تراجعت أسهم شركة أرامكو السعودية إلى أدنى مستوياتها التاريخية، مسجلة 23.70 ريال، مع تداول قرب 22.32 ريال. تعود أسباب هذا الانخفاض إلى تراجع الأرباح بنسبة 22% في الربع الثاني من 2025، ونقص في التدفق النقدي الحر بنسبة 20%. رغم ذلك، حافظت أرامكو على توزيعات أرباح مرتفعة، مما زاد الضغط على مواردها واحتاجت للإقتراض. أسعار النفط تلعب دورًا مهمًا؛ إذ انخفض متوسط سعر البرميل إلى 66.7 دولار. هذه الضغوط الاقتصادية تؤثر على الأداء العام للشركة وتزيد من عدم ثقة المستثمرين، مما يهدد موازنات الحكومة السعودية.
الاقتصاد العربي | شاشوف
سجل سهم شركة أرامكو السعودية انخفاضًا ملحوظًا ليصل إلى أدنى مستوياته التاريخية، حيث بلغ سعر السهم المُدرج في قطاع الطاقة بالسوق الرئيسية 23.70 ريال، وهو أقل سعر له منذ مارس 2020.
تدور أسهم شركة أرامكو في تداولات مثيرة بالقرب من المستويات الدنيا لأسهمها التاريخية، والتي تصل إلى 22.32 ريال. هذه الأرقام تتطلب تحليلًا وفهمًا لأسبابها، حيث إن عملية تداولها عند هذه الأرقام توضح لحظة مهمة للمستثمرين.
تُعتبر أرامكو أكثر من مجرد شركة نفط؛ فهي تعد كيانًا اقتصاديًا ضخمًا وأساسًا في الاقتصاد العالمي، ولديها احتياطيات كبيرة وموارد مالية قوية تسهل عليها التعامل مع تقلبات السوق والتحديات المختلفة.
تشير البيانات التي استعرضها شاشوف إلى أن الأسعار الأسبوعية والشهرية والسنوية، فضلًا عن المستويات الأدنى خلال 50 و100 يوم، جميعها تدور حول مستوى 24.05 ريال. هذا الاستقرار النسبي عند هذا السعر المنخفض يدعو للتمعن في آثاره المحتملة على المدى القصير والمتوسط. ويعتبر السعر الأدنى 22.32 ريال والسعر الحالي 24.05 ريال قربًا كبيرًا من القاع التاريخي، مما يجعله محور اهتمام المستثمرين.
ضغوط شديدة… ما الأسباب وراء تراجع الأسهم؟
من أبرز العوامل التي أدت إلى تراجع السهم هي انخفاض الأرباح والضغوط على السيولة النقدية. وفقًا للبيانات التي استعرضها شاشوف، سجلت أرامكو انخفاضًا بنسبة 22% في أرباح الربع الثاني من عام 2025، حيث بلغت حوالي 22.7 مليار دولار، وهذا أقل من توقعات المحللين.
كما انخفض التدفق النقدي الحر بنسبة تقارب 20% ليصل إلى 15.2 مليار دولار فقط. رغم هذا الانخفاض، قررت الشركة الاحتفاظ بتوزيعات أرباح تقدر بـ 21.3 مليار دولار للربع، مما شكل ضغطًا إضافيًا على مواردها.
يُعتبر الاقتراض لتغطية توزيعات الأرباح من بين العوامل التي تزيد الضغوط على الشركة، حيث اضطرت لإصدار سندات لتغطية الفجوة بين التدفقات النقدية والتوزيعات، ليصل إجمالي الاقتراض إلى 92.9 مليار دولار، وارتفع مؤشر المديونية إلى 6.5% مقارنةً بـ -0.3% في العام السابق و5.3% في الربع السابق.
منذ طرحها الأولي في 2019، حققت أرامكو أدنى أداء بين شركات النفط الكبرى بعائد إجمالي لم يتجاوز 16%، في حين نجحت شركات مثل إكسون موبيل وشيفرون وشل في تحقيق أكثر من 50%.
أيضًا، لا تصب أسعار النفط العالمية في مصلحة أرامكو، إذ بلغ متوسط السعر في الربع الثاني حوالي 66.7 دولارًا للبرميل، منخفضًا عن 85 دولارًا المسجلة قبل عام.
تضاف إلى ذلك زيادة إنتاج تحالف ‘أوبك+’ وتراجع الطلب، مما زاد الضغوط على أسعار النفط، وهو ما أثر بشكل سلبي على أرباح الشركة. أضف إلى ذلك التأثيرات السياسية والإقليمية، والتأخير في تنويع الاستثمارات الذي تسعى إليه الحكومة السعودية، في ظل التحديات المالية التي تواجه المملكة واستمرار الاقتراض لتلبية الالتزامات المتعلقة بالمشاريع الكبرى مثل مدينة ‘نيوم’.
تعتمد المملكة العربية السعودية على أرباح شركة أرامكو لدعم مشاريع رؤية 2030، مما يجعل أي تراجع في العوائد يشكل تهديدًا حقيقيًا للموازنات الحكومية. تشير التحليلات إلى أن مشروع نيوم واستضافة كأس العالم 2034 في السعودية، بالإضافة إلى توزيع الأرباح الضخمة، يزيد من الأعباء المالية.
يميل المستثمرون في وول ستريت إلى التراجع عن السهم، مما يعكس ضعفًا فعليًا في الأداء.
تخلص قراءة شاشوف إلى أن شركة أرامكو تمر بضغط نتيجة عدة عوامل رئيسية، مثل انخفاض التدفق النقدي، تراجع الأرباح، ضعف الأداء، تدني سعر النفط، وضغوط التمويل الداخلية. وأيضًا تراجع ثقة المستثمرين، بما في ذلك تراجع اهتمام المستثمرين الأمريكيين في وول ستريت.
وبالتالي، يعود تراجع سهم أرامكو إلى توازن هش بين انخفاض الإيرادات، الضغوط الاقتصادية، الاعتماد على توزيعات مرتفعة، وزيادة مستويات الدين، في ظل عدم وجود زخم تسويقي قوي من المستثمرين العالميين.
تم نسخ الرابط
(function(d, s, id){
var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0];
if (d.getElementById(id)) return;
js = d.createElement(s); js.id = id;
js.src = ‘//connect.facebook.net/ar/sdk.js#xfbml=1&version=v3.2’;
fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs);
}(document, ‘script’, ‘facebook-jssdk’));