تقارير | شاشوف

تتنوع الدول والصناديق الاستثمارية التي سحبت أموالها من إسرائيل بسبب حرب الإبادة على غزة، وآخرها صندوق تقاعد المعلمين الدنماركي الذي ألغى مؤخراً الأصول الإسرائيلية من محفظته الاستثمارية، بما في ذلك الشركات التي تملكها أو تخضع لسيطرة الحكومة.

قبل هذا الصندوق، اتخذ صندوق الثروة السيادي النرويجي، الأكبر في العالم بقيمة أصول تقارب تريليوني دولار، نفس القرار وسحب استثماراته من الكيان. مثل هذه التطورات تثير العديد من الأسئلة حول تأثير هذه السحوبات القوية والمواقف الدولية الصارمة تجاه الإسرائيليين.

الصناديق التي سحبت استثماراتها

يتصدر صندوق الثروة السيادي النرويجي قائمة الصناديق العالمية التي سحبت استثماراتها، وهو أكبر صندوق استثماري في العالم. في أغسطس الماضي، سحب الصندوق جميع استثماراته في الشركات الإسرائيلية التي كانت تُديرها جهات خارجية، بعد مراجعة عاجلة للاستثمارات وفق متابعة شاشوف. وقد باع الصندوق حصصه في 11 شركة إسرائيلية، وكان يمتلك بحلول نهاية 2024 استثمارات في 65 شركة إسرائيلية بقيمة حوالي 1.95 مليار دولار.

ثانياً، يأتي صندوق التقاعد النرويجي، الأكبر في النرويج، الذي أعلن في يونيو الماضي عن وقف التعامل مع شركتي ‘أوشكوش’ الأمريكية و’تيسنكروب’ الألمانية، اللتين تبيعان معدات للجيش الإسرائيلي لأنه يُحتمل أن تُستخدم في الحرب على غزة.

ثالثاً، صندوق التقاعد الدنماركي الذي أخرج الأصول الإسرائيلية من محفظته الاستثمارية، بقيمة 24.77 مليار دولار، ويشرف على معاشات المعلمين وأساتذة الجامعات في الدنمارك.

إضافةً إلى ذلك، قام صندوق تقاعد المعلمين الدنماركي بسحب استثماراته في أغسطس من ثلاث شركات في محفظته لها روابط بإسرائيل، وهي مجموعة إكسبيديا وشركة بوكينغ هولدنغ وشركة إير بي إن بي.

كما سحب صندوق الاستثمار السيادي الأيرلندي (ISIF) استثماراته في أبريل 2024 من ست شركات إسرائيلية، بقيمة إجمالية تبلغ 17.5 مليار دولار.

دول أوقفت الاستثمارات

تتصدر إسبانيا الدول التي اتخذت موقفاً جريئاً، حيث قامت بتنفيذ إجراءات اقتصادية ودبلوماسية غير مسبوقة ضد إسرائيل، مثل حظر شامل على تصدير واستيراد الأسلحة والمواد الدفاعية، وحظر استخدام الموانئ والمطارات الإسبانية لأي معدات قد تستخدم لأغراض عسكرية داخل إسرائيل، وحظر استيراد المنتجات من المستوطنات الإسرائيلية غير القانونية.

كما ألغت إسبانيا عقوداً عسكرية مهمة مع شركات إسرائيلية، بما في ذلك صفقة أسلحة تصل قيمتها إلى 700 مليون يورو (819 مليون دولار) وصفقة ذخيرة بقيمة 6.6 مليون يورو (7.7 ملايين دولار) بسبب الضغوط السياسية الداخلية.

ثانياً، قامت هولندا بتشديد الرقابة على صادرات السلع العسكرية، وأوقفت بشكل كامل منح تراخيص تصدير الأسلحة، وأعلنت عن نيتها فرض حظر على استيراد السلع من المستوطنات الإسرائيلية.

أما أيرلندا، التي تقود موقفاً غاضباً غير مسبوق، فقد سحبت استثمارات من إسرائيل خلال العامين الماضيين، وأعلنت عن سحب استثمارات صندوقها السيادي (ISIF) في أبريل 2024، والتي تقدر بحوالي 2.95 مليون يورو (3.45 ملايين دولار) من 6 شركات إسرائيلية.

وشجعت الحكومة الأيرلندية أيضاً على تشريع قانون جديد يجرّم إدخال منتجات المستوطنات الإسرائيلية إلى السوق الأيرلندية، كما دعموا مقترحات لتقييد بعض المزايا التجارية الممنوحة لإسرائيل.

تشير التقارير إلى أن تركيا علقت صادراتها ووارداتها مع إسرائيل في مايو 2024، بينما استمرت البيانات التجارية في إظهار حركة التجارة بين الموانئ التركية والإسرائيلية.

بينما فرضت سلوفينيا حظراً كاملاً على تجارة الأسلحة مع إسرائيل، شاملاً التصدير والاستيراد والمرور، وطالبت بتعليق اتفاقيات الشراكة الأوروبية مع إسرائيل.

عقوبات على إسرائيل

في يوليو الماضي، أعلنت مجموعة لاهاي لمحاسبة إسرائيل عن انضمام 12 دولة لفرض عقوبات على إسرائيل، بهدف قطع تدفق الأسلحة. هذه الدول تشمل بوليفيا، كولومبيا، كوبا، إندونيسيا، العراق، ليبيا، ماليزيا، ناميبيا، نيكاراغوا، سلطنة عمان، سانت فنسنت وجزر غرينادين، وجنوب أفريقيا.

اتفقت هذه الدول على ست نقاط رئيسية كإطار لعقوباتها، منها حظر توريد الأسلحة والذخائر والمعدات العسكرية إلى إسرائيل، ومساءلة من يخالف ذلك.

كما اتفقت على مراجعة العقود العامة لمنع أي تمويل أو تعاون يدعم الاحتلال غير القانوني للأراضي الفلسطينية.

فأس العزلة على رأس إسرائيل

تشير تحليلات ‘شاشوف’ إلى أن سحب الاستثمارات الدولية يعني خروج رؤوس الأموال من السوق الإسرائيلي، مما يؤدي إلى تراجع السيولة وهبوط الأسهم وتدهور قيمة الشيكل. وتؤثر العقوبات الاقتصادية بشكل عميق على التجارة الخارجية، خاصة الصادرات (الأسلحة، التكنولوجيا، الألماس، والمنتجات الزراعية). ومع تراجع الصادرات، يرتفع عجز الميزان التجاري.

وعلى المستوى العام، يسفر ذلك عن انخفاض النمو الاقتصادي وتراجع الاحتياطي النقدي وارتفاع التضخم والبطالة، مما يضع إسرائيل أمام خيار صعب: تقديم تنازلات سياسية لوقف تدهور اقتصادها أو مواجهة زمن طويل من التراجع الاقتصادي وفقدان ميزتها التنافسية.

نسخ الرابط
تم نسخ الرابط

أزمات الاقتصاد الإسرائيلي |
– حاكم بنك إسرائيل المركزي يشير إلى أن التضخم العالي يؤثر بشكل رئيسي على الفئات منخفضة الدخل، وأي تخفيض سريع في معدلات الفائدة قد يؤدي إلى أزمة تضخمية جديدة، مما يتسبب في تهديد مباشر للاستقرار الاجتماعي. هذا التصريح يضع الحاكم في مواجهة مباشرة مع القيادة الإسرائيلية، خاصة وزير المالية سموتريتش، الذي يعتبر تخفيض الضرائب بديلاً مناسباً لمواجهة تأثير الفائدة المرتفعة، وهو ما يعتبره الحاكم سياسة قصيرة النظر.

– جمعية الصناعيين الإسرائيليين تحذّر من “مشكلة وجودية” قد تصيب قطاعَي الصناعة المتقدمة والتكنولوجيا في حال عدم اعتماد مسار أكثر مرونة. كما تدعو بنك إسرائيل للتفكير في الانضمام إلى موجة التيسير النقدي العالمية لتخفيف قوة الشيكل، لكن هذه الدعوة تعارض واقع التضخم، مما يتيح لصنّاع القرار مواجهة معضلة اقتصادية مزدوجة تتمثل في كبح الأسعار دون خنق النمو – متابعات شاشوف.

