البنوك المركزية والذهب واليورو واليوان في ظل تراجع هيمنة الدولار
ألبوم الصور.
يتطلع أمناء تريليونات الدولارات من احتياطيات البنك المركزي العالمي إلى الابتعاد عن الدولار الأمريكي إلى الذهب واليورو واليوان الصيني باعتباره تقسيمًا للتجارة العالمية والاضطرابات الجيوسياسية تثير إعادة التفكير في التدفقات المالية.
وفقًا لتقرير صادر عن منتدى المؤسسات النقدية والمالية الرسمية (OMFIF) المقرر نشره في وقت لاحق يوم الثلاثاء ، واحدة من كل ثلاثة بنوك مركزية تدير خطة مجتمعة بقيمة 5 تريليونات دولار لزيادة التعرض للذهب على مدار العامين التاليين بعد سنوات من تجريد أولئك الذين يخططون للانخفاض ، وهو أعلى في خمس سنوات على الأقل.
يمنح مسح 75 البنوك المركزية-التي تم تنفيذها بين مارس ومايو-لقطة أولى من تداعيات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم التحرير في 2 أبريل والتي أثارت اضطرابات السوق وانزلاق في الدولار الآمن والخزانة الأمريكية.
لقد شوهد الذهب ، الذي تضيفه البنوك المركزية بالفعل بوتيرة قياسية ، يستفيد من فترة طويلة على المدى الطويل ، حيث تخطط صافي بنسبة 40 ٪ من البنوك المركزية لزيادة مقتنيات الذهب خلال العقد المقبل.
وقال أومفيف: “بعد سنوات من عمليات شراء الذهب المركزية المرتفعة ، يتضاعف مديرو الاحتياطي على المعدن الثمين”.
وقال OMFIF ، إن الدولار ، الأكثر شعبية في استطلاع العام الماضي ، انخفض إلى المركز السابع هذا العام ، مع وجود 70 ٪ من أولئك الذين شملهم الاستطلاع يقولون إن البيئة السياسية الأمريكية كانت تثبطهم عن الاستثمار في الدولار – أكثر من مرتين من الحصة قبل عام.
في العملات ، يستفيد اليورو واليوان أكثر من التنويع بعيدًا عن الدولار.
قال صافي 16 ٪ من البنوك المركزية التي شملتها OMFIF إنهم يخططون لزيادة حيازات اليورو على مدار الـ 12 إلى 24 شهرًا القادمة ، مما يجعلها أكثر العملة طلبًا ، ارتفاعًا من 7 ٪ في عام ، تليها اليوان.
ولكن على مدار العقد المقبل ، فإن اليوان أكثر تفضيلًا ، حيث تتوقع صافي 30 ٪ من البنوك المركزية زيادة المقتنيات وحصته من الاحتياطيات العالمية التي تشهد ثلاثة أضعاف إلى 6 ٪.
بشكل منفصل ، أخبر ثلاثة مصادر يتعاملون مباشرة مع مديري الاحتياط ، رويترز لقد رأوا أن اليورو لديه الآن القدرة على استعادة حصة احتياطيات العملات المفقودة بعد أزمة ديون اليورو 2011 بحلول نهاية هذا العقد. استشهدوا بمزيد من المشاعر الإيجابية بين مديري الاحتياطي تجاه اليورو بعد يوم التحرير.
قد يعني هذا الانتعاش إلى حصة ما يقرب من 25 ٪ من احتياطيات العملات ، من حوالي 20 ٪ حاليًا ، مما يمثل لحظة رئيسية في تعافي الكتلة من أزمة الديون التي هددت وجود اليورو.
وقال ماكس كاستيلي ، رئيس استراتيجية الأسواق العالمية السيادية والمشورة في UBS Asset Management ، رويترز أجرى مديرو الاحتياطي العديد من المكالمات بعد يوم التحرير لسؤالهم عما إذا كان وضع التسلل الآمن للدولار في خطر.
