التصنيف: شاشوف اقتصاد

الاقتصاد العالمي | شاشوف

في تصعيد غير مسبوق خلال فترة قصيرة، اعترضت الولايات المتحدة الأمريكية ثالث ناقلة نفطية فنزويلية قرب المياه الدولية، بزعم أنها خاضعة للعقوبات الأمريكية، في خطوة تُعتبر جزءاً من الحملة الشاملة التي يشنها الرئيس دونالد ترامب على حكومة الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو.

جاءت عمليات الاعتراض والمصادرة الأخيرة للسفن النفطية الفنزويلية، التي جرت بين 14 و21 ديسمبر 2025 وفقًا لمتابعات ‘شاشوف’، بعد إعلان ترامب عن فرض حصار كامل على جميع ناقلات النفط الفنزويلية، وهي خطوة اعتبرها المراقبون تصعيدًا غير مسبوق في تاريخ الصراع النفطي في المنطقة.

تُبرر واشنطن عمليات الاعتراض بأنها تهدف إلى منع استخدام النفط الفنزويلي في تمويل الإرهاب والمخدرات، بينما تصف حكومة مادورو هذه الإجراءات بأنها ‘قرصنة دولية’ وتهدد بإحالة القضية إلى مجلس الأمن الدولي ومنظمات دولية متعددة.

تصريحات البيت الأبيض، بما في ذلك ما صرح به المستشار الاقتصادي كيفن هاسيت، تشير إلى أن الناقلات المصادرة كانت تعمل ضمن ‘السوق السوداء’ وتقدم النفط لدول تحت العقوبات، لكن هذه التبريرات لم تمنع خبراء النفط من التحذير من تبعات هذه الإجراءات على استقرار سوق الطاقة العالمي.

لم يُخفِ ترامب إمكانية تصعيد الأزمة، حيث صرّح بأنه ‘لا يستبعد الحرب على فنزويلا’، مما يفتح الباب لفكرة أن الصراع النفطي قد يتحول إلى مواجهة عسكرية مباشرة، خصوصًا مع زيادة الوجود العسكري الأمريكي في المنطقة وتنفيذ أكثر من 20 هجومًا على سفن في المحيط الهادئ والبحر الكاريبي، ما أسفر عن سقوط أكثر من 100 قتيل خلال الأسبوعين الماضيين.

انعكاسات على سوق النفط العالمي

كان تأثير الحصار الأمريكي على صادرات النفط الفنزويلية شديدًا وواضحًا منذ بدء عمليات المصادرة.

حُجزت ملايين البراميل من النفط الخام على متن ناقلات قبالة سواحل آسيا، مما أدى إلى اضطراب كبير في خطوط التوريد التقليدية.

قال تاجر نفط لوكالة ‘رويترز’ إن عمليات المصادرة الأمريكية تزيد من درجة المخاطر الجيوسياسية، وقد تدفع الأسعار للارتفاع عند استئناف التداول في #آسيا، يوم غدٍ الإثنين، مشيرًا إلى أن التوقعات بإنهاء الحرب في أوكرانيا قد تساعد في تقليل ارتفاع السعر.

في حال استمر الحظر لفترة أطول، من المتوقع أن يؤدي فقدان حوالي مليون برميل يوميًا من الإمدادات إلى ارتفاع ملموس في أسعار الخام على الأسواق العالمية، خصوصًا في أوروبا وآسيا وفق تحليل ‘شاشوف’.

منذ فرض الولايات المتحدة عقوبات على قطاع الطاقة الفنزويلي في عام 2019، لجأ التجار ومصافي النفط إلى استخدام ما يعرف بـ ‘أسطول الظل’ من الناقلات التي تخفي مواقعها لتفادي العقوبات، بالإضافة إلى سفن خاضعة لعقوبات أمريكية لنقل النفط الإيراني والروسي.

ورغم أن هذه الممارسات تعتبر وسيلة للتجاوز عن العقوبات، إلا أنها تزيد من المخاطر الجيوسياسية وتضع الشركات والمستثمرين في مواجهة معضلات قانونية وأمنية معًا.

الجانب العسكري والسياسي

لم تقتصر الحملة الأمريكية على العقوبات الاقتصادية ومصادرات البحرية، بل شملت أيضًا تعزيز الوجود العسكري في المنطقة.

قامت السفن الحربية وخفر السواحل الأمريكيين بتنفيذ عمليات لاعتراض ناقلات النفط قبالة سواحل فنزويلا، ما أثار توترات مع حكومة مادورو التي اعتبرت هذه الأعمال ‘اختطافًا قسريًا للطاقم’، مطالبةً المجتمع الدولي بالتدخل.

تشير تحليلات خبراء الاستراتيجيات البحرية إلى أن العمليات الأمريكية، رغم محدوديتها العددية، تعكس استراتيجية متدرجة للضغط على فنزويلا لإخضاعها سياسيًا واقتصاديًا، وهو ما قد يدفع المنطقة نحو مزيد من عدم الاستقرار إذا استمرت هذه الممارسات. الوضع الراهن يعكس أن المنطقة أمام سيناريو المواجهة المفتوحة، مع آثار مباشرة على الاستقرار السياسي في الكاريبي وأمريكا الجنوبية.

