يسعى براين سينجرمان، الشريك العام السابق في Founders Fund، ولي ليندن، الشريك المؤسس والمدير الشريك في Quiet Capital، لجمع أكثر من 500 مليون دولار لصندوق جديد يسمى GPx، وفقاً لثلاثة أشخاص على دراية باستراتيجيتهم. وأفاد هؤلاء الأشخاص أن جزءًا كبيرًا من صندوق GPx، قد يصل إلى 50%، سيأتي من بيتر ثيل، الشريك المؤسس لـ Founders Fund.
تستخدم GPx استراتيجية مزدوجة. ستستثمر الشركة حوالي 20% من رأس المال في صناديق يديرها مستثمرون خطرون ناشئون يستهدفون الشركات الناشئة في مراحل ما قبل التأسيس والتأسيس؛ بينما سيذهب باقي رأس المال نحو التعاون مع مدراء ناشئين للاستثمار في الشركات الأكثر تقدماً (من المرجح أن تكون في مرحلة Series B) من الشركات التي حققت نجاحًا كبيرًا.
تُعتبر هذه المقاربة مختلفة تمامًا مقارنة بكيفية عمل معظم شركات رأس المال المخاطر. بينما تستثمر شركات رأس المال المخاطر التقليدية كل رأسمالها مباشرة في الشركات الناشئة، تتبنى GPx عناصر مما يُعرف بنموذج صندوق الصناديق، وهي استراتيجية استثمار أقل شيوعًا حيث تستثمر الشركة جزءًا من رأس مالها في محفظة من صناديق أخرى، بدلاً من الاستثمار مباشرة في الأصول الأساسية، مثل الشركات الناشئة. في حين أن صندوق الصناديق يقدم للمستثمرين المحدودين طريقة مريحة للوصول إلى الشركات التي ليست ظاهرة أو يصعب الوصول إليها، فإن العيب الكبير هو طبقتا الرسوم: تلك التي تتقاضاها صناديق الصناديق وتلك التي يتقاضاها المدراء الأساسيون.
بينما سجل رأس المال الذي جمعته شركات صندوق الصناديق أدنى مستوى له في 16 عامًا العام الماضي، وفقًا لـ PitchBook، يراهن سينجرمان وليندن على أن علاماتهما التجارية الشخصية، والشبكات الفريدة، والاستراتيجية التي هي جزء منها فقط نموذج صندوق الصناديق ستشجع المستثمرين المحدودين على فتح دفاتر شيكاتهم لصالح GPx.
قد يكون سينجرمان وليندن على شيء. مع تركيز رأس المال المغامر في أكبر الصناديق، لم يعد بعض أفضل المستثمرين في تلك الشركات مهتمين بأن يكونوا جزءًا من آلة كبيرة. حيث يتركون الشركات العملاقة لإطلاق مشروعاتهم الاستثمارية الخاصة حيث يمكنهم أن يكونوا أكثر مرونة وتخصصًا.
تراهن GPx على أن الجيل التالي من مستثمري رأس المال المخاطر سيتعرف على العديد من الشركات القوية في المراحل المبكرة ويدعمها، مما يسمح لشركة سينجرمان وليندن بقيادة استثمارات في المراحل المتأخرة في أنجح الشركات المحفظة للمديرين الناشئين.
هنا تصبح استراتيجية GPx ذات قيمة خاصة: غالباً ما تحاول مستثمرو رأس المال المخاطر في المراحل المبكرة ممارسة حقوقهم في نسبة الملكية في جولات التمويل اللاحقة (Series A وB وما بعدها)، لكن أحجام صناديقهم عادة ما تمنعهم من الحفاظ على نسبة ملكيتهم في الشركات التي تحقق أفضل أداء. عندما يواجهون مثل هذه الفرص، غالبًا ما يتسارع المستثمرون الصغار لجمع مركبات خاصة (SPVs) من مستثمريهم المحدودين الحاليين. ومع ذلك، فإن هذه العمليات تستغرق وقتًا طويلاً، مما يسمح لمستثمرين آخرين بالاستيلاء على حصص الأسهم المرموقة في أفضل الصفقات.
مع رأس المال الذي تدعمه GPx، سيحظى الصناديق الناشئة بفرصة ليس فقط لممارسة حقوقهم النسبية ولكن أيضًا لقيادة جولة تمويل في المراحل المتأخرة.
كانت صحيفة The Information قد ذكرت سابقاً أن سينجرمان وليندن يطلقان GPx، لكنها لم تقدم تفاصيل حول حجم الصندوق المستهدف وغيرها من تفاصيل الاستراتيجية.
لم يرد سينجرمان وليندن على طلب للتعليق.