– جمعية المصدرين الإسرائيليين تؤكد أن المصدرين عانوا من عامين صعبين بسبب الأوضاع الجيوسياسية المضطربة وتآكل العلاقات التجارية، ويضاف إلى ذلك تآكل الأرباح – صحيفة معاريف العبرية.

– قطاع التكنولوجيا العالية في إسرائيل يختتم الربع الثالث من 2025 بنتائج متباينة. فقد شهد تمويل الأسهم الخاصة انخفاضاً حاداً بنسبة 38% مقارنة بالربع السابق ليصل إلى 2.4 مليار دولار فقط، وتراجع عدد الصفقات إلى 141 صفقة، بانخفاض 24% عن الربع الماضي و38% عن العام الماضي، وفقاً لتقارير صحيفة معاريف.

– شركة ‘ريان إير’ الأيرلندية للطيران المنخفض التكلفة، تعلن أنها لن تستأنف رحلاتها هذا الشتاء من وإلى إسرائيل بسبب مشكلات مع مطار بن غوريون، حيث اضطرها المطار في عدة مناسبات إلى استخدام مبنى الركاب الثالث الأكثر تكلفة بدلاً من مبنى الركاب الأول منخفض التكلفة خلال فترة المخاوف الأمنية في الصيف الماضي، مما جعل التذاكر المبيعة مسبقاً غير مربحة.

– صندوق تقاعد المعلمين الدنماركي يستبعد الأصول الإسرائيلية من محفظته الاستثمارية، بما في ذلك الشركات المملوكة أو الخاضعة لسيطرة الحكومة، احتجاجاً على الحرب والإبادة. وكان صندوق الثروة السيادي النرويجي قد اتخذ خطوة مشابهة من خلال سحب استثماراته من الكيان – متابعات شاشوف.

تداعيات دولية |
– وزارة الدفاع الإيطالية تشير إلى أن الفرقاطة الإيطالية المرافقة لـ”أسطول الصمود العالمي” ستتوقف عن مرافقة الأسطول بمجرد وصوله إلى مسافة 150 ميلاً بحرياً (278 كيلومتراً) من الشاطئ – رويترز.

– إدارة أسطول الصمود العالمي تؤكد أن وزارة الخارجية الإيطالية أبلغتها بأن الفرقاطة الإيطالية ستطلب من المشاركين العودة إلى الشاطئ. وتؤكد أن ما تفعله إيطاليا ليس حماية بل تخريب ومحاولة لإفشال المهمة، وأنها تتصرف كأداة بيد إسرائيل بدلاً من حماية المشاركين المتطوعين – متابعات شاشوف.

– إدارة ‘أسطول الصمود العالمي’ لكسر الحصار عن غزة تدعو الحكومات المشاركة في مرافقة سفن الأسطول إلى حمايتها نحو شواطئ القطاع، موضحةً ضرورة ترجمة دعمها إلى التزامات وأفعال، مؤكدةً على “الحق في حرية المرور والوصول الإنساني بموجب القانون الدولي”.

– هيئة البث الإسرائيلية تفيد بأن سلاح البحرية يواصل استعداداته للسيطرة على سفن ‘أسطول الصمود العالمي’ في عرض البحر، بالتزامن مع اقترابه من منطقة كانت إسرائيل اعترضت فيها سابقاً سفينتين إنسانيتين قبالة سواحل قطاع غزة.

– الشركة المالكة لسفينة شحن البضائع “مينر فاجراخت – MV MINERVAGRACHT” التي ترفع علم هولندا، تفيد أن الهجوم الأخير على السفينة في خليج عدن (أمس الإثنين) تسبب في أضرار كبيرة، وتم إجلاء طاقم السفينة بواسطة مروحية ونقل الناجين إلى جيبوتي وفقاً لمهمة الاتحاد الأوروبي في البحر الأحمر “أسبيدس”، بينما لم تعلن قوات صنعاء عن تبنيها للهجوم.

