سارة مurray تتذكر أول مرة رأت فيها نموذجًا صناعيًا في عالم الموضة: كان ذلك في عام 2023، وكانت امرأة شابة جميلة من ذوي البشرة الملونة ترتدي فستان جينز متعدد الاستخدامات من Levi’s. قالت موري إن ذلك جعلها تشعر بالحزن والإرهاق.

تعاونت شركة الملابس الجينز الشهيرة مع استوديو الذكاء الاصطناعي Lalaland.ai لإنشاء “نماذج رقمية متنوعة” للإعلانات الأكثر شمولية. بالنسبة لصناعة فشلت على مدار سنوات في توظيف نماذج بشرية متنوعة، كانت ردود الفعل سريعة، حيث وصفت مجلة نيويورك القرار بـ”التنوع الاصطناعي”.

قالت موري لـ TechCrunch: “إن عرض الأزياء كمهنة تحدٍ بالفعل دون الحاجة للتنافس مع معايير الكمال الرقمية الجديدة التي يمكن تحقيقها باستخدام الذكاء الاصطناعي”.

بعد عامين، تفاقمت مخاوفها. لا تزال العلامات التجارية تجرب نماذج مولدة بالذكاء الاصطناعي، مما أثار استياء العديد من عشاق الموضة. جاء الضجة الأخيرة بعد أن تضمنت إصدار يوليو من مجلة Vogue إعلانًا عن علامة Guess مع نموذج نموذجي للعلامة: نحيف لكن ممتلئ، وشعر أشقر لامع، وشفاه وردية ممتلئة. كانت تجسد معايير الجمال في أمريكا الشمالية، ولكن كانت هناك مشكلة واحدة – كانت مولدة بالذكاء الاصطناعي.

تحدث الإنترنت لبضعة أيام، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن الجمال المولّد بالذكاء الاصطناعي ظهