يقال إن SpaceX تتعاون مع أربعة من أكبر بنوك وول ستريت لطرح IPO محتمل في عام 2026 – وهي خطوة قد تشير إلى إعادة فتح الأسواق العامة المتوقعة بعد جفاف استمر لسنوات في الطروحات الأولية.

في هذه الأثناء، تجد الشركات الخاصة في المراحل المتقدمة مثل SpaceX طرقًا أخرى لإنشاء سيولة للموظفين والمساهمين الأوائل، إلى حد كبير من خلال سوق ثانوية سريعة النمو.

لفهم معنى الحديث عن طرح SpaceX، وكيف تعمل السيولة الخاصة قبل الطرح، وما يبحث عنه المستثمرون في عمالقة ما قبل الطرح، تحدثنا مع غريغ مارتن، المدير الإداري في Rainmaker Securities، وهو وسيط متخصص في معاملات الأسهم الثانوية للشركات الخاصة في المراحل المتقدمة.

يمكنك الاستماع هنا أو في أي مكان تحصل فيه على البودكاست، أو قراءة المحادثة أدناه.

تم تحرير هذه المقابلة من أجل الإيجاز والوضوح.

غريغ، مرحبًا بك في البرنامج. قبل أن نبدأ، هل يمكنك مشاركة بعض المعلومات حول خلفيتك؟

أنا مؤسس ومدير إداري في Rainmaker Securities، التي تتخصص في مساعدة الشركات الكبرى في المراحل المتقدمة، قبل الطرح، في إجراء معاملات للأسهم في السوق الثانوية. أنا أيضًا مؤسس شركة ثانوية تشتري أسهم الشركات الخاصة تُدعى Archer Capital Group، وشريك مؤسس في Liquid Stock، وهي شركة تساعد الموظفين والتنفيذيين على ممارسة خياراتهم باستخدام أسهمهم كضمان. 

أنا متأكد أن سوق الثانويات كان مزدهرًا في ظل جفاف الطروحات خلال السنوات القليلة الماضية.

لا شك في ذلك. الشركات الخاصة تبقى خاصة لفترة أطول الآن. العديد من هذه الأعمال — بما في ذلك SpaceX وشركات أخرى قد تكون ضمن أفضل 30 شركة في مؤشر S&P 500 — كانت تاريخيًا ستدخل السوق العامة منذ سنوات.

تلك الشركات مهمة في اقتصادنا، والمستثمرون حقًا يريدون الوصول إلى هذه الشركات. في الوقت نفسه، هناك مساهمون وتنفيذيون ومؤسسون كانوا في تلك الشركات لفترة طويلة ويريدون البدء في رؤية بعض السيولة من أسهمهم، والتي تمثل نسبة عالية جدًا من ثرواتهم الصافية. 

لذا فإن هذين العاملين قد أنشأوا سوقًا ثانوية مزدهرة. ونحن نرى فقط أن هذا الاتجاه ينمو لأن المزيد من القيمة السوقية الآن مقيدة في الأسواق الخاصة.

هل تتخيل أن الأسواق الثانوية ستحول إذا واجهنا انقطاعًا في الطروحات هذا العام؟

إنها سؤال مثير للاهتمام، لأنه من الواضح أنه عندما تصبح SpaceX عامة، يمكنك أن تقول إن 800 مليار دولار قد غادرت النظام الخاص والآن في الأسواق العامة. لكنني أعتقد أن ذلك يزيد فقط الاهتمام بمزيد من الشركات التي تقدم السيولة، ومزيد من المستثمرين الذين يدخلون الأسواق الخاصة. بينما تُعتبر SpaceX شركة فريدة من نوعها، هناك الكثير من الشركات التي يتم تأسيسها اليوم والتي تنمو بسرعة كبيرة. أعني، قبل ثلاث أو أربع سنوات، ما كانت قيم OpenAI وAnthropic؟ تلك الشركات الآن تفوق قيمتها تريليون دولار من حيث القيمة السوقية المجمعة. 

أرى بالفعل أن فرصة الأسواق الثانوية الخاصة تنمو بشكل عام، وبصراحة، عندما نشهد دخول SpaceX للأسواق العامة، أعتقد أن ذلك سيزيد من اهتمام أسواق رأس المال بالشركات الخاصة.

ما هي بعض الأمور التي تلاحظها حول IPO SpaceX؟

إذا فكرت في سوق الطروحات خلال السنوات القليلة الماضية، فقد كانت مضطربة للغاية منذ عام 2021، لذا فإن الأسواق في الحقيقة تنتظر شركة رائدة. وأعتقد أن SpaceX هي شركة رائدة بوضوح… وهناك اهتمام كبير بهذه الشركة. 

كما قامت SpaceX مؤخرًا بإجراء عرض بسعر تقييم بلغ 800 مليار دولار، ونرى الكثير من الاهتمام على منصتنا في Rainmaker في الاستمرار في الشراء في السوق الثانوية. وليس فقط SpaceX. 

نرى الكثير من الاهتمام في بعض الشركات الرائدة الأخرى، سواء كانت ByteDance أو Stripe أو Databricks، وبالتأكيد OpenAI وAnthropic، وبعض شركات الذكاء الاصطناعي، مثل Perplexity. لذا هناك الكثير من الاهتمام، لكنني أعتقد أن SpaceX هي الأهم التي يتابعها الناس عن كثب. وأعتقد حقًا أنها قد تخلق إعادة تعيين في سوق الطروحات إذا أصبحت عامة هذا العام.

ما نوع حركة العطاءات التي تراها على منصتك؟

استمرت SpaceX في تحدي الجاذبية. حتى خلال الفترات الهابطة في عامي 2022 و2023، كانت SpaceX هي الشركة الوحيدة التي استمرت في تحديد الأسعار كلما ظهرت إشارة لطرح الشركة للاكتتاب العام. 

لقد شهدنا زيادة كبيرة في الاهتمام، سواء من حيث الحجم أو الأسعار – حيث أن الأسعار تتجاوز بالفعل تلك التي كانت في الجولة الأخيرة من العروض، وتقترب من تلك التريليون ونصف التي ناقشوها كالسعر المحتمل للاكتتاب العام. 

قال إيلون ماسك بوضوح إنه لن يأخذ SpaceX للعامة حتى تبدأ الصواريخ في السفر إلى المريخ بشكل منتظم. لماذا هو في عجلة من أمره الآن لدخول الأسواق العامة؟

لقد كانت الشركة خاصة لفترة طويلة، لذا لن أقول إنه في عجلة من أمره للطرح، رغم أن موقفه قد تغير.

نحن في سوق جيد جدًا، نحن في أعلى مستويات تاريخية على جميع الأصعدة. لقد شهدت SpaceX قدرًا كبيرًا من الاهتمام في الأسواق الخاصة، لكن الأسواق الخاصة مقيدة. ليس كل مستثمر على الكوكب يمكنه الوصول إلى الأسواق الخاصة. 

تمتلك SpaceX فرصة Huge أمامها. إنهم يسيطرون على أعمال إطلاق الصواريخ. 

إنهم يبنون عملًا مذهلاً في Starlink. لديهم Starship، الذي يتعلق بعدد كبير من الأعمال، سواء كان ذلك في إرسال الحمولة الكبيرة إلى الفضاء أو اللوجستيات حول العالم. الآن يتحدثون عن بناء مراكز بيانات في الفضاء، وباعتبارها شركة متكاملة رأسيًا، يمكنهم إدارة ذلك. 

لذا يبدو الأمر منطقيًا، نظرًا للديناميكيات السوقية الإيجابية وفرصة كبيرة قد تعالجها SpaceX عبر خطوط أعمالها العديدة. لماذا لا تذهب وتفتح جميع أسواق رأس المال الأخرى لمساعدتهم في تمويل أعمالهم؟

كانت SpaceX تقليديًا متشددة بشأن من يمكنه الانضمام إلى جدول أعمالها. هناك العديد من مخاطر الأمن القومي، لذا لا يمكنهم أن يكون لديهم أي روابط مع الخصوم الأمريكيين. هل سيف Affect الإفتح للإسواق العامة على هذا؟  

يمكن القول إنها تفتح هذه القناة المحتملة للمخاطر. أعتقد أنه إذا قاموا بطرح علني، فسيكون على الأرجح عرضًا جزئيًا، لذا فقط 5% من شركتهم ستكون متاحة تقنيًا. الآن سنرى ما سيحدث، لكن على الأقل ستخرج الأمور إلى العلن وسيتم الكشف عنها علنًا، لكي يروا من يملك أسهمهم. 

سؤال سيكون، هل تمتلك أي من هذه الشركات – حتى لو كانت في دول عدائية – أي تحكم فعلي؟ إذا كانت مجرد مصالح اقتصادية، فإن ذلك يمكن تحمله. الواقع هو أن إيلون ومجموعة مغلقة من الأشخاص سيستمرون في السيطرة على الشركة. 

قلت إنها ليست سباقًا للاكتتاب العام، لكنها بالتأكيد تبدو بهذه الطريقة الآن، جزئيًا بسبب العداء العام لإيلون ماسك مع سام ألتمان الذي ينافس أيضًا في اكتتاب عام قريب من تريليون دولار. ألتمان أيضًا يبحث عن شراء Stoke Space، بينما يتحدث بيزوس عن مراكز البيانات المدارية. يبدو أن العديد من المنافسين يتقاربون على نفس المهمة.

نجاح SpaceX سيثير بعض التقليد. لقد سمعنا الآن أن بيزوس سيطلق شبكة اتصالات للتنافس مع Starlink، لكنهم بعيدون عن ذلك. ولدى OpenAI مجموعة من المخاطر الرأسمالية في أعمالها الأساسية التي يجب التعامل معها. لذا فإن دخولهم للأسواق العامة يبدو منطقيًا للغاية، لأن تجارة الذكاء الاصطناعي لا تزال ساخنة جدًا في الأسواق العامة. لديهم حاجة ماسة لرأس المال الآن، إذا نظرت إلى معدل حرقهم. لذا لا يوجد جدوى من حصر المستثمرين القادرين على الوصول إلى شركتهم، لأنهم الآن بحاجة إلى رأس المال. 

أعتقد أن SpaceX يمكن أن تكون أكثر توازنًا. يمكنهم العثور على الوقت المناسب عندما يقدم السوق نفسه بشكل جيد، لأن لديهم عملًا يحقق ربحًا إلى حد كبير، ولديهم هيمنة في اثنين من أعمالهم الأساسية. لذا فهم في موقع السيطرة.

إذا كان هناك أي انخفاض في السوق، أعتقد أنهم سيبقون خاصين. 

ليس كل شيء ورديًا بالنسبة لSpaceX. يواجهون تحدياتهم الخاصة في إطلاق Starship V3، وقد انفجر عدد من طائراتهم على مدار العام الماضي. لكن الكثير من ذلك قد لا يكون مهمًا لأن هذه شركة إيلون ماسك، وعادةً ما تحقق تلك الشركات أداءً جيدًا من حيث سعر الأسهم فقط بناءً على اسمه. كيف تعتقد أن IPO SpaceX سيتم تسعيره مقارنة بما تقوله ميزانيتها العمومية الفعلية، مقابل تأثير إيلون ماسك وإمبراطوريته؟

سيحصل بالتأكيد على مضاعف مميز. هناك تأثير هالة إيلون، وقد قدم. على الرغم من أن الإيرادات الأساسية لشركة تسلا تأتي من السيارات، إلا أنها متكاملة رأسيًا تمامًا. إنها تلتقط البيانات. لديها الآن سيارات أجرة ذاتية القيادة. لديها روبوتات أوبتيموس –

لديها إطلاق منخفض جدًا لسيارات الأجرة الذاتية القيادة وأوبتيموس لا يزال على بعد سنوات عديدة…

الروبوتات هي مستقبل تسلا. تسلا هي حقًا شركة تصنيع متطورة، وإيلون يمتلك xAI وTwitter وSpaceX – هذه الشركات يمكن أن تكون ممتازة.

أعتقد حقًا أن هناك تأثير هالة حول إيلون وهذا يخلق بعض الضغط أيضًا. لذا أستطيع أن أتوقع أنه ستحصل على سعر أعلى بكثير من المعدلات السوقية المعتادة لشركة مثل SpaceX، بالنظر إلى ميزانيتها العمومية وإيراداتها.

أعتقد أن الناس يؤمنون بمستقبل مراكز البيانات في الفضاء التي يتم تبريدها من الفضاء وتديرها الألواح الشمسية مباشرة من الشمس. أعني، يبدو الأمر جنونيًا وكأنه حلم بعيد، تمامًا كما يبدو الانتقال إلى المريخ جنونيًا وكأنه حلم بعيد. لكن إذا كان أي شخص يمكنه القيام بذلك، فمن المحتمل أن يكون إيلون هو الشخص.

أنت تقول ذلك، لكنه لم يفعل في الواقع الكثير من الأشياء الغريبة التي وعد بالقيام بها. في الواقع، قد تفوق عليه الآخرون، خاصة عندما يتعلق الأمر بالقيادة الذاتية بالكامل.

سيتم مناقشة ذلك من قبل المستثمرين وسيكون مكان التوتر. عندما تضيف قيمة كبيرة للاعتقاد بأن شخصًا واحدًا يمكنه تجاوز التوقعات باستمرار، فهذا تحدٍ كبير. وبعض الناس لن يشعروا بالراحة مع هذا الخطر. 

ما مدى أهمية أن تقوم SpaceX بالتعاون مع البنوك لطرح عام في 2026؟

إنها إشارة كبيرة جدًا. لا أعتقد أنهم يلعبون فقط بالألعاب.

لكن إجراء حديث مع البنوك لا يعني بالضرورة أن الطرح قادم هذا العام. ما هي بعض الإشارات الأخرى التي يمكن أن يراقبها الناس عندما تستعد شركة ما للإعلان عن طرحها – ليس فقط SpaceX، بل أي شركة؟

انظر إلى الأشخاص الذين يقومون بتوظيفهم وإذا كان ذلك يعكس المزيد من فريق الإدارة التنفيذي قبل الطرح بدلاً من فريق ريادي. إذا بدا أنهم يركزون حقًا على مسؤول المحاسبة الرئيسي من شركة عامة. أو إذا كان هناك استبدال ويأتي CFO جديد ذو خبرة عميقة في الشركات العامة. إذا كانوا يقومون بتقوية فريق علاقات المستثمرين، المحاسبة، القانونية. 

شركات مثل SpaceX كانت لديها فرق ذات مستوى عام لفترة من الوقت، لذا لا أعتقد أن هناك الكثير لنتعلمه هناك.

إذا نظرت للأمر من الخارج قليلاً، كيف تقارن تقييمات السوق الخاصة عمومًا بما تحققه الشركات في طروحاتها الأولية؟

إنه علامة جيدة للشركات الخاصة لفهم طلبها مسبقًا. إذا لم يكن لدى الشركة ذلك واضطرت في الأساس للاعتماد على فترة تسويق مدتها أسبوعان من وقت تقديمها للجمهور أو إذا بدأوا عرضًا طريقيًا حيث يتحدثون فقط مع كبار المحاسبين، وغالبًا ما يحدث ذلك عندما يكون لديك بيئة تسعير صعبة جدًا لأنهم لا يحصلون على كشف الأسعار المناسب.

لذا نحن بالفعل نضغط على الشركات لفتح قدرتك الثانوية الخاصة لأن ذلك يعد وسيلة رائعة لتطوير كشف الأسعار قبل الطرح بوقت طويل، لبدء ربط الناس بشركتك، لفتح نفسك لقاعدة مستثمرين أوسع. بهذه الطريقة، بحلول الوقت الذي تقوم فيه بعرضك الرسمي، سيكون لديك فكرة جيدة عن ما يجب أن تكون عليه السعر، وينتهي بك الأمر بطرح أكثر كفاءة. 

فكر عندما أصبحت Figma عامة وتجاوز سعرها 200% – فهذا ليس حقًا IPO جيد. هذه شركة لم تقم بعمل كشف الأسعار بشكل جيد مسبقًا. 

حدثنا عن كيفية عمل عمليات البيع الثانوية فعليًا. دعنا نقول إنني موظف في SpaceX ولدي خيارات أسهم. ما هي خياراتي قبل الطرح؟ 

ليست كل الشركات الخاصة متساوية. تحتفظ SpaceX برقابة صارمة على جدول أعمالها، جزئيًا لأنها لا تريد تجاوز عدد المساهمين، وهو ما يعني أنهم سيضطرون لأن يصبحوا شركة عامة. لذا فإن SpaceX، على عكس معظم الشركات، تقدم عروضًا مرتين أو ثلاث مرات في السنة، لذا هناك عادة كمية معقولة من السيولة للموظفين. 

الآن هناك أيضًا ما أسميه عالم SPV (أداة خاصة)، حيث يتم تداول الأسهم في SpaceX، حيث يضع الأشخاص أسهمهم في SPVs ثم يتداولون وحدات في SPVs الخاصة بهم، بدلاً من الأسهم نفسها. لذا لا يحدث تغيير في جدول الأعمال، ولكن هناك تغيير اقتصادي في الملكية من خلال تداول الوحدات في SPV. هذا هو المكان الذي تكمن فيه معظم التداولات في SpaceX. 

بينما تسمح بعض الشركات بتداول الأسهم مباشرة على جدول أعمالها، وبعض الشركات تحظر جميع المعاملات الثانوية، وهو ما لا أعتقد أنه فكرة جيدة. هذا هو السبب في أن الناس يعملون مع شركات مثل Rainmaker، لأننا نتعرف على الشركات. نتعرف على كيفية مراقبتهم وحماية التداولات حتى نتمكن من مساعدة إتمام تلك المعاملات. يمكننا المساعدة في توفير السيولة للأشخاص الذين يريدونها. يمكننا توفير إما ملكية للأسهم أو ملكية في الاقتصاديات المرتبطة بالأسهم للمستثمرين.

تقول إن الوصول إلى المعلومات هو أحد أكبر مشاكل المستثمرين في الأسواق الثانوية. هل تساعد Rainmaker في توفير المعلومات؟

نعمل مع بعض الشركات التي توفر لنا غرف بيانات ويمكننا توفير الوصول إلى المعلومات. نقوم بأبحاثنا الخاصة حول أي شيء يتوفر علنًا ولديهم رؤية ديناميات العرض والطلب. لذا لدينا الكثير من المعلومات التي يمكننا توفيرها، لكن لا يمكننا مشاركة المعلومات الداخلية للشركة ما لم تسمح الشركة بذلك. بشكل متزايد، نساعد الشركات في تلك العمليات. كلما زادت المعلومات التي يمكننا تقديمها، انخفض الخطر بالنسبة للمستثمرين، وغالبًا ما يفتح ذلك الأسواق. لكن هذه عملية متطورة. هذه شركات خاصة لسبب – إنهم يحافظون على ما يريدون مشاركته، ونحن نحترم ذلك جدًا.

ماذا يبحث المستثمرون المتقدمون عندما يشترون أسهم ما قبل الطرح بهذا الحجم؟

تمامًا مثل المستثمر التقليدي، فإنهم يرغبون في أن يكونوا قادرين على القيام بالعناية اللازمة عبر البيانات المالية، وعبر الإدارة. بالتأكيد يرغبون في فهم جدول الملكية – مثل عدد الأسهم المعلقة، وما هي التفضيلات؟ ماذا يمثل هذا السعر؟ ما هي الديون؟ حبذًا إن قاموا بفهم كيفية تكوين التوازن بين العرض والطلب.

كلما كانوا أكثر إدراكًا، كان ذلك أفضل. وهذا هو السبب في أنهم يشعرون براحة أكبر مع الشركات الخاصة ذات الواجهة العامة، مثل SpaceX – حتى بدون بيانات مالية تاريخية دقيقة – بدلاً من الأسماء الأقل شهرة.

هل ترى مزيدًا من الشهية لشراء الأسهم الثانوية من وحدات أخرى في المراحل المتأخرة؟ ما هي الشركات التي يمكنك الإشارة إليها؟

نستمر في رؤية طلب كبير على شركات مثل Databricks وStripe وOpenAI وAnthropic وxAI وByteDance. لا تزال تجارة الذكاء الاصطناعي قوية، سواء كانت Lambda Labs أو Cohere، وهي شركة كندية قريبة وعزيزة على قلبي. 

مع إشارة الشركات أنها ستدخل الأسواق العامة – مثل Discord وMotive وCanva – يشعر الناس أنه سيكون هناك سيولة، وهنا نبدأ في رؤية الأمور تتفتح. ربما يوجد 20 إلى 30 شركة على منصتنا تتداول بانتظام، وهذا يستمر في النمو. مع بدء سوق الطروحات العامة في الازدهار، سنرى هذا يتوسع. 

مثل عام 2021، كنا نتداول مئات الشركات، ثم عندما أغلق سوق الطروحات، تقلص هذا الرقم. لكن العام الماضي كان هو أكبر عام لدينا – حيث تداولنا بأكثر من مليار دولار من الأسهم الثانوية.

أين يمكن لمستمعينا التواصل معك على الإنترنت؟

أنا على لينكد إن. يمكنهم زيارة موقعي على الإنترنت، في Rainmakersecurities.com إذا كانوا يبحثون عن بيع الأسهم، أو يمكنهم زيارة archercapg.com. إذا كانوا يرغبون في ممارسة خياراتهم، يمكنهم زيارة liquidstock.com.

جمعية تمويل تكنولوجيا الشاحنات الذاتية القيادة Waabi ليست مجرد شاحنات.

الصفقة، التي تبلغ قيمتها 750 مليون دولار مقدماً بالإضافة إلى 250 مليون دولار أخرى من أوبر مرتبطة بمعالم النشر، تمثل توسيعاً كبيراً في مجال سيارات الأجرة الروبوتية للشركة التي أسستها رئيسة الذكاء الاصطناعي السابقة في أوبر، راكيل أورتاسون. كما يبدو أنها رقاقة أخرى من أوبر على طاولة الروليت المركبات الذاتية القيادة. مع أكثر من 20 شريكاً في مجال المركبات الذاتية القيادة في جميع أنحاء العالم، السؤال ليس فقط ما إذا كانت Waabi تستطيع تنفيذ خططها لنشر أكثر من 25,000 سيارة أجرة روبوتية، ولكن ما إذا كانت استراتيجية أوبر في الرهان على كل شيء تعمل بالفعل.

شاهد كما ناقش مضيفو بودكاست Equity، كيرستن كوروستش، وشون أوكان، وأنتوني ها استراتيجية شراكة أوبر في مجال المركبات الذاتية القيادة، ولماذا قد تكون مقاربة Waabi “التركيز على المحاكاة” مختلفة، والمزيد من عناوين الأسبوع.

اشترك في Equity على YouTube، و Apple Podcasts، و Overcast، و Spotify وكل المنصات. يمكنك أيضاً متابعة Equity على  X و Threads، على @EquityPod.

في وقت سابق من هذا الشهر، أطلقت شركة Anthropic Cowork، وهي أداة جديدة مصممة للاستفادة من مزايا مساعد البرمجة الذكي Claude Code وتحويله إلى أداة استخدام عام يمكن أن يستفيد منها غير المبرمجين. الآن قدمت Anthropic ميزة جديدة ضمن Cowork لجعلها أكثر قوة لمستخدمي المؤسسات.

ها هي، الإضافة.

الفكرة وراء الإضافات بسيطة: إنها مصممة لأتمتة المهام “المتخصصة” داخل أقسام الشركة المختلفة. سواء كانت هذه الوظيفة هي صياغة المحتوى لقسم التسويق، مراجعة المخاطر في الوثائق لفريق قانوني لشركة ما، أو صياغة الردود لدعم العملاء، فإن الإضافة مصممة لاستخدام الأتمتة الحالة لتبسيط العمل بتركيز متخصص.

تقول الشركة أنه يمكنك استخدام الإضافات “لإخبار Claude بكيفية إتمام العمل، والأدوات والبيانات التي يجب سحبها، وكيفية التعامل مع سير العمل الحرج، وما هي أوامر التشغيل التي يجب الكشف عنها للحصول على نتائج أكثر اتساقًا لفريقك.”

قال ماث بيكوليلا، الذي يعمل في فريق المنتج في Anthropic، لموقع TechCrunch إن الإضافات مصممة لتكون مخصصة، وأن الشركة تتوقع من مستخدمي المؤسسات إنشاء حالات استخدام خاصة بهم لها. قامت Anthropic بفتح مصدر 11 من إضافاتها الداخلية كجزء من الإطلاق يوم الجمعة، لكنها لاحظت أن الإضافات المخصصة “سهلة البناء، والتحرير، والمشاركة” ويمكن استخدامها بدون الكثير من الخبرة التقنية.