باتت الأزمة اختبارًا لاستقرار سوق الطاقة العالمي، وللدور الأمريكي في المنطقة، ولقدرة المنظمات الدولية على ضبط النزاعات البحرية والسياسية. المصادرة المستمرة للناقلات، وتصريحات ترامب الصريحة حول عدم استبعاد الحرب، تضع المنطقة في مواجهة مرحلة جديدة من المخاطر المركبة الاقتصادية والعسكرية والسياسية.

نسخ الرابط
تم نسخ الرابط

الاقتصاد اليمني | شاشوف

أعلنت وزارة المالية في عدن عن بدء صرف التعزيزات المالية الخاصة بمرتبات موظفي الدولة في القطاعين المدني والعسكري، متضمنةً مستحقات الشهداء والجرحى (العسكريين) لشهري سبتمبر وأكتوبر 2025.

وبحسب ما نقلته وكالة سبأ المرتبطة بحكومة عدن، فقد تم إنجاز وتعزيز مرتبات العسكريين لشهري سبتمبر وأكتوبر 2025، بالإضافة إلى تعزيزات القطاع المدني لشهر نوفمبر فقط، مع البدء في التسويات للقطاع المدني لشهري سبتمبر وأكتوبر. كما شملت التعزيزات صرف النفقات التشغيلية للمشاريع الممولة خارجياً في عدة قطاعات.

في الوقت ذاته، لا يزال المدنيون والعسكريون بانتظار توضيحات رسمية بشأن أسباب التأخير المستمر في صرف الرواتب بانتظام، وكذلك أسباب عدم صرف جميع الرواتب المتأخرة دفعة واحدة، ما من شأنه تخفيف الضغط المعيشي على الموظفين، خاصة في ظل الظروف الاقتصادية الصعبة.

كما يُطالب العسكريون بالحصول على استحقاقاتهم عن الأشهر الماضية دون أي تأخير إضافي، مشددين على ضرورة الالتزام بتسويات الشهداء والجرحى والمبعدين، والاهتمام بصرف الفوارق المالية المستحقة لهم.

ويشير اقتصاديون إلى أن التحدي الأكبر أمام حكومة عدن هو استعادة الثقة بين الموظفين والدولة من خلال توفير جدول زمني واضح لصرف الرواتب، وبيان مفصل بمواعيد صرف كل شهر مستحق، ما سيساهم في تقليل الاحتقان ويعطي الموظفين شعوراً بالأمان المالي.

وفي تعليق لـ”شاشوف”، يقول الخبير الاقتصادي أحمد الحمادي إن إعلان صرف رواتب عدد من الأشهر يدل على محاولة الحكومة معالجة جزء من الأزمة، لكنها لا تزال بحاجة إلى تقديم أجوبة واضحة وشفافة لشرح أسباب التأخير، ووضع جدول زمني محدد لصرف كافة المستحقات المتراكمة.

الشهر الماضي، تم صرف رواتب شهر يوليو للجيش، وأغسطس وسبتمبر للموظفين الحكوميين المدنيين في العديد من المكاتب والهيئات، لكن ليس في جميع المحافظات، وفقاً لتحليل شاشوف لعمليات الصرف.

تم الصرف بعد تلقي بنك عدن المركزي دفعتين من السعودية تصلان إلى حوالي 90 مليون دولار في 17 نوفمبر، في إطار الدعم الاقتصادي الذي أعلنت عنه الرياض في 20 سبتمبر 2025. هذا المبلغ يمثل أول جزء يُصرف من الدعم الإجمالي البالغ 368 مليون دولار، مما يعني أن أقل من ربع الدعم المعلن قد وصل، ولم يتحقق إلا بعد مرور ما يقرب من شهرين من الإعلان، في ظل الحديث عن تراجع الثقة السعودية في الإدارة المالية لحكومة عدن.

كما نقلت وكالة “رويترز” في نوفمبر الماضي عن “مسؤول رفيع” في بنك عدن المركزي أن الدعم السعودي سيساعد كذلك في تعويض جزء من النقص الكبير بإيرادات الحكومة التي تكبدت خسائر تصل لأكثر من 3 مليارات دولار خلال 3 سنوات بعد توقف تصدير النفط، ونفاد احتياطات المركزي من النقد الأجنبي.

وذكرت رويترز أيضاً أن أزمة تأخر رواتب الموظفين والغضب الشعبي المتزايد بشأن تدهور الأوضاع الاقتصادية والمعيشية هما ما دفع المجلس الرئاسي إلى اعتماد خطة أولويات لإصلاحات اقتصادية ومالية وإدارية شاملة قدمها رئيس الوزراء “سالم بن بريك” ولقَت دعماً دولياً، لكنها أثارت مخاوف وانقسامات داخلية بين مراكز النفوذ.

وشهدت عدة محافظات احتجاجات من الموظفين للمطالبة بصرف رواتب ومستحقات متأخرة منذ أشهر، مثل عدن وتعز ومأرب ولحج وأبين وحضرموت.

