوزة 725.5 مليار روبية في القروض المماثلة التي قدمها بنك الدولة الهندي، أكبر بنك في البلاد. ومع ذلك، قفز دفتر قروض الذهب لدى الهيئة الفرعية للتنفيذ بنسبة 87% عن العام السابق، وهو أسرع من معدل نمو Muthoot Finance البالغ 45%.
وقال باريجات جارج، مستشار الائتمان في مومباي الذي يتتبع الشركة منذ عقد من الزمن، إنه في حين سيطرت شركة موثوت للتمويل على أعمال تمويل الذهب، فإن الشركة يمكنها أن تفعل المزيد لبيع منتجات أخرى لتنويع إيراداتها. وتمثل قروض الذهب ما يقرب من 90% من أعمال المجموعة، والتي تشمل أيضًا تمويل المنازل والتأمين.
وقال جارج: “إذا كنت من عملاء قروض الذهب، فقد تكون لدي احتياجات تأمينية، وقد تكون لدي احتياجات تحويلات مالية”.
على الرغم من أن عملاء الشركة غالبا ما يكون لديهم دخل منخفض، إلا أن حالات التخلف عن السداد نادرة. يتماشى معدل القروض المتعثرة لدى Muthoot البالغ 2.3% مع البنوك التجارية التي تخضع لأنظمة أكثر صرامة. يتم بيع المجوهرات التي تم الاستيلاء عليها من أي تقصير في المزاد.
وقد أدى النمو المطرد إلى ثلاث سنوات متتالية من مكاسب أسهم الشركة، بما في ذلك ارتفاع بنسبة 73٪ هذا العام. ونتيجة لذلك، تضاعفت ثروات أربعة من أفراد الأسرة. ويمتلك ثلاثة منهم ما لا يقل عن 10% من الشركة، التي تبلغ قيمتها السوقية الآن حوالي 17 مليار دولار.
وتقوم العشيرة بالفعل بإعداد الجيل القادم، وفقًا لموثوت. وعندما سُئل عما إذا كان بإمكان أفراد الأسرة الإناث إدارة الشركة في يوم من الأيام، قال إنها مسألة “حساسة”.
وقال: “إنهم يتزوجون، ويذهبون إلى عائلة الزوج”.
ومن بين نوابه الثلاثة جورج موثوت جاكوب، وهو ابن أخ يبلغ من العمر 42 عاما ويحمل شهادات في القانون والأعمال من إنجلترا.
عند سؤاله عن سبب عودته إلى وطنه بدلاً من البقاء في المملكة المتحدة مثل العديد من الهنود الأثرياء الآخرين، بدا موثوت الأصغر متفاجئًا من السؤال.
قال: “لدينا شركة عائلية رائعة هنا”.
(بقلم تشانيابورن تشانجاروين وأدفيت باليبو)