تتوفر الإضافات بالفعل ضمن Claude Code لبعض الوقت، وتوسيعها إلى Cowork مصمم فقط لأخذ تلك الفائدة نفسها ومشاركتها مع أنواع مختلفة من المستخدمين. قال بيكوليلا: “بالفعل، ما نقوم به مع هذا الإطلاق هو مجرد جلبها إلى Cowork ومنحها تلك النسخة الصديقة للمستخدم، والمركزة على واجهة المستخدم التي ستسمح لأقصى عدد من الناس باستخدامها.”

أشار بيكوليلا إلى تحليل البيانات والمبيعات كقسمين ضمن Anthropic حيث أظهرت الإضافات بالفعل وعدًا. قال: “لقد كانت المبيعات من الأمور الكبيرة، سواء بالنسبة لمندوبي المبيعات المباشرين لدينا، ولكن أيضًا مجرد التواصل بشكل أفضل مع العملاء وتعليقات العملاء وكل ذلك.”

تقول Anthropic إنه كلما زاد استخدام مستخدمي المؤسسات للإضافات، زادت معرفة Claude بسير عمل الشركة وكيفية تحسينه. حاليًا، يتم حفظ الإضافات محليًا على جهاز المستخدم، على الرغم من أن Anthropic تقول إن أداة المشاركة على مستوى المؤسسة قيد الإعداد.

Cowork، التي أُصدرت قبل حوالي أسبوعين، حاليًا في مرحلة المعاينة البحثية. من غير الواضح متى ستطلق على نطاق أوسع. في الوقت الحالي، ستتوفر الإضافات لجميع عملاء Claude المدفوعين، حسب قول Anthropic.

أصدرت بلو سكاي أول تقرير شفاف لها هذا الأسبوع توثق فيه الإجراءات التي اتخذها فريق الثقة والسلامة لديها ونتائج مبادرات أخرى، مثل الامتثال لضوابط العمر، رصد عمليات التأثير، ووسم المحتوى بشكل تلقائي، والمزيد.

نمت منصة الوسائط الاجتماعية الناشئة — التي تعد منافسًا لـ X وThreads — بنسبة تقارب 60% في 2025، حيث ارتفع عدد المستخدمين من 25.9 مليون إلى 41.2 مليون، وهذا يشمل الحسابات المستضافة على البنية التحتية الخاصة بـ بلو سكاي وتلك التي تعمل على بنيتها التحتية الخاصة كجزء من الشبكة الاجتماعية اللامركزية القائمة على بروتوكول AT لبلو سكاي.

خلال العام الماضي، قام المستخدمون بإجراء 1.41 مليار منشور على المنصة، مما يمثل 61% من إجمالي المنشورات التي تم عملها على بلو سكاي. ومن بين هذه المنشورات، احتوت 235 مليون منشور على وسائط، مما يمثل 62% من جميع منشورات الوسائط التي تمت مشاركتها على بلو سكاي حتى الآن.

كما أفادت الشركة بزيادة خمس مرات في الطلبات القانونية من وكالات إنفاذ القانون، والجهات الحكومية، والممثلين القانونيين في عام 2025، حيث بلغت الطلبات 1,470 طلب، بزيادة من 238 طلب في عام 2024.

بينما شاركت الشركة سابقًا تقارير الإشراف في عامي 2023 و2024، هذه هي المرة الأولى التي تجمع فيها تقريرًا شفافًا شاملًا. يتناول التقرير الجديد مجالات أخرى خارج الإشراف، مثل الامتثال التنظيمي ومعلومات التحقق من الحساب، إلى جانب أمور أخرى.

زيادة تقارير الإشراف من المستخدمين بنسبة 54%

مقارنة بعام 2024، عندما شهدت بلو سكاي زيادة تبلغ 17 مرة في تقارير الإشراف، أفادت الشركة هذا العام بزيادة قدرها 54%، بارتفاع من 6.48 مليون تقرير من المستخدمين في 2024 إلى 9.97 مليون في 2025.

على الرغم من أن العدد قد زاد، أشار بلو سكاي إلى أن النمو “يتتبع عن كثب” نمو المستخدمين البالغ 57% الذي حدث خلال نفس الفترة.

حوالي 3% من قاعدة المستخدمين، أو 1.24 مليون مستخدم، قدموا تقارير في 2025، وكانت الفئات الأعلى هي “الإيرادات المضللة” (التي تشمل البريد المزعج) بنسبة 43.73% من الإجمالي، و”التحرش” بنسبة 19.93%، والمحتوى الجنسي بنسبة 13.54%.

احتوت فئة “أخرى” الشاملة على 22.14% من التقارير التي لم تقع تحت هذه الفئات، أو غيرها مثل العنف، سلامة الأطفال، خرق قواعد الموقع، أو إيذاء النفس، والتي كانت تمثل نسبًا أصغر بكثير.

فيما يتعلق بـ 4.36 مليون تقرير ضمن فئة “المضللة”، كانت التقارير المتعلقة بالبريد المزعج تمثل 2.49 مليون تقرير.

في الوقت نفسه، كان خطاب الكراهية يمثل أكبر حصة من 1.99 مليون تقرير “تحرش”، حيث بلغ عدد التقارير حوالي 55,400 تقرير. وشملت المجالات الأخرى التي شهدت نشاطًا التحرش المستهدف (حوالي 42,520 تقرير)، التسلية (29,500 تقرير)، وفضح المعلومات الشخصية (حوالي 3,170 تقرير).