– إسبانيا تعلن أنها ستفتح تحقيقاً مع الشركات التي تروج للمنتجات المستوردة من المستوطنات الإسرائيلية، ويأتي هذا الإجراء بعد حظر الترويج لهذه السلع والخدمات في الأراضي الإسبانية.

– شركة ‘ستاربكس’ الأمريكية تعلن عن خطة إعادة هيكلة بقيمة مليار دولار تشمل إغلاق عدد من المقاهي في أمريكا الشمالية، وتسريح المزيد من الموظفين، ويصل عدد المقاهي المستهدفة إلى 400 متجر. ويشير رئيس الشركة إلى أن الإغلاق جاء نتيجة لوجود مواقع غير قادرة على توفير البيئة التي يتوقعها العملاء أو تفتقر إلى الجدوى المالية، دون الإشارة إلى حملة المقاطعة الدولية خلفية دعم إسرائيل – متابعات شاشوف.

– صنعاء | مركز تنسيق العمليات الإنسانية (HOCC) يعلن عن قرار بتصنيف 13 كيانًا و9 أشخاص و2 من الأصول المرتبطة بالولايات المتحدة الأمريكية، كمنتهكين لقرار حظر تصدير وبيع وشراء النفط الخام من الموانئ الأمريكية، مشيرًا إلى أنه يستخدم الوسائل والأدوات المتاحة لمواجهة أي إجراءات عدائية تتخذها أي دولة أو مجموعة ضد اليمن.

– خلال لقاء مع رئيس الوزراء المصري، مسؤولو شركة الشحن الدنماركية “ميرسك” يتوقعون استئناف الرحلات البحرية عبر البحر الأحمر وقناة السويس في أقرب وقت ممكن، مع الأخذ في الاعتبار مزايا التكلفة والوقت للقناة.

– رويترز: طائرات تركية تنضم إلى إسبانيا وإيطاليا واليونان في مراقبة الأسطول الدولي لمساعدات غزة.

نسخ الرابط
تم نسخ الرابط

الاقتصاد العالمي | شاشوف

تعيش واشنطن أوقاتاً حرجة على أبواب إغلاق حكومي تاريخي، حيث من المتوقع أن يبدأ هذا الإغلاق صباح الأربعاء 01 أكتوبر 2025 بتوقيت شرق الولايات المتحدة ما لم يتم التوصل إلى اتفاق في اللحظة الأخيرة.

تشير بلومبيرغ في تقرير اطلع عليه مرصد ‘شاشوف’ إلى أن إغلاق الحكومة الأمريكية أصبح أمراً اعتيادياً في العقود الأخيرة، بحيث تمتلك كل وكالة اتحادية ‘خطة عمل’ خاصة بها للتعامل مع هذا الوضع. لكن إدارة ترامب تعيد صياغة هذه الخطط قبل انتهاء السنة المالية (اليوم الثلاثاء) وبداية السنة المالية 2026 (يوم غد 01 أكتوبر)، مما يزيد من تعقيد الإغلاق المحتمل.

تتشارك حالات الإغلاق في سبب رئيسي، وهو فشل الكونغرس الأمريكي في إقرار قوانين الإنفاق الجديدة عند انتهاء صلاحية السابقة. لكن التأثيرات تختلف باختلاف توقيت الإغلاق ومدى استمراره، مما يجعل بعض الوكالات ممولة وأخرى متوقفة.

بسبب البرامج الصحية.. خلافات كبيرة بدون نتيجة

لم ينجح الاجتماع في المكتب البيضاوي في تقليل فرص إغلاق الحكومة الأمريكية الجزئي، حيث غادر الطرفان الاجتماع دون التوصل إلى اتفاق، مع استبعاد أي حلول في الأفق القريب.

