لينا خان تشير إلى طرح شركة فيغما للاكتتاب كدليل على أهمية مراجعة عمليات الاندماج والاستحواذ

شخصية مدهشة تحتفل بطرح Figma الناجح للاكتتاب العام: لينا خان، الرئيسة السابقة للجنة التجارة الفيدرالية.

في منشور بعد ظهر الجمعة على X، ربطت خان بمقال حول اليوم الأول المثير للإعجاب لتداول Figma وذكرت أن الاكتتاب العام هو “تذكير رائع بأن السماح للشركات الناشئة بالنمو لتصبح أعمالاً ناجحة بشكل مستقل، بدلاً من أن تتملكها العمالقة الحاليون، يمكن أن يولد قيمة ضخمة.”

كانت خان تشير إلى صفقة بقيمة 20 مليار دولار بين Adobe للاستحواذ على Figma التي فشلت في عام 2023. في حين استشهدت Adobe بعدم وجود “مسار واضح” للموافقة من المفوضية الأوروبية وهيئة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة، واجه الاستحواذ أيضًا تدقيقًا تنظيميًا في الولايات المتحدة بسبب المخاوف من أنه قد يمنع Figma من أن تكون “متنافسًا فعالًا” مع Adobe.

كانت خان رئيسة لجنة التجارة الفيدرالية في ذلك الوقت، حيث قادت الوكالة لمواجهة الأعمال الكبيرة في مجالات تشمل الاستحواذات على الشركات الناشئة — إلى درجة أن الشركات حاولت تجنب هذا التدقيق من خلال “عمليات الاستحواذ العكسية” حيث قامت بتوظيف أعضاء فريق رئيسيين وترخيص التكنولوجيا بدلاً من الاستحواذ على الشركات الناشئة بشكل مباشر. (يبدو أن هذه الممارسة لا تزال مستمرة على الرغم من رحيل خان عن لجنة التجارة الفيدرالية.)

بينما أدت مواقفها العدوانية إلى انتقادات شديدة من بعض أركان صناعة التكنولوجيا، دافعت عن نهجها بقولها إن نسبة صغيرة فقط من الصفقات تلقت “نظرة ثانية” وذكرت أن المؤسسين سيستفيدون في النهاية من “عالم فيه ستة أو سبعة أو ثمانية منافسين محتملين” بدلاً من “واحد أو اثنين فقط.”

وعلى الرغم من أن خان – التي عُينت من قبل الرئيس جو بايدن – استقالت في بداية إدارة ترامب الثانية، فإن تعليقاتها يوم الجمعة تصور الاكتتاب العام لشركة Figma كإثبات لنهجها، حيث وصفت الاكتتاب بأنه “انتصار للموظفين، المستثمرين، الابتكار، والجمهور.”

بالطبع، من الأرجح أن يرى منتقدو خان نجاح Figma على أنه تحقق رغم التدقيق التنظيمي، وليس بفضله. على سبيل المثال، قال محلل الأمن في Wedbush، دان آيفز، لـ Business Insider: “Figma هي نجاح ضخم، لكن السبب هو النمو الابتكاري للشركة وليس بسبب لجنة التجارة الفيدرالية وخان.”