العمود: كان الفحم ملك تصدير السلع في أستراليا، لكن الذهب في الطريق

لعقود من الزمن ، كان الفحم من الأساس الصادرات السلعية في أستراليا قبل أن يضيع وضعه العلوي في خام الحديد مع ارتفاع شحنات المواد الخام الصلب إلى الصين.

الآن الفحم معرض لخطر تجاوز الذهب.

يوضح أحدث تقرير ربع سنوي صادر عن متوقع السلع في الحكومة الأسترالية أنه من المتوقع أن ترتفع أرباح الصادرات من المعدن الثمين إلى 56 مليار دولار (36.6 مليار دولار) في السنة المالية ابتداءً من 1 يوليو.

هذا أعلى من التوقعات التي تبلغ قيمتها 39 مليار دولار للفحم المعدني و 28 مليار دولار للفحم الحراري ، وفقًا للبيانات التي صدرت يوم الاثنين من قبل وزارة الصناعة والعلوم والموارد.

بطبيعة الحال ، يجمع تجميع نوعين من الفحم معًا ما مجموعه 67 مليار دولار لأرباح الصادرات المتوقعة في 2025-26 ، والتي لا تزال أعلى من توقعات الذهب.

ولكن هنا هو المكان الذي تصبح مثيرة للاهتمام.

بحلول السنة المالية 2026-27 ، من الممكن تمامًا أن يتغلب الذهب على المجموع المشترك للفحم المعدني ، الذي يستخدم لصنع الفولاذ ، والفحم الحراري ، يستخدم بشكل أساسي لتوليد الطاقة.

تتوقع الحكومة أن ترتفع صادرات الذهب إلى 313 طن متري في 2026-27 من 289 طن في 2025-26 و 250 طن في 2024-25.

هذا من شأنه أن يعزز مكانة أستراليا باعتباره أكبر مصدر صافي في العالم للذهب وثالث أكبر منتج.

ومع ذلك ، كانت الإدارة حذرة في توقعاتها لسعر الذهب ، متوقعًا أن تراجع إلى 2825 دولارًا للأوقية 2026-27 ، بانخفاض عن 3200 دولار مقابل 2025-26 ، وهو بدوره أقل من السعر الفوري الحالي البالغ حوالي 3،273 دولار.

إن المتنبئ الحكومي محافظ تقليديًا في توقعاته لأسعار السلع ، وسيكون متوسط ​​2825 دولارًا في المتوسط ​​2026-27 في الطرف السفلي من النطاق المتوقع من قبل معظم المحللين.

من المحتمل أن يستمر الذهب في تجمعه البالغ 29 ٪ منذ انتخابات دونالد ترامب في نوفمبر إلى فترة ولاية ثانية كرئيس أمريكي ، والذي شهد مجموعة من السياسات التي تم تنفيذها وخططها والتي يُنظر إليها على أنها صاعدة للمعادن الثمينة.

وتشمل هذه سياسات الضرائب والإنفاق التي من شأنها أن تزيد بشكل كبير من العجز المالي الحكومي ، مما يؤدي إلى الضغط على الخزانة الأمريكية كمتجر للقيمة.

إن مشروع قانون التخفيض الضريبي ومشروع الإنفاق المقترح يقترب من إقراره من قبل مجلس الشيوخ ومجلس النواب الذي يسيطر عليه الجمهوريون ، وإذا تم توقيعه بنجاح إلى قانون ، فإنه يقدر من قبل مكتب ميزانية الكونغرس غير الحزبي ، أنه سيضيف 3.3 تريليون دولار إلى الديون الأمريكية على مدار عقد من الزمان.

هناك أيضًا حالة من عدم اليقين الكبير بشأن سياسات ترامب التجارة والتعريفة ، مع الموعد النهائي الذي يلوح في الأفق في الولايات المتحدة في يوليو للولايات المتحدة.

حتى إذا تم التوصل إلى صفقات وفرضوا تعريفة أقل مما أعلنه ترامب في أبريل ، فلا يزال من المحتمل أن تواجه الواردات في الولايات المتحدة ضرائب أعلى بكثير مما كانت عليه في عهد الرئيس السابق جو بايدن وخلال ولاية ترامب الأولى.

هذا يضيف خلفية إيجابية إلى الذهب حيث من المحتمل أن يبحث المستثمرون عن بدائل لخزانة الولايات المتحدة والأصول الأخرى ، حيث يتوقع أن يظل كل من المستثمر والبنك المركزي قويًا.

افتراضات الأسعار

إذا تم افتراض سعر أكثر تفاؤلاً للذهب في 2026-27 من 4000 دولار للأوقية ، فإنه سيؤدي إلى إيرادات تصدير تبلغ 61.6 مليار دولار ، وذلك باستخدام سعر صرف الدولار الأسترالي الحالي للعملة الأمريكية.

سيظل ذلك أقل من توقعات الحكومة المتمثلة في ما يقرب من 67 مليار دولار لكلا نوعين الفحم ، ولكن على عكس الذهب ، قد تكون توقعات الأسعار للفحم متفائلاً للغاية بالنظر إلى الديناميات المحتملة في السوق المنقولة بالبحر.

تتوقع التوقعات الحكومية أن تصل الفحم المعدني إلى متوسط ​​201 دولار للطن في 2026-27 و Newcastle Port Benchmark Coal 110 $.

انتهت عقود الفحم المعدني في بورصة سنغافورة عند 178.50 دولارًا للطن في 27 يونيو ، في حين قامت GlobalCoal بتقييم الفحم الحراري في نيوكاسل عند 108.87 دولار في الأسبوع حتى 27 يونيو ، مع اقتراب كلا الأسعارين من أدنى مستوياته لمدة أربع سنوات.

هذا يعني أن الحكومة تتوقع أن تزيد أسعار كلا النوعين من الفحم قليلاً في السنوات القادمة ، مما يتطلب الطلب المنقول بالأسواق في الأسواق الآسيوية الرئيسية مثل الصين والهند واليابان وكوريا الجنوبية على الأقل على الأقل ، إن لم يكن تحسينه.

تسعى الصين والهند ، وهما أكبر منتجين ومستوردين للفحم ، إلى تعزيز الإنتاج المحلي وانخفاض الواردات ، مما قد يحد من وارداتهما المنقولة بالأسواق.

تسعى اليابان وكوريا الجنوبية إلى استخدام الوقود الأنظف مثل الغاز الطبيعي المسال ، والذي قد ينتهي به الأمر أيضًا إلى التنافس مع الفحم بالنظر إلى طوفان السعة الجديدة المتوقع أن تصل إلى السوق بحلول عام 2027.

إذا حافظ الذهب على الاتجاه الصعودي الحالي واستمر الفحم في البحر في التعرض للضغط ، فمن الممكن تمامًا أن يتفوق الذهب على الفحم باعتباره ثاني أكبر تصدير للسلع في أستراليا بحلول 2026-27.

(وجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ، كلايد راسل ، كاتب عمود لرويترز.)

(تحرير جيمي فريد)