أوضح زعيم الديمقراطيين في مجلس الشيوخ ‘تشاك شومر’ بعد مغادرته المكتب البيضاوي: “لدينا خلافات كبيرة” حسب تقارير شاشوف، بينما أشار نائب الرئيس ‘جي دي فانس’ إلى ‘أعتقد أننا متجهون إلى إغلاق’، فيما وصف زعيم الجمهوريين في مجلس الشيوخ ‘جون ثون’ موقف الديمقراطيين بـ ‘الابتزاز الصريح’.

يتعلق الخلاف الحالي بين مطالب ديمقراطية بتوسيع أو حماية برامج الرعاية الصحية والإجراءات المرتبطة ببرنامج التأمين الصحي الأمريكي (Medicaid) الذي يوفر تغطية طبية للأفراد ذوي الدخل المنخفض. بينما يصر الجمهوريون على تمرير مشروع تمويل ‘نظيف’ أو مرونة في توزيع الإنفاق دون هذه المطالب.

في هذه الأثناء، تزيد الأجندة السياسية والانقسام الحزبي من حدة الخلاف، حيث يتبادل البيت الأبيض وحلفاؤه الاتهامات حول من يتحمل ‘مسؤولية’ الإغلاق.

تصف إدارة البيت الأبيض مطالب الديمقراطيين بأنها “قائمة مطالب ضخمة” وتحمّلهم مسؤولية الإغلاق الوشيك، في حين يتهم الديمقراطيون الجمهوريين والبيت الأبيض برفض التفاوض حول حماية البرامج الصحية الحساسة.

ما هي المؤسسات التي ستُغلق؟

يُحتمل أن يكون الإغلاق المقبل أكثر حدة من معظم الإغلاقات السابقة، إذ سيكون أول إغلاق يبدأ مع بداية سنة مالية أو ربع أو شهر مالي منذ إدارة أوباما، وفقاً لمراجعة ‘شاشوف’ للتقارير.

لم يُقر الكونغرس أي من مشاريع القوانين الاثني عشر المخصصة لتمويل الوكالات، في الوقت الذي يضغط فيه ترامب بتهديدات بطرد دائم للموظفين الفيدراليين غير الأساسيين، الذين لا توجد تمويلات لعملهم، بدلاً من منحهم إجازة مؤقتة.

يُعزز حالة عدم اليقين توجيه مكتب الإدارة والميزانية في البيت الأبيض للوكالات بتعديل خطط الطوارئ المتعلقة بالإغلاق لتحديد الموظفين المقرر فصلهم خلال فترة الإغلاق، بينما تشتكي الوكالات من عدم قدرتها على نشر تلك الخطط قبل موافقة المكتب عليها، وقد كانت التفاصيل شحيحة للغاية صباح السبت.

رصد ‘شاشوف’ أبرز المؤسسات التي ستتوقف عن العمل في حال إغلاق الحكومة الأمريكية، ومن بينها: مصلحة الضرائب (شبه مغلقة)، وزارة الخزانة الأمريكية (إغلاق جزئي)، الكونغرس (إغلاق جزئي)، وزارة الإسكان (إغلاق جزئي)، المتاحف والمتنزهات (إغلاق جزئي)، بينما سيبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي والمحاكم الفيدرالية مفتوحة.

ستستمر إدارة الطيران الفيدرالية وإدارة أمن النقل في تقديم خدمات السلامة الأساسية، لكن قد يواجه المسافرون تأخيرات كبيرة، حيث أن مراقبو الحركة الجوية وضباط إدارة أمن النقل سيعملون دون أجر، مما تسبب في ارتفاع معدلات الغياب عن العمل خلال الإغلاقات السابقة.

كما ستتوقف عن العمل ‘إدارة معلومات الطاقة’، والتي تعاني أصلاً من تأخيرات في تقاريرها بسبب نقص الموظفين.

ستنهي ‘لجنة التنظيم النووي’ أنشطتها في الترخيص وإصدار الشهادات والتفتيش.

من المفترض أن يواصل الرئيس الأمريكي أداء واجباته الدستورية، لذلك يبقى معظم البيت الأبيض ومكتب محامي العفو والممثل التجاري للولايات المتحدة مفتوحين. المسؤولون الفيدراليون رفيعو المستوى الذين صادق عليهم مجلس الشيوخ يُستثنون دائماً من الإجازة القسرية، لكن قد يُتركوا دون طاقم عمل. كما يجب دفع رواتب أعضاء الكونغرس وفقاً للتعديل السابع والعشرين للدستور.

