صورة المخزون.
إن صعود الذهب غير المسبوق هذا الأسبوع إلى مستوى 4000 دولار للأوقية وما بعده يضعه في طريقه لتحقيق أفضل عام له منذ الثورة الإيرانية في عام 1979، مما يعزز مكانته كمقياس للجغرافيا السياسية والاقتصاد العالمي.
وتأتي مكاسب السبائك بنسبة 53٪ حتى الآن هذا العام بعد ارتفاع ممتاز بنسبة 27٪ في عام 2024.
كان المسار الصعودي الثابت مدفوعًا بالاندفاع نحو الأصول التي تعتبر مخزنًا آمنًا للقيمة، حيث يبحث المستثمرون عن غطاء من الشكوك التي أثارتها الصراعات في الشرق الأوسط، بين روسيا وأوكرانيا، والتطورات السياسية في الولايات المتحدة واليابان وفرنسا، وكلها تكملها رهانات لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية.
وقال روس نورمان، المحلل المستقل: “يؤدي الذهب دوره المهم كمؤشر أو مقياس، والذي يقيس عندما لا تكون الأمور على ما يرام”.
استقر السعر الفوري للذهب عند حوالي 4025 دولارًا للأوقية (الأونصة) يوم الخميس، متوقفًا بعد أن ارتفع إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4059.05 دولارًا يوم الأربعاء، مع تقييم المستثمرين لاتفاق وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحماس.
وقال نورمان: “بعد تجاوز حاجز 4000 دولار، يجب أن يتوقف الذهب لالتقاط أنفاسه بموجب الحقوق. ومع ذلك، لم يُظهر الكثير من ضبط النفس منذ بداية العام حتى الآن”، قال نورمان.
وسجل المعدن ارتفاعات قياسية متعددة هذا العام، مما حطم توقعات المحللين، مدعومة أيضًا بتوقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية لأن ذلك سيترجم إلى انخفاض تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول مثل الذهب، الذي لا يدفع أي فائدة أو توزيعات أرباح، بينما يضعف الدولار أيضًا.
يرى المشاركون في السوق فرصًا لخفض أسعار الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام، حيث تُظهر أداة CME FedWatch فرصة بنسبة 95٪ لخفض 25 نقطة أساس خلال الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر.
كما أدى الارتفاع المستمر في مشتريات البنوك المركزية كوسيلة لتنويع الأصول، إلى جانب زيادة التدفق إلى الصناديق المتداولة المدعومة بالذهب، إلى تعزيز مكانة الذهب.
على الصعيد العالمي، بلغت التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب 64 مليار دولار منذ بداية العام حتى الآن، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، متقلبة من التدفقات الخارجة البالغة حوالي 23 مليار دولار على مدى السنوات الأربع الماضية.
وفي الوقت نفسه، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب في الهند، ثاني أكبر مستهلك للسبائك، أكبر تدفق شهري لها في سبتمبر، مما رفع الأصول الخاضعة للإدارة إلى مستوى قياسي قدره 10 مليارات دولار.
وقال المشاركون في السوق إن هناك مجالًا أكبر للانطلاق.
وقال فؤاد رزاقزادة، محلل السوق لدى سيتي إندكس وFOREX.com: “شهية المستثمرين لا تتباطأ… هذا المسار التصاعدي يشير إلى وجود مجال أكبر للتوسع، وسبب أقل لانخفاضها”.
وفي الوقت نفسه، تم تداول الفضة عند 51 دولارًا للأوقية، بعد أن سجلت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 51.22 دولارًا في وقت سابق من الجلسة. وارتفع المعدن بنسبة 72% هذا العام، مدفوعًا بنفس العوامل التي تدفع الذهب وبدعم من ضيق السوق الأساسي.
وقال هان تان، كبير محللي السوق في Nemo.money: “استفادت الفضة أيضًا حيث ألقى المستثمرون أنظارهم على مجمع المعادن الثمينة وسط لعبة الملاذ الآمن الأوسع”.
(بقلم أنجانا أنيل وكافيا بالارامان وأنوشري موخرجي؛ التحرير بواسطة أربان فارغيز ومارغريتا تشوي)