“بقدر ما أتذكر ، لم يتم طرح هذا السؤال من قبل ، ولا حتى بعد الأزمة المالية العظيمة في عام 2008.”
وأظهر استطلاع OMFIF أن متوسط التوقعات لحصة الدولار من احتياطيات FX العالمية في عام 2035 كان 52 ٪.
لحظة يورو؟
توقع المجيبين في مسح OMFIF أن يصل اليورو إلى حوالي 22 ٪ من الاحتياطيات العالمية في غضون 10 سنوات.
وقال كينيث روجوف ، أستاذ هارفارد وكبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي ، “إن حصة اليورو من الاحتياطيات العالمية سترتفع بالتأكيد على مدى السنوات القليلة المقبلة ، ليس لأن أوروبا تنظر إليها بشكل أكثر إيجابية ، ولكن لأن وضع الدولار يتضاءل”. رويترز عن طريق البريد الإلكتروني قبل نشر OMFIF.
لكن أوروبا يمكن أن تجذب حصة أعلى من الاحتياطيات عاجلاً إذا كانت الكتلة قادرة على تعزيز كومة السندات التي تقزّمها حاليًا من قبل سوق الخزانة الأمريكي البالغ 29 تريليون دولار ، مع دمج أسواق رأس المال ، والمصادر التي تتحدث مباشرة إلى مديري الاحتياط ، رويترز.
كما حثت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد العمل على تعزيز اليورو كبديل قابل للحياة.
وقال برنارد أليتشولر ، الرئيس العالمي لتغطية البنك المركزي في HSBC ، مضيفًا أنه “واقعية” ، إن اليورو هو “العملة البديلة الحقيقية الوحيدة للحظة لإحداث تغيير كبير في مستوى الاحتياطيات” ، مضيفًا أنه “واقعية” لليورو للوصول إلى حصة 25 ٪ من الاحتياطيات العالمية في 2-3 سنوات إذا تم تناول هذه المشكلات.
الاتحاد الأوروبي هو أكبر كتلة تجارية في العالم. اقتصادها أكبر بكثير من منافسي الدولار الآخرون. ضوابط رأس المال تحد من نداء اليوان.
لقد جمع الزخم من أجل التغيير وتيرة ، حيث تشير أوروبا إلى الرغبة في الحد من اعتمادها على الولايات المتحدة من خلال تعزيز الإنفاق الدفاعي ، بما في ذلك من خلال اقتراض الاتحاد الأوروبي المشترك. تكثف ألمانيا الإنفاق ، بينما يحاول الاتحاد الأوروبي إحياء الجهود المبذولة لدمج أسواق رأس المال.
رأت صناديق المعاشات العامة والثروة السيادية ، التي شملتها OMFIF ، أن ألمانيا هي أكثر السوق المتقدمة جاذبية.
قال Castelli من UBS Asset Management إنه يتلقى المزيد من الأسئلة حول اليورو ، حيث يقدر أن يورو يمكن أن يسترد إلى حصة بنسبة 25 ٪ من الاحتياطيات بحلول نهاية 2020s.
في النهاية الصعودية ، قدّر فرانشيسكو باباديا ، الذي أدار عمليات سوق البنك المركزي الأوروبي خلال أزمة الديون ، أن اليورو يمكن أن يتعافى إلى 25 ٪ بعد عامين.
وقال باباديا ، زميله الأقدم في ثانف ثانف برويجل ، إن مديري الاحتياطي الذي يجري مناقشات معهم كانوا أكثر استعدادًا للنظر إلى اليورو أكثر من ذي قبل.
وافق Zhou Xiaochuan ، رئيس البنك المركزي في الصين من عام 2002 إلى عام 2018 ، على دور اليورو كعملة احتياطي يمكن أن ينمو. ومع ذلك ، هناك “واجب منزلي للقيام به” ، قال رويترز على هامش مؤتمر حديث.
(بقلم Yoruk Bahceli ، Dhara Ranasinghe ، Jiaxing Li ، Leika Kihara و Emily Green ؛ تحرير Elisa Martinuzzi و Anna Driver)