خلال الإغلاقات السابقة، مُنحت إجازة قسرية لحوالي 4 من كل 10 موظفين فيدراليين ممن منعوا من أداء أي عمل بموجب قانون يمنع الوكالات من قبول العمل التطوعي.

أما الستة الباقون من بين كل 10 موظفين فيجب أن يستمروا بالعمل كموظفين أساسيين، رغم أنّ الموظفين الفيدراليين لن يتقاضوا رواتبهم على الأقل خلال فترة الإغلاق، حيث أقر ‘قانون المعاملة العادلة لموظفي الحكومة’ لعام 2019 دفع رواتب الموظفين الفيدراليين بأثر رجعي بعد انتهاء الإغلاق.

على المستوى الدولي، قد يقلل انسداد تمويل الحكومة الأمريكية من قدرة واشنطن على التواصل والدعم الدبلوماسي السريع، وقد يؤدي إلى إرباك الشركاء الاستراتيجيين في ملفات الأمن والاقتصاد إذا استمر الإغلاق.

كارثة توقف البيانات: تأثير على الاقتصاد

من الوكالات التابعة لوزارة العمل التي قد تُغلق بشكل كامل هو مكتب إحصاءات العمل، مما سيؤدي على الأرجح إلى تأجيل إصدار تقرير الوظائف لشهر سبتمبر، المقرر صدوره يوم الجمعة المقبل، وفي حال استمرار الإغلاق، فسيؤجل أيضاً تقرير التضخم المقرر في منتصف الشهر.

ستتوقف أيضاً عمليات جمع البيانات، مما سيؤثر سلباً على جودة الإحصاءات لشهور قادمة، مما يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي بدون بيانات موثوقة لتحديد مسار أسعار الفائدة، وسيضطر صانعو السياسات والمستثمرون والمستندون إلى البيانات إلى الاعتماد على مصادر معلومات ثانوية.

وفيما يتعلق بوزارة الخزانة الأمريكية، فقد واصلت خلال الإغلاقات السابقة عمليات الاقتراض الحكومي وخدمة الدين، فضلاً عن العديد من وكالات البحث والتنظيم المُمولة من رسوم المستخدمين والتي يمكنها الاستمرار في العمل، مثل مكتب الأبحاث المالية.

بيد أن توقف دائرة الإيرادات الداخلية (مصلحة الضرائب) عن أنشطتها والرد على مكالمات خدمات العملاء يمثل مشكلة ضخمة، على الرغم من أن الإغلاق لا يؤدي إلى تأجيل استقطاع الضرائب أو مواعيد استحقاق المدفوعات الضريبية المقدرة.

هناك تأثيرات اقتصادية محتملة للإغلاق الحكومي، بعضها قد يظهر سريعاً وبعضها الآخر قد يتفاقم مع مرور الوقت. وقد بدأت بعض الآثار تظهر بالفعل في أسواق العملات، لكن التركيز الأكبر للأسواق حالياً ينصب على البيانات الاقتصادية الحكومية، التي ستتوقف عن الإصدار والجمع في حال استمرار الإغلاق.

يأتي ذلك في وقت يحتاج فيه المستثمرون وصناع السياسة النقدية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أكبر قدر ممكن من المعلومات حول تباطؤ سوق العمل واستمرار التضخم، قبيل اجتماع السياسة النقدية المقرر في أكتوبر.

انعكاسات على الأسواق العالمية

بدأت التداعيات تظهر في سلوك الأسواق العالمية، حيث قفز الذهب إلى مستويات قياسية جديدة مع توجه المستثمرين نحو الملاذات الآمنة، وعانت عوائد سندات الخزانة من تقلبات، بينما لا يزال الدولار الأمريكي مهددًا بتراجع الثقة إذا ما اعتبر المستثمرون أن النظام السياسي في الولايات المتحدة عاجز عن إدارة شؤونه المالية.