تعتبر أزمة تأخر صرف الرواتب تهديداً لخطط الإصلاحات الاقتصادية، حيث تؤثر على مصداقيتها أمام الشارع والجهات المانحة على حد سواء، خصوصاً مع تزايد الاعتماد على الدعم الخارجي دون تحقيق استقرار في النفقات الجارية أو الإيرادات المحلية.

وتمثل هذه الأزمة تحدّياً كبيراً أمام الحكومة في تنفيذ خطط الإصلاح الاقتصادي، التي تهدف إلى تحسين إدارة الإيرادات وتجميعها في حساب الحكومة العام لدى بنك عدن المركزي، حيث يعكس استمرار أزمة الرواتب تعثر تلك الخطط ونقص التمويل الكافي.

نسخ الرابط
تم نسخ الرابط

الاقتصاد العالمي | شاشوف

في ظل التنافس المتصاعد بين الولايات المتحدة والصين، يكشف تحليل اطلع عليه “شاشوف” من “بلومبيرغ” عن عمق “الخطأ الأمريكي” في فهم “المشروع الصيني” طويل الأمد، ويقدم رؤية جديدة حول ما يجب على واشنطن فعله لتفادي الانحدار الاستراتيجي.

لم يعد النقاش في واشنطن مجرد انزلاق في الأمل في تحويل الصين إلى ديمقراطية ليبرالية عبر التجارة الحرة، بل أصبح يركز على كيفية التكيف مع نموذج القوة الصينية الذي أثبت نجاحه على مدى أربعة عقود.

استراتيجية صينية واضحة واستغراب أميركي

حسب بلومبيرغ، لم يُخفِ الحزب الشيوعي الصيني استراتيجيته منذ نهاية السبعينيات، حيث حذّر دنغ شياو بينغ بعد قمع احتجاجات ساحة تيانانمن عام 1989 من أن التخلي عن حكم الحزب الواحد سيجعل الصين تابعة للغرب، وحدد مهمة الصين الاستراتيجية طويلة الأجل بمواجهة الهيمنة الأمريكية والعمل على إنشاء نظام سياسي واقتصادي دولي جديد.

هذه التصريحات، رغم وضوحها، قوبلت بالاستنكار في واشنطن، حيث اعتقد صناع القرار أن دمج الصين في النظام الليبرالي العالمي سيكون رهاناً منخفض المخاطر، خاصة مع الفجوة الاقتصادية الكبيرة بين البلدين في ذاك الوقت.

وأشار التحليل إلى أن انشغال الولايات المتحدة بالحروب الخارجية، خصوصاً في العراق وأفغانستان، كلفها نحو 3 تريليون دولار واستنزف طاقتها السياسية والعسكرية، بينما استغلت الصين هذه الفرصة لتعزيز نموها الاقتصادي.

بحلول نهاية ولاية جورج بوش الثانية، بلغ الناتج المحلي الإجمالي للصين نحو 32% من الناتج الأمريكي، ليس نتيجة الاندماج في النظام الليبرالي، بل نتيجة استراتيجية الصبر الطويل وانشغال الولايات المتحدة بشؤونها الداخلية والخارجية.

محاولة المواجهة الأمريكية وخطأ جديد

محاولة إدارة دونالد ترامب الأولى لمواجهة الصين جاءت كرد فعل على سنوات من الأخطاء الأمريكية، لكنها لم تكن حلاً فعالاً.

سياسة المواجهة المباشرة لا تعالج الضعف الداخلي الأمريكي، بل تزيد من مخاطر صدام كارثي وفقاً لقراءة شاشوف. وبدلاً من ذلك، تقترح بلومبيرغ استلهام “البصيرة المركزية” لدنغ شياو بينغ: التركيز على الاستقرار الداخلي كشرط للتحديث الاقتصادي، وإنهاء الفوضى، وإعادة ترتيب الشأن الأمريكي من خلال إعادة بناء القاعدة الصناعية، وتعزيز الاستثمار في العلوم والتكنولوجيا، وإصلاح التعليم، وتقليص العجز المالي غير المستدام، واعتماد صفقات ظرفية مرنة بدلاً من أوهام السيطرة الكاملة.

تُقر بلومبيرغ بأن الصفقات المؤقتة، مثل الهدنة التجارية بين ترامب وشي جين بينغ في أكتوبر 2025، لا يمكن تسويقها كـ”انتصارات حاسمة”، لكنها تساهم في الحفاظ على توازن هش، وتجنب خسائر جسيمة قد تنجم عن تعطيل التجارة أو حظر المعادن النادرة.

السباق التكنولوجي

التحليل يحذر من تقلص الفجوة التكنولوجية بين الصين وأمريكا بوتيرة سريعة، حيث انخفضت حصة الحكومة الفيدرالية الأمريكية في تمويل البحث والتطوير من 28% إلى 18% بين عامي 2012 و2022، بينما تنفق الصين أقل من الولايات المتحدة بـ 40 مليار دولار فقط، ما يهدد الريادة التكنولوجية الأمريكية إذا استمر هذا الاتجاه.

