صورة المخزون.
يقول محللون إن اقتراح المفوضية الأوروبية للاستفادة من أصول الدولة الروسية المجمدة لتقديم مساعدات مالية لأوكرانيا يثير قلق بعض البنوك المركزية، مما قد يؤدي إلى تسريع عمليات شراء الذهب لتخزينه خارج الولايات القضائية الغربية.
وتسمح خطة المفوضية لحكومات الاتحاد الأوروبي باستخدام ما يصل إلى 185 مليار يورو (214 مليار دولار أميركي) من الأصول السيادية الروسية المجمدة حالياً في أوروبا دون مصادرتها ــ وهو خط أحمر بالنسبة للعديد من البلدان والبنك المركزي الأوروبي.
وقامت الصين وبعض الدول النامية بالفعل بتنويع احتياطياتها بعيدا عن العملات الغربية والديون الحكومية وتحويلها إلى الذهب بعد أن أدت العقوبات المرتبطة بالحرب في أوكرانيا إلى تجميد 300 مليار دولار من احتياطيات روسيا من النقد الأجنبي.
وقال روس نورمان، محلل صناعة الذهب المخضرم وتاجر السبائك السابق: “يمكن للاتحاد الأوروبي أن يتلاعب بالكلمات بقدر ما يريد، لكنه لا يغير الواقع”.
“التأثير هو نفسه – لقد مُنعت روسيا من الوصول إلى أموالها الخاصة. ويدرك محافظو البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم هذا الأمر ويتصرفون وفقًا لذلك. وهذا يعني الحصول على المزيد من الذهب”.
البنوك المركزية تواصل الشراء
وتقول شركة ميتالز فوكاس الاستشارية إن صافي مشتريات البنوك المركزية السنوية من الذهب منذ عام 2022 تجاوزت ضعف متوسط السنوات الخمس السابقة، وتجاوزت 1000 طن سنويًا. وساعد ذلك في دفع الأسعار إلى مستويات قياسية فوق 4000 دولار للأوقية هذا الشهر.
وتتوقع شركة Metals Focus المزيد من المشتريات بصافي 900 طن هذا العام.
ومع الشراء القوي ونمو أسعار السبائك، تجاوز الذهب اليورو باعتباره ثاني أكبر أصل احتياطي في عام 2024 بعد الدولار الأمريكي، حسبما أظهر تقرير البنك المركزي الأوروبي في يونيو. وأصبحت قيمة حيازات البنوك المركزية من السبائك الآن أعلى من قيمة سندات الخزانة الأمريكية.
وتقوم الصين – التي لم تعلق رسميا قط على أسباب شراء الذهب – بإضافة الذهب إلى احتياطياتها منذ 11 شهرا. وكانت بولندا تشتري الذهب أيضاً، ولكن لسبب مختلف، حيث تشكل الحرب في أوكرانيا المجاورة خطراً على اقتصادها.
وقال أدريان آش، رئيس قسم الأبحاث في موقع BullionVault للسوق عبر الإنترنت: “لأن الذهب ليس مسؤولية أحد ولا هو ديون أحد، فإن جاذبيته تتألق بالنسبة للبنوك المركزية التي تشعر بالقلق بشأن الأمن السياسي لاحتياطياتها”.
وأضاف أنه إذا استخدم الاتحاد الأوروبي أصول الدولة الروسية المجمدة للمساعدة في تقديم المساعدات المالية لأوكرانيا، فمن “المحتمل للغاية” أن تتسارع مشتريات البنك المركزي من الذهب.
إعادة احتياطيات الذهب
وأثارت الإجراءات المتخذة ضد روسيا أيضًا زيادة في عدد الدول التي تعيد احتياطيات الذهب بعيدًا عن المحاور الغربية، حيث احتفظ 68% من المشاركين في استطلاع Invesco لعام 2023 باحتياطيات الذهب في المنزل مقارنة بـ 50% في عام 2020.
وقال كارستن مينكي، المحلل لدى جوليوس باير: “لا يستطيع الاتحاد الأوروبي استخدام الأصول الروسية المجمدة إلا لأنه يستطيع الوصول إليها، أي أنها محجوزة/مخزنة لدى بنوك خارج روسيا”.
وقال مينكي: “يمكن للبنوك المركزية في الأسواق الناشئة أن تختار تخزين الأصول في الداخل”.
وفي ألمانيا، أحيت مواجهات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مع الحلفاء بشأن التجارة وانتقاده لمجلس الاحتياطي الاتحادي بعض الدعوات لإعادة الذهب إلى الوطن هذا العام. وقال البنك المركزي الألماني إن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لا يزال شريكًا جديرًا بالثقة لتخزين الذهب لديه.
(1 دولار = 0.8654 يورو)
(بقلم بولينا ديفيت وأشيثا شيفابراساد؛ تحرير براتيما ديساي وفيرونيكا براون وجان هارفي)