على الرغم من أن الدولار لا يزال العملة الأولى عالمياً بلا منازع، فإن تكرار مشاهد أزمات التمويل يدفع المستثمرين الدوليين إلى التشكيك في موثوقيته كملاذ آمن. تعزز كل عملية إغلاق جديدة الدعوات إلى تنويع الاستثمارات بعيدًا عن الأصول الأمريكية نحو بدائل مثل الذهب والعملات الأخرى والأسهم الخارجية.

وفقاً للسجلات التاريخية، فقد حدثت 21 حالة إغلاق منذ عام 1950، معظمها استمر لعدة أيام فقط، لكن المدة تعد عاملاً حاسماً، حيث استمر إغلاق 2018-2019 لمدة 35 يوماً، ما كبد الاقتصاد نحو 3 مليارات دولار من الناتج المفقود بصورة دائمة. خلال تلك الفترة، انخفض مؤشر ‘إس آند بي 500’ وانخفضت عوائد سندات الخزانة، بينما ضعفت ثقة الأعمال.

ما يجعل الإغلاق المرتقب أكثر إثارة للقلق هو السياق الأوسع: تباطؤ النمو العالمي، وزيادة المخاطر الجيوسياسية، واستمرار تشديد السياسات النقدية. في مثل هذا المناخ، يشكل أي مصدر إضافي لعدم اليقين عاملاً مضاعفاً للتقلبات.

تعتبر الأسهم الأكثر عرضة للمخاطر، فرغم أن الأسواق غالباً ما تتجاهل الإغلاقات القصيرة، فإن الإغلاقات الأطول تقوض الثقة وتؤدي إلى موجات بيع. الشركات المعتمدة على العقود الحكومية أو الموافقات التنظيمية قد تشهد انخفاضاً في الإيرادات نتيجة التأخير.

عادةً ما تتراجع ثقة المستهلك خلال فترات الاضطراب الطويلة، مما ينعكس مباشرة على أنماط الإنفاق وأرباح الشركات، مما ينتج عنه ضغط أوسع على أداء السوق.

خلل في قمة السلطة الأمريكية

لا تشير التقارير الاقتصادية إلى تحسن سريع في الحسابات السياسية في واشنطن، فحتى حينما ينجح المشرّعون في التوصل إلى حل مؤقت، ستبقى الاتفاقات طويلة الأمد بعيدة المنال، مما قد يعزز الاستقطاب إلى درجة تجعل التهديدات بالإغلاقات المستقبلية قائمة باستمرار، وهو ما يضيف طبقة دائمة من عدم اليقين على الأصول الأمريكية.

تستطيع الأسواق تحمل الدورات الاقتصادية وضغوط التضخم وحتى التحولات في السياسة النقدية، لكن ما يقوض الثقة بشكل أكبر هو الخلل في قمة السلطة، حيث يضعف كل إغلاق مهما كان قصيراً مصداقية أمريكا كوصي موثوق على الاقتصاد العالمي.

بناءً عليه، يُخلص تحليل ‘شاشوف’ إلى أن الإغلاق الحكومي ليس مجرد حدث اقتصادي أو إداري، بل يعكس الاختلال السياسي في قدرتين: قدرة الكونغرس على الاتفاق بشأن أولويات التمويل، وقدرة الإدارة على إدارة الاختلافات دون تحويلها إلى شلل إداري.

تعتمد الآثار الفعلية بشدة على طول فترة الإغلاق وسيناريوهات الحل، وفي جميع الحالات يبدو أن المواطنون والموظفين الفيدراليين والأنشطة البحثية والخدمات غير الطارئة هم الأكثر تضرراً، حيث تتطلب الحلول العملية فصل القضايا التقنية (التمويل المستمر) عن القضايا السياسية الكبرى (إصلاحات الرعاية الصحية أو الميزانيات طويلة الأمد)، مع فتح قنوات تفاوضية محايدة لتجنب تبعات غير ضرورية لملايين الأمريكيين.

نسخ الرابط
تم نسخ الرابط