كما أن تقليص دعم الطاقة النظيفة وتشديد القيود على هجرة الكفاءات، خصوصاً تأشيرات إتش-1بي، قد يؤدي إلى خسارة ميزة تنافسية في مجالات ناشئة مثل الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمية والمواد المتقدمة، رغم التحديات الناتجة عن شيخوخة السكان في الصين.

أبرز درس من التجربة الصينية هو نجاح “اللعب على المدى الطويل”. وإذا كانت الصين قد صبرت لعقود لتحصد نتائج استراتيجيتها، فإن الدور اليوم على أمريكا هو تحسين استغلال الوقت، وتجنب مغامرات عسكرية مكلفة، وتركيز الموارد على الداخل.

الرهان الحقيقي ليس في احتواء الصين، بل في إنقاذ القدرة الأمريكية على التجدد، وتقليد الانضباط الاستراتيجي الصيني، لا النموذج السياسي.

نسخ الرابط
تم نسخ الرابط

الاقتصاد العالمي | شاشوف

في عامٍ بدأ بأمل واعد وانتهى بخسائر، تكشف مستجدات سوق العملات المشفرة، وخصوصاً “بيتكوين”، عن تناقض صارخ بين التفاؤل السياسي والمؤسسي، والواقع الذي يعيشه المستثمرون الأفراد الذين تحملوا العبء الأكبر في 2025، بينما تتجه الأنظار بقلق نحو 2026 كعام الاختبار الحقيقي.

استهلت بيتكوين عام 2025 محاطة بآمال عريضة، حيث عزّزت إعادة انتخاب ترامب، التي تبنّت الأصول الرقمية، التوقعات بحدوث طفرة تاريخية.

وبالفعل، حققت العملة المشفرة الأقوى في العالم مستوى قياسي غير مسبوق بلغ 126 ألف دولار وفق تقارير مرصد “شاشوف”، وهو رقم اعتبره كثيرون دليلاً على دخول السوق في مرحلة صعود طويلة الأمد.

ومع ذلك، تراجعت القفزة سريعاً، ففي نهاية عام 2025، انخفضت بيتكوين بحوالي 10% مقارنة بديسمبر الماضي، مما أدى إلى فقدان تريليون دولار من القيمة السوقية لجميع العملات المشفرة، لتتبدد رهانات ضخمة لمستثمرين أفراد كانوا الأكثر تفاؤلاً.

المستثمر.. الخاسر الأكبر

تروي وكالة “بلومبيرغ” قصة خواكين موراليس، الطالب الجامعي البالغ من العمر 21 عاماً في جامعة IE بمدريد، لتشير إلى المزاج العام. راهن الشاب على الشراء عند الانخفاض، وشراء بيتكوين مراراً مع كل تراجع، لكنه فوجئ باستمرار السعر في الهبوط بطريقة حادة.

يقول موراليس واصفاً تجربته: “أمسكت بالسكين الساقطة نحو خمس مرات”. يلخص عام 2025 بكلمة واحدة: “عام مخادع”.

وحسب المحللين، سهّلت البيئة الجديدة –إدارة سياسية متقبلة للكريبتو، وأدوات مالية مستلهمة من سوق الأسهم– تدفق المستثمرين الباحثين عن الزخم إلى سوق شديد التذبذب.

ويرى ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في إنتراكتيف بروكرز، أن الانهيار المفاجئ في 10 أكتوبر كان بمثابة “جرس إنذار غير سار للغاية” حسب ما أفادت به بلومبيرغ، فالتفاؤل السياسي والأدوات الاستثمارية السهلة خلقا حالة تكدس خطرة في سوق لا تزال تحتفظ بطبيعتها المضاربية.

وأعاد هذا التحول إلى الأذهان أسوأ لحظات 2022، حين أدى انهيار منصة FTX إلى ما يُعرف بـ”شتاء العملات المشفّرة”، مما دفع كثيرين إلى التحوط وإعادة تقييم استراتيجياتهم استعداداً لما هو قادم.

ومع نهاية 2025، تبدو السوق منقسمة، حيث يقول “ستيفن سايكس”، الرئيس التنفيذي للعمليات في منصة “بابلك”، إن السوق تعكس “نمطين” بين المستثمرين الأفراد، فهناك فريق يتمسك بالأصول “الرائدة” وعلى رأسها “بيتكوين”، وفريق آخر يجازف في العملات البديلة الأصغر مثل إيثريوم.

مع هذه التحركات، يتزايد الجدل الفكري والاستثماري حول ما يُعرف بـ”دورة الأربع سنوات” للبيتكوين، المرتبطة بعمليات “التنصيف”، وهناك من يشكك في صلاحية القواعد القديمة.

تنقل بلومبيرغ أن العوامل التي حركت الدورات السابقة، مثل التنصيف والرافعة المالية المفرطة، ضعفت كثيراً، وأن دخول رأس المال المؤسسي والقبول التنظيمي قد يدفعان “بيتكوين” إلى قمم جديدة.

