تعدين الأرض النادر – مغناطيس للمستثمرين. الصورة: مواد MP
في نهاية الربع الثاني ، كان لدى MINING.com أفضل 50* من أكثر عمال المناجم قيمة في العالم ، حيث كان لديهم رسملة سوقية مجتمعة أقل بقليل من 1.50 تريليون دولار ، بزيادة قدرها 213 مليار دولار حتى الآن في عام 2025.
لا يزال إجمالي تقييم سوق الأسهم لأكبر شركات تعدين في العالم ما يقرب من 250 مليار دولار أقل من المرتفعات التي تم الوصول إليها على الإطلاق قبل ثلاث سنوات. أهم 50 أيضًا مرة أخرى في السوق الأوسع نطاقًا على الرغم من أعلى مستوياتها في جميع السنوات وأسعار قياسية لعدد من المعادن الرئيسية خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
حدث نادر
منذ بداية الخمسين الأولى ، كانت الأرض النادرة في شمال الصين هي المنتج الوحيد للما 17 عنصرًا في الترتيب على الرغم من الهيجان المحيط بالقطاع حيث تشد الصين السيطرة وتصبح الأرض النادرة بطاطا جغرافية حارة.
في نهاية الربع الأول ، تكهن هذه الصفحات أنه لا يوجد مرشحون واضحون لـ REE يمكنهم الانضمام إلى أفضل 50 عامًا في وقت قصير. استغرق الأمر صفقة رائدة مع البنتاغون لإثبات خطأ المستثمرين وإعادة ترتيب صناعة أنه على الرغم من وجود قبعات كبيرة لها.
أصبحت MP Materials ، التي تدير منجم Mountain Pass في كاليفورنيا ، ثلاثة أضعاف في السنة حتى الآن مع ظهور لاول مرة مقرها في لاس فيجاس في المركز 40 بتقييم 11 مليار دولار. اقتربت العداد في مارس 2022 ، لكن صناعة التعدين بأكملها كانت ترتفع في ذلك الوقت ، وتعني تذكرة الدخول أنها سقطت خارج الترتيب.
على الرغم من أن صفقة MP Materials-DOD هي بالتأكيد مغير للألعاب في المناظر الطبيعية للأرض الأمريكية ، إلا أن المبلغ الذي سيتم تصفيةه إلى بقية الصناعة لا يزال يعاني من الأسعار الصينية المكتئبة للمواد المغناطيسية.
اقتربت Lynas Rare Earths في أستراليا من الماضي ، وارتفعت أكثر من 50 ٪ هذا العام لتقييم 6.1 مليار دولار ، ولكن بالنظر إلى الحجم الكلي للتعدين النادر نسبيًا – بالمليارات من الدولارات – قد يكون للمواد الناجية في MP و China Northern Rare الحقل للمستقبل المتميز.
رفع الليثيوم
من المقرر أن يزداد تمثيل الليثيوم في الترتيب مرة أخرى بعد تعدين Zangge – الذي يسيطر عليه تعدين Zijin الذي يحتل بشكل مريح فتحة رقم 4 – عن تعليق العمليات في منجم الليثيوم في غرب الصين.
أنفاس بعض الحياة في مخزونات الليثيوم التي تم تدميرها منذ ذروته في عام 2022 مع ستة أسهم في الترتيب. لقد ولت تلك الأيام منذ فترة طويلة ، لكن غانفينج ليثيوم الصينية تمكنت من العودة للانضمام إلى تشيلي SQM.
لقد فاتت ألبيمارل فقط الخفض ، كما تحتل المرتبة الأولى في المرتبة الـ 51 الأكثر قيمة بتقييم 9.1 مليار دولار ، لكن المنتجين الأستراليين مثل Minerals Resources ومعادن بيلبارا لديهم طريق طويل في المقدمة كما يفعل مؤسسة سابقة أخرى ، Tianqi في الصين.
ما إذا كان المنتجون الآخرون يتبعون خطوة Zangge ، التي كانت على طلب الحكومة المحلية بعد كل شيء ، لم يتم تحديدها بعد ، لكن الاقتصاد الوحشي لبطارية EV يعني أن لعبة الدجاج بين المنتجين خارج الصين يجب أن تدخل أدوارها النهائية.
على الرغم من وميضه الأخير ، فإن تدمير القيمة الناجم عن الركود في أسعار الليثيوم كان متهورًا للعين. بلغت أسهم الليثيوم في الفهرس ذروتها في الربع الثاني من عام 2022 بقيمة مشتركة تبلغ حوالي 120 مليار دولار – والآن فإن العدادات المتبقية بالكاد تصل إلى 20 مليار دولار.
أكثر ثمينة
مما لا يثير الدهشة ، تهيمن عدادات المعادن الثمينة على أفضل قائمة أداء وتشكل غالبية المشاركين الجدد. بعد غياب طويل ، يعود إمبالا بلاتينيوم إلى الرتب في رقم 50 بعد القفز على 16 مكانًا للانضمام إلى ممثل PGM الوحيد ، فالتيرا (الأنجلو بلاتينوم سابقًا) ، والذي اكتسب نفسه 9 أماكن حتى الآن في عام 2025.
تمثل عمال المناجم الذهب والفضة و PGM وشركات الملكية 31 ٪ من قيمة أفضل 50 ، بزيادة من 24 ٪ في بداية العام. شهدت القوة في المعادن الثمينة أيضًا أن كندا تتفوق على أستراليا لأول مرة من حيث قيمة عمال المناجم التي يقع مقرها الرئيسي هناك.