ومع ذلك، ذكرت بلو سكاي أن معظم تقارير “التحرش” تشمل تلك التي وقعت في منطقة رمادية لسلوك غير اجتماعي، والتي قد تشمل تعليقات فظة، ولكن لا تقع ضمن الفئات الأخرى مثل خطاب الكراهية.

تقول بلو سكاي إن معظم التقارير المتعلقة بالمحتوى الجنسي (1.52 مليون) تتعلق بالوسم الخاطئ، مما يعني أن المحتوى البالغ لم يتم وسمه بشكل صحيح بالبيانات الوصفية — العلامات التي تسمح للمستخدمين بالتحكم في تجربتهم في الإشراف باستخدام أدوات بلو سكاي.

تتمحور عدد أقل من التقارير حول الصور الحميمة بدون إذن (حوالي 7,520)، محتوى الاعتداء (حوالي 6,120)، وعمليات التزييف العميق (أكثر من 2,000).

تم تصنيف التقارير التي تركز على العنف (24,670 في المجموع) إلى فئات فرعية مثل التهديدات أو التحريض (حوالي 10,170 تقرير)، تمجيد العنف (6,630 تقرير)، والمحتوى المتطرف (3,230 تقرير).

بالإضافة إلى تقارير المستخدمين، قامت أنظمة بلو سكاي الأوتوماتيكية بعلم 2.54 مليون انتهاك محتمل.

واحدة من المجالات التي أبلغت فيها بلو سكاي عن نجاح تتعلق بانخفاض تقارير السلوك غير الاجتماعي على الموقع، والتي انخفضت بنسبة 79% بعد تنفيذ نظام يحدد الردود السامة ويقلل من رؤيتها من خلال وضعها وراء نقرة إضافية، مشابه لما تفعله X.

شهدت بلو سكاي أيضًا انخفاضًا في تقارير المستخدمين شهريًا، حيث انخفضت التقارير لكل 1,000 مستخدم نشط شهريًا بنسبة 50.9% من يناير إلى ديسمبر.

بخلاف الإشراف، ذكرت بلو سكاي أنها أزالت 3,619 حسابًا للاشتباه في عمليات التأثير، على الأرجح تلك التي تعمل من روسيا.

زيادات في الإزالة والطلبات القانونية

قالت الشركة في الخريف الماضي إنها تتبنى النهج الأكثر حزمًا بشأن الإشراف والتنفيذ، ويبدو أن ذلك صحيح.

في العام الماضي، أزالت بلو سكاي 2.44 مليون عنصر في 2025، بما في ذلك الحسابات والمحتوى. في العام السابق، كانت بلو سكاي قد أزالت 66,308 حسابًا، وقامت أدواتها الآلية بإزالة 35,842 حسابًا.

كما قام المشرفون بإزالة 6,334 سجلًا، وأزالت الأنظمة الآلية 282.

كما أصدرت بلو سكاي 3,192 تعليقًا مؤقتًا في 2025، و14,659 إزالة دائمة لتجنب الحظر. كانت معظم التعليقات الدائمة مركزة على الحسابات التي تتعاطى مع سلوك غير صادق، وإجراء شبكات البريد المزعج، والانتحال.

ومع ذلك، يقترح تقريرها أنها تفضل وضع وسوم على المحتوى أكثر من طرد المستخدمين. في العام الماضي، طبقت بلو سكاي 16.49 مليون وسم على المحتوى، بزيادة 200% عن العام السابق، بينما زادت إزالة الحسابات بنسبة 104% من 1.02 مليون إلى 2.08 مليون. وشمل معظم الوسم محتوى بالغ أو محتوى يوحي بالإثارة أو عري.

قالت الحكومة البولندية إن قراصنة الحكومة الروسية اخترقوا أجزاء من البنية التحتية لشبكة الطاقة في البلاد، مستغلين ضعف الأمان.

في يوم الجمعة، أصدرت فرقة الاستجابة للطوارئ الحاسوبية في بولندا (CERT)، التي تتبع وزارة الشؤون الرقمية، تقريرًا تقنيًا حول حادثة حدثت في نهاية العام الماضي، حيث تمكن قراصنة يشتبه في كونهم من الحكومة الروسية من اختراق مزارع الرياح والطاقة الشمسية ومحطة حرارة وطاقة. ووفقًا للتقرير، لم يواجه القراصنة الكثير من المقاومة. كانت الأنظمة المستهدفة تستخدم أسماء مستخدمين وكلمات مرور افتراضية ولم يكن لديها خيار المصادقة متعددة العوامل مُفعلًا، وهما خطأين أساسيين للغاية.

حاول القراصنة إلحاق الضرر بالأنظمة التي اخترقوها عبر برمجيات خبيثة مصممة لمحو وتدمير الأنظمة بشكل فعال، ربما محاولين قطع التيار الكهربائي، على الرغم من عدم وضوح ما إذا كان هذا هو هدفهم. على أي حال، تم إيقاف الهجمات عند محطة الحرارة والطاقة، لكن ليس عند مزارع الرياح والطاقة الشمسية، حيث أصبحت أنظمتها لمراقبة والتحكم في أنظمة الشبكة غير قابلة للتشغيل بسبب البرمجيات الخبيثة.