وبات مسار بيتكوين مرتبطاً بالسيولة العالمية والاقتصاد الكلي أكثر من التنصيف، ونظراً لدخول المؤسسات، من المتوقع أن يتم الحد من الانهيارات الحادة التي كانت تصل سابقاً إلى 70% أو 90%، وفقاً لقراءة بلومبيرغ.

فيديلتي تحذّر: شتاء محتمل في 2026

بينما تقول شركات الخدمات المالية العالمية “فيديلتي” إن الوصول إلى قمة 125 ألف دولار في أكتوبر 2025، بعد 145 أسبوعاً من النمو، يتماشى تماماً مع نمط الدورات السابقة.

وقد يكون عام 2026 “عاماً هادئاً” أو “سنة استراحة”، أي “شتاء بيتكوين” والذي يمتد عادة نحو عام بعد القمة، وفقاً لفيديلتي.

وتتوقع تراجع السعر بأكثر من 20 ألف دولار، مع تحديد منطقة دعم رئيسية تتراوح بين 65 ألفاً و75 ألف دولار خلال هذا الهبوط.

بين من يرى في بيتكوين أصلاً اقتصادياً كلياً ناضجاً قد تجاوز دوراته التاريخية، ومن يحذر من تجاهل الأنماط القديمة، يتفق معظم المحللين على نقطة واحدة هي أن عام 2026 سيكون حاسماً، إما أن يثبت السعر فوق مستويات الدعم ويستعيد زخمه، أو يغرق في سبات عميق يُثبت أن عام 2025 لم يكن إلا مرحلة وهم كبير في عالم الكريبتو.

نسخ الرابط
تم نسخ الرابط

الاقتصاد العالمي | شاشوف

يواجه الاتحاد الأوروبي مرة أخرى تحديات بسبب الترددات الداخلية والضغوط الخارجية، حيث أدى فشل توقيع اتفاق التجارة الحرة مع تكتل “ميركوسور” إلى كشف أعمق عن الأزمات التي تواجهها القارة القديمة، مما يجعلها تسعى للهروب من نظام عالمي يعاد تشكيله بفعل “دونالد ترامب” من جهة، واستقطاب حاد بين الولايات المتحدة والصين من جهة أخرى.

وأفادت وكالة بلومبيرغ، في تقرير اطلعت عليه “شاشوف”، أنه بعد 25 عاماً من المفاوضات مع الأرجنتين والبرازيل وأوروغواي وباراغواي، كان من المقرر أن توقّع رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين، في 20 ديسمبر، أكبر اتفاقية تجارة حرة في تاريخ الاتحاد.

لكن بدلاً من الاحتفالات، وجدت نفسها في سباق ضد الوقت لإنقاذ الاتفاق عبر حشد الدعم في اللحظة الأخيرة، في ظل اعتراضات متجددة زعمت إيطاليا أنها تعكس مخاوف من تأثيرات محتملة على القطاع الزراعي المحلي.

أثار هذا التعثر استياء كبيراً في أمريكا الجنوبية، حيث أشار الرئيس البرازيلي لويس إيناسيو لولا دا سيلفا إلى “نفاد الصبر”، قائلاً: “الوقت مناسب الآن أو لن يكون مناسباً أبداً”، في دلالة على أن تكتل ميركوسور لن ينتظر أوروبا إلى ما لا نهاية.

وفي رسالة رسمية إلى لولا، اعترفت فون دير لاين ورئيس المجلس الأوروبي أنطونيو كوستا بعدم الالتزام بالموعد النهائي الذي حدّدوه بأنفسهم، مؤكدين في الوقت ذاته أنهما “يعملان بفعالية” لإتمام الاتفاق، مع محاولة جديدة للتوقيع في 12 يناير، لكن دون أي ضمانات.

ميركوسور هو تكتل اقتصادي في أمريكا اللاتينية يهدف لتحقيق التكامل بين الدول الأعضاء، التي تشمل البرازيل، الأرجنتين، أورغواي، وباراغواي.

اتفاق تجاري.. ورهان جيوسياسي

تتجاوز أهمية اتفاق ميركوسور الأرقام المتعلقة بالتجارة، حيث كان يُفترض أن يكون دليلاً عملياً على قدرة الاتحاد الأوروبي على أن يكون قوة عالمية مستقلة قادرة على التحرك خارج نفوذ الصين والولايات المتحدة، في وقت تصاعدت فيه التوترات التجارية مع الطرفين.

ووصفت فون دير لاين هذه اللحظة بأنها “لحظة استقلال أوروبا”، مما يشير إلى أن بروكسل ترى في الاتفاق أداة استراتيجية لا تقل أهمية عن دعم أوكرانيا أو إعادة تشكيل سلاسل التوريد. إلا أن الواقع عكس هشاشة هذا الطموح أمام الانقسامات الداخلية.

أوروبا بين الصين وأمريكا

تأتي هذه الأزمة في سياق دولي حساس للغاية، إذ ينظر الاتحاد الأوروبي إلى الصين كمنافس اقتصادي وخصم منهجي، وقد شهدت العلاقة بين الطرفين تصعيداً تمثل في فرض رسوم جمركية متبادلة، بالإضافة إلى فرض بكين قيوداً على تصدير المعادن النادرة والمواد الحيوية، مما أظهر هشاشة الصناعات الأوروبية واعتمادها على الخارج.