بنسبة 22 ٪ من المؤشر ، تبلغ قيمة الشركات الكندية الـ 13 بشكل جماعي 320 مليار دولار مقارنة بـ 293 مليار دولار للشركات الأسترالية الخمس التي تضم الآن هذا العام لأول مرة من تعدين Evolution Gold Evolution في سيدني.
في شكلها الحالي ، كان BHP و Rio Tinto في ملبورن هو أفضل مخزون تعدين عالميين منذ نهاية القرن ، حيث بقيت قيمتها 234 مليار دولار اليوم.
الحارس القديم
بالنسبة لقطة Q2 ، يجب الآن أن يكون أقل إدخال في المرتبة 9 مليارات دولار من أقل من 7 مليارات دولار في نهاية العام الماضي ، مما يوفر بعض الدعم للمؤشر مع استمرار الحارس القديم في الأداء.
تعدين Big 5 التقليدي – BHP ، و Rio Tinto ، و Glencore ، و Vale و Anglo American – التي تتبع جذورها عدة عقود إن لم يكن أكثر من قرن ، في عام 2024 فقدت مبلغًا جماعيًا بقيمة 120 مليار دولار على مدار العام. حتى الآن هذا العام ، رأى المستثمرون في المجموعة هذه العدادات يسترد 1 ٪ فقط من تلك الخسائر.
في الماضي ، كانت هذه الشركات ، بصرف النظر عن Wobbles عندما أصبحت Supercycle الصينية مجرد دورة ، احتلت باستمرار الفتحات الخمسة الأولى في الترتيب ، بدعم من محافظ الأصول الشاسعة التي تغطي مجموعة من السلع في العديد من المناطق.
الآن تشكل الأسهم الكبيرة المتنوعة – النسخة السابقة لصناعة التعدين الآن من MAG 7 – أقل من 24 ٪ من إجمالي مؤشر ، بانخفاض عن ارتفاع 38 ٪ في نهاية عام 2022.
التنويع ومحفظة معدنية واسعة النطاق ليسوا التذكرة التي اعتادت أن تكون عليها ، وللربع الثاني يتسرب شاغل آخر منذ فترة طويلة لأول مرة.
يتبع بوليدين في السويد ، التي تدير أكبر منجم نحاسي في أوروبا ويمكن أن تستفيد أكثر من اعتمادات PGM في عملياتها المعدنية الأخرى ، منتجًا أوروبيًا آخر قويًا – منتج النحاس البولندي KGHM – يثبت أنه على الرغم من آفاق Bellwether Metal المشرقة ، أصبح المستثمرون منتقرين للغاية.
ترك KGHM في نهاية عام 2024 وأصبح الآن يعاني من منتصف الستينيات من القرن الماضي بعد سنة باهتة لا تقف وراء South32 ، وهو متخصص في القاعدة والمعادن الثانوية ، التي خرجت في نهاية الربع الأول بعد دخول غير منقطب منذ أن تم إخراجها من BHP قبل عقد من الزمان.
NOTES:
Source: MINING.COM, stock exchange data, company reports. Share data from primary-listed exchange at close July 18, 2025 close of trading converted to US$ where applicable. Percentage change based on US$ market cap difference, not share price change in local currency.
As with any ranking, criteria for inclusion are contentious. We decided to exclude unlisted and state-owned enterprises at the outset due to a lack of information. That, of course, excludes giants like Chile’s Codelco, Uzbekistan’s Navoi Mining (the gold and uranium giant may list later this year), Eurochem, a major potash firm, and a number of entities in China and developing countries around the world.
Another central criterion was the depth of involvement in the industry, and how far upstream is the bulk of its revenue, before an enterprise can rightfully be called a mining company.
For instance, should smelter companies or commodity traders that own minority stakes in mining assets be included, especially if these investments have no operational component or even warrant a seat on the board?
This is a common structure in Asia and excluding these types of companies removed well-known names like Japan’s Marubeni and Mitsui, Korea Zinc and Chile’s Copec.
Levels of operational or strategic involvement and size of shareholding were other central considerations. Do streaming and royalty companies that receive metals from mining operations without shareholding qualify or are they just specialised financing vehicles? We included Franco Nevada, Royal Gold and Wheaton Precious Metals on the basis of their deep involvement in the industry.
Vertically integrated concerns like Alcoa and energy companies such as Shenhua Energy or Bayan Resources where power, ports and railways make up a large portion of revenues pose a problem. The revenue mix also tends to change alongside volatile coal prices. Same goes for battery makers like China’s CATL which is increasingly moving upstream, but where mining will continue to represent a small portion of its valuation.
Another consideration is diversified companies such as Anglo American with separately listed majority-owned subsidiaries. We’ve included Angloplat in the ranking but excluded Kumba Iron Ore in which Anglo has a 70% stake to avoid double counting. Similarly we excluded Hindustan Zinc which is listed separately but majority owned by Vedanta.
With other groups like Mexico’s Penoles where refining and chemicals make up a substantial part of the business where possible the Top 50 would include separately listed operating subsidiaries that are dedicated to mining. This is also why Southern Copper represents Grupo Mexico in the ranking.
Many steelmakers own and often operate iron ore and other metal mines, but in the interest of balance and diversity we excluded the steel industry, and with that many companies that have substantial mining assets including giants like ArcelorMittal, Magnitogorsk, Ternium, Baosteel and many others.
Head office refers to operational headquarters wherever applicable, for example BHP and Rio Tinto are shown as Melbourne, Australia, but Antofagasta is the exception that proves the rule. We consider the company’s HQ to be in London, where it has been listed since the late 1800s.
Please let us know of any errors, omissions, deletions or additions to the ranking or suggest a different methodology: email Frik Els at [email protected] with Top 50 in the subject line.