“كانت جميع الهجمات ذات طبيعة مدمرة بحتة – بالمقارنة مع العالم المادي، يمكن مقارنتها بأفعال إضرام نار متعمدة،” جاء في التقرير.

فشل القراصنة في قطع التيار في أي من المنشآت المستهدفة. وحتى إذا كانوا قد نجحوا، قال التقرير إن القرصنة “لم تكن ستؤثر على استقرار نظام الطاقة البولندي خلال الفترة المعنية.”

قدمت شركات الأمن السيبراني ESET وDragos تقارير سابقة حول الهجمات، التي حدثت في 29 ديسمبر من العام الماضي، متهمة مجموعة القراصنة الروسية الشهيرة المعروفة باسم Sandworm بأنهم وراء هذه الاختراقات. تمتلك Sandworm تاريخًا موثقًا من استهداف البنية التحتية للطاقة في أوكرانيا وقطع الكهرباء في البلاد في عام 2015 و2016 و2022.

ومع ذلك، اتهمت فرقة CERT البولندية مجموعة قراصنة روسية مختلفة، تُعرف باسم Berserk Bear أو Dragonfly، والتي لا تُعرف بهجمات مدمرة، بل تركز أكثر على التجسس السيبراني التقليدي.

يحث الملياردير في مجال التكنولوجيا ريد هوفمان زملاءه من عمالقة التقنية في وادي السيليكون على عدم إدانة قتل مواطنين أمريكيين اثنين على يد عملاء حرس الحدود فحسب، بل على التوقف عن التماس العذر للرئيس ترامب.

في منشورات على منصة إكس ومقال رأي كتبه لصحيفة سان فرانسيسكو ستاندرد، كتب هوفمان: “لا يمكننا في وادي السيليكون الانحناء أمام ترامب. لا يمكننا التراجع ونأمل أن تتلاشى الأزمة. الأمل دون عمل ليس استراتيجية – بل هو دعوة لترامب ليتجاوز كل ما يراه، بما في ذلك أعمالنا ومصالحنا الأمنية.”

كان هناك بعض الردود من الأقوياء في الوادي على هذه الوفيات. بالإضافة إلى هوفمان، وهو ناقد طويل الأمد لترامب، كان الملياردير فينود خوسلا الأكثر صوتية، حيث وصف البيت الأبيض وطاقمه بـ “إدارة بلا ضمير.”

عبّر كل من سام آلتمن، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، وتيم كوك، الرئيس التنفيذي لشركة آبل، وداريوا أمودي، الرئيس التنفيذي لشركة أنثروبيك، عن قلقهم بشأن حوادث حرس الحدود، حيث فعل بعضهم ذلك في مذكرات داخلية مسرّبة. لكن معظمهم كان سريعًا في تمييز مخاوفهم بشأن هذه القضية عن الرئيس نفسه.

هذه هي الفقرة التي يريد هوفمان إنهاءها. إنه يبرهن على أن قادة التكنولوجيا لديهم قوة “والجلوس على هذه القوة ليس في مصلحة الأعمال. كما أنه ليس حيادية. إنها خيار.”

ومع ذلك، فإن العديد من أكبر شركات التكنولوجيا تعتمد على الحكومة الفيدرالية في الأعمال، بما في ذلك تنظيم الذكاء الاصطناعي، والرسوم الجمركية التي تؤثر على تكاليف منتجاتهم، والعقود الضخمة والمربحة لتوريد الحكومة الأمريكية بالتكنولوجيا. (حتى أن OpenAI واجهت بعض المتاعب في نوفمبر بعد أن قال المدير المالي للشركة إنه يريد من الحكومة الفيدرالية دعم قروضهم، وفي وقت لاحق تراجع عن ذلك، حينما كان يضمن الدفع حتى تتمكن مختبرات الذكاء الاصطناعي من الحصول على أسعار أكثر ملاءمة.)

يعكس هوفمان شعور مجموعة متزايدة من عمال التقنية، الذين وقعوا عريضة تطالب مديريهم التنفيذيين الاتصال بالبيت الأبيض وطالبوا مغادرة ICE للمدن الأمريكية، وإلغاء جميع العقود مع ICE، والتحدث علنًا ضد عنف ICE.

بينما هناك بالتأكيد قادة تقنية لا يزالون من أنصار ترامب بوضوح، مثل إيلون ماسك وكيث رابويس من Khosla Ventures، يبدو أن العديد من القادة، على الأقل علنًا، يخطون على الحياد. كتب كوك، على سبيل المثال، أنه “محطم القلب” وحث على “خفض التصعيد” في مذكرته الداخلية، لكنه حضر أيضًا عرضًا حصريًا لفيلم الوثائقي لمالينيا ترامب بعد ساعات من حادث إطلاق النار على أليكس بريتي، أحد الأمريكيين الذين قُتلوا في الحوادث. وبالتالي، تأتي دعوة هوفمان للمقاومة.