وعلى الجانب الآخر، وجدت أوروبا نفسها تقبل، الصيف الماضي، اتفاقاً تجارياً غير متوازن مع الولايات المتحدة، حيث وافقت على فرض رسوم بنسبة 15% على معظم صادراتها، مقابل تعهد أمريكي بإلغاء الرسوم على السلع الصناعية الأمريكية، وهي خطوة اعتبرها الكثيرون تنازلاً أوروبياً تحت الضغوط.

ووفق تقرير “بلومبيرغ إيكونوميكس”، فإن فشل إقرار الاتفاق سيؤثر اقتصادياً على دول ميركوسور بمعدل أكبر من تأثيره على الاتحاد الأوروبي، لكنه سيمثل في المقابل انتكاسة جيوسياسية لبروكسل بينما تتزايد الضغوط من واشنطن وبكين، كما ترى “شاشوف”، مما يعني أن الخسارة ليست تجارية بل تمس صورة الاتحاد وقدرته على الالتزام بوعوده وبناء شراكات طويلة الأمد.

وكان الاتفاق سيؤدي إلى إنشاء سوق متكاملة تضم حوالي 780 مليون مستهلك، وتقليل الرسوم الجمركية على سلع استراتيجية مثل السيارات، وتوفير وصول أوسع لأوروبا إلى الزراعات والموارد الضخمة في دول ميركوسور.

والأهم من ذلك، كان سيمنح الاتحاد الأوروبي سلاسل توريد وروابط اقتصادية تقلل اعتماده على الولايات المتحدة والصين، وتُظهره كبديل اقتصادي موثوق للدول الراغبة في تنويع شراكاتها.

وتقف إيطاليا في قلب هذا التعثر، حيث أعلنت رئيسة الوزراء الإيطالية جورجا ميلوني أنها تحتاج لمزيد من الوقت للحصول على موافقة داخلية، مما جعل روما في موقع “بيضة القبان”.

وحذرت أغاث ديماراي، كبيرة الباحثين السياسيين في المجلس الأوروبي للعلاقات الخارجية، من أن اقتصادات نامية أخرى تراقب هذا المشهد، وستلاحظ مدى صعوبة تمرير أي اتفاق مع الاتحاد الأوروبي.

في برلين وعواصم أوروبية أخرى، تُعتبر ميلوني تحاول انتزاع أكبر قدر من المكاسب، خصوصاً لصالح القطاع الزراعي الإيطالي، مستفيدة من دورها المحوري.

ونقل لولا عن ميلوني قولها إنه لا تحتاج سوى “لبضعة أيام أخرى”، لكن الانقسام الأوروبي بين متفائلين بإعطاء إيطاليا الضوء الأخضر في النهاية، ومتشائمين يرون أن الوقت قد ينفد، لا يزال مستمراً.

وعبر بيرند لانغه، رئيس لجنة التجارة في البرلمان الأوروبي، عن ذلك بقوله: “إذا لم يتم توقيع الاتفاق في 20 ديسمبر، فإنه سيموت، وسينعكس ذلك على علاقات التجارة المستقبلية للاتحاد الأوروبي مع دول العالم”.

محاولات إنقاذ بلا نتيجة

في محاولة أخيرة لتمرير الاتفاق، وافق البرلمان الأوروبي وحكومات الاتحاد على إضافة ضمانات جديدة لحماية المزارعين الأوروبيين من صدمات مفاجئة في الأسعار أو الواردات. إلا أن هذه التنازلات لم تكن كافية لتبديد المخاوف أو إنهاء الجمود.

وفي الشارع، عبّر الآلاف من المزارعين عن رفضهم خلال قمة بروكسل عبر احتجاجات قاموا خلالها بإشعال الإطارات ورمي البطاطس في الطرقات، مما عكس حجم التوتر بين الطموحات الجيوسياسية للنخب الأوروبية والمخاوف الاجتماعية-الاقتصادية في الداخل.

إذا استمر الجمود، وفق بلومبيرغ، قد يتجه الطرفان إلى مسارات أخرى. وقد أكد الرئيس البرازيلي أن إنهاء مفاوضات استمرت 26 عاماً “لن يكون ممكنًا دون إرادة سياسية وشجاعة”، مشدداً على أن التكتل سيستمر في العمل مع شركاء آخرين.

ويخطط تكتل ميركوسور لعقد اتفاق محتمل مع الإمارات، حسب متابعة “شاشوف”، كما يسعى إلى شراكات مع كندا والمملكة المتحدة واليابان. وفي المقابل، يحاول الاتحاد الأوروبي إغلاق صفقة طال انتظارها مع الهند، التي هي أيضاً قيد التفاوض منذ حوالي عقدين، مما يعكس بطء الآلة التفاوضية الأوروبية.

واختصر المستشار الألماني فريدريش ميرتس الموقف الأوروبي بقوله: “إذا أراد الاتحاد الأوروبي الحفاظ على مصداقيته في سياسة التجارة العالمية، يتعين اتخاذ القرارات الآن”.

ما يحدث اليوم هو ليس مجرد خلاف حول بنود زراعية أو رسوم جمركية، بل اختبار حقيقي لقدرة الاتحاد الأوروبي على الانتقال من قوة تنظيمية مترددة إلى فاعل جيوسياسي مركزي.

إن فشل اتفاق ميركوسور، إن حدث، سيكون رسالة سلبية للعالم مفادها أن أوروبا لا تزال أسيرة اعتبارات داخلية، وغير قادرة على استغلال اللحظات التاريخية عند توفرها.

وإذا تمكنت بروكسل من إنقاذ الاتفاق في يناير 2026، سيكون ذلك انتصاراً تأخر كثيراً، لكنه ضروري لإثبات أن لحظة استقلال أوروبا ليست مجرد شعار، بل خيار سياسي قادر على الصمود أمام الضغوط والاختبارات الصعبة.

نسخ الرابط
تم نسخ الرابط

الاقتصاد العالمي | شاشوف

شهدت أسواق المعادن الثمينة أحداثًا غير مسبوقة في نهاية الأسبوع الماضي، حيث ارتفعت الفضة إلى أعلى مستوى تاريخي لها، بينما واصل الذهب تعزيز مكاسبه الأسبوعية بدعم من توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي العام المقبل. جاءت هذه التحركات في إطار اقتصادي عالمي يشهد تراجعًا في التضخم وارتفاع المخاطر الكلية، مما أعاد الحيوية إلى الأصول التحوطية.

لم يكن الارتفاع الكبير في أسعار الفضة حدثًا معزولًا، بل جاء نتيجة تفاعل معقد بين الطلب الاستثماري المتزايد والقيود المستمرة على المعروض. في وقت تتراجع فيه عوائد الأصول ذات الدخل الثابت، أصبحت الفضة، بجانب الذهب، خيارًا مفضلًا للمستثمرين الذين يبحثون عن حماية من التقلبات وعدم اليقين.

في الجهة المقابلة، تابع الذهب مسيرته التصاعدية، محققًا مكاسب أسبوعية ثابتة وسط بيانات اقتصادية أمريكية تعزز التوقعات بتوجه السياسة النقدية نحو التيسير. ومع انخفاض التضخم وارتفاع معدل البطالة، باتت الأسواق أكثر اقتناعًا بأن دورة التشديد النقدي قد اقتربت من نهايتها.

يعكس هذا المشهد تحولًا أعمق في سلوك المستثمرين، حيث لم تعد المعادن الثمينة مجرد ملاذ آمن تقليدي، بل أصبحت تركز رئيسية في استراتيجيات التحوط وإعادة توزيع الأصول، في ظل تغير موازين السياسة النقدية والاقتصاد الكلي حول العالم.

الفضة في الصدارة: ذروة تاريخية مدفوعة بالاستثمار وشح الإمدادات

قفزت أسعار الفضة في المعاملات الفورية إلى مستوى قياسي غير مسبوق يوم الجمعة الماضية وفق تتبُّع شاشوف، حيث سجلت 67.45 دولار للأونصة، قبل أن تغلق التداولات عند 67.14 دولار، محققة مكاسب بلغت 2.6%. وعلى أساس أسبوعي، حققت الفضة ارتفاعًا قويًا بنسبة 8.4%، مما يعكس زخمًا استثماريًا بارزًا.

جاء هذا الارتفاع الكبير مدفوعًا بزيادة الطلب الاستثماري، سواء من قبل الأفراد أو المؤسسات، في وقت يعاني فيه السوق من قيود واضحة على جانب المعروض. هذه العوامل مجتمعة دفعت الفضة إلى مستويات لم تشهدها سابقًا، متجاوزة دورها التقليدي كمعدن صناعي إلى أصل استثماري مستقل.

منذ بداية العام، حققت الفضة مكاسب مذهلة بلغت 132%، متفوقة بوضوح على معظم فئات الأصول الأخرى، بما فيها الذهب. يُظهر هذا الأداء الاستثنائي تحولًا في شهية المخاطرة، إذ بدأ المستثمرون يرون في الفضة فرصة ذات عوائد أعلى مع تغير معادلات السياسة النقدية.

ومع استمرار الضغوط على الإمدادات، سواء بسبب محدودية الإنتاج أو ارتفاع الطلب الصناعي والاستثماري، تظل الفضة مرشحة لمزيد من التقلبات، مما يعزز جاذبيتها للمضاربين ويزيد في الوقت نفسه من حساسيتها لأي تغييرات مفاجئة في المعروض أو الطلب.

الذهب يستعيد دوره التقليدي مع تصاعد رهانات خفض الفائدة

على الجانب الآخر، واصل الذهب أدائه الإيجابي، مسجلاً مكاسب أسبوعية بلغت 1.1%. ارتفع سعر الذهب في المعاملات الفورية إلى 4347.07 دولار للأونصة حسب اطلاعه شاشوف، بينما صعدت العقود الأمريكية الآجلة عند التسوية إلى 4387.3 دولار، مما يدل على استمرار الطلب القوي.

جاء هذا الأداء مدعومًا بتزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قِبَل مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي، بعد صدور بيانات أظهرت تباطؤ التضخم وارتفاع معدل البطالة. حيث أظهرت البيانات أن أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة ارتفعت بنسبة 2.7% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو مستوى أقل من توقعات السوق.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفع معدل البطالة إلى 4.6% في نوفمبر، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2021، مما عزز القناعة بأن الاقتصاد الأمريكي يمر بمرحلة تباطؤ نسبي قد يفرض على البنك المركزي التحول إلى سياسة أكثر مرونة.

في هذا السياق، عزز الذهب موقعه كأداة تحوط أساسية ضد التباطؤ الاقتصادي وتقلبات السياسة النقدية، مستفيدًا من تراجع العوائد الحقيقية وزيادة حالة عدم اليقين بشأن مسار الاقتصاد الأمريكي والعالمي في الفترة المقبلة.

ديناميكيات الترابط: الفضة تقود والذهب يلاحق

على الرغم من الترابط التاريخي بين الذهب والفضة، أظهرت حركة الأسعار خلال الشهرين الماضيين تحولًا ملحوظًا، حيث باتت الفضة تقود موجة الارتفاع، خلافًا للنمط التقليدي الذي يتصدر فيه الذهب المشهد. وقد لفت هذا التحول انتباه المتعاملين في الأسواق العالمية.

يرى متعاملون تابع شاشوف في تقديراتهم أن هذا التوسع في الفجوة بين أداء المعدنين قد يدفع المستثمرين إلى إعادة التوازن، وذلك عبر زيادة الإقبال على الذهب بهدف تضييق الفارق السعري على المدى القصير. يعكس هذا السلوك طبيعة الأسواق التي تميل إلى تصحيح الاختلالات عند وصول الفروقات إلى مستويات غير معتادة.

في الوقت نفسه، فإن صعود الفضة بهذه الوتيرة السريعة يزيد من احتمالات جني الأرباح، مما قد يمنح الذهب فرصة لاستعادة زمام القيادة مؤقتًا، خاصة في حال تراجع شهية المخاطرة أو تجدد المخاوف الاقتصادية.

رغم ذلك، يبقى الترابط موجودًا بين المعدنين، مع اختلاف أدوارهما حسب المرحلة الاقتصادية، حيث تميل الفضة إلى التفوق في فترات الزخم الاستثماري، بينما يستعيد الذهب تألقه في لحظات التحوط القصوى.

المعادن النفيسة الأخرى تلتحق بالموجة الصاعدة

بحسب قراءة شاشوف، لم تقتصر المكاسب على الذهب والفضة، بل شهدت بقية المعادن الثمينة ارتفاعات قوية مدفوعة بنفس الزخم. فقد ارتفع البلاتين بنسبة 3.1% ليصل إلى 1975.51 دولار، بعد أن لامس أعلى مستوياته في أكثر من 17 عامًا خلال الجلسة السابقة.

يعكس هذا الارتفاع تحسنًا في الطلب على البلاتين، سواء لأغراض صناعية أو استثمارية، في ظل تحسن التوقعات الاقتصادية لبعض القطاعات، وتزايد الاهتمام بالأصول البديلة ضمن سلة المعادن النفيسة.

كما ارتفع البلاديوم بنسبة 0.8% إلى 1709.75 دولار، بعد أن سجل أعلى مستوياته في نحو ثلاث سنوات في وقت سابق من الجلسة. يشير هذا الأداء إلى عودة تدريجية للاهتمام بالبلاديوم، بعد فترة من التقلبات الحادة.

تؤكد مجمل هذه التحركات أن أسواق المعادن النفيسة تشهد موجة صعود شاملة، مدفوعة بعوامل نقدية واقتصادية مشتركة، وليس بحدث منفرد أو مضاربة قصيرة الأجل.

تعكس القفزات القياسية في أسعار الفضة والمكاسب المستقرة للذهب تحولًا هيكليًا في سلوك المستثمرين، مع اقتراب السياسة النقدية الأمريكية من مرحلة أكثر تيسيرًا. في ظل تباطؤ التضخم وارتفاع البطالة، عادت المعادن الثمينة إلى الواجهة كأدوات تحوط رئيسية.

يفضح التفوق الواضح للفضة منذ بداية العام عن شهية متزايدة للمخاطرة المدروسة، لكنه في الوقت نفسه يرفع من احتمالات التقلبات الحادة، خاصة إذا ما تغيرت التوقعات بشأن الفائدة أو تحسن المعروض. بينما يواصل الذهب لعب دوره التقليدي كمرساة استقرار في محفظة المستثمرين.

في المحصلة، تشير هذه التطورات إلى أن أسواق المعادن الثمينة تدخل مرحلة جديدة، قد تشهد إعادة توزيع للأدوار بين الذهب والفضة وبقية المعادن، في ظل عالم يتغير فيه ميزان السياسة النقدية والاقتصاد الكلي بوتيرة متسارعة.

نسخ الرابط
تم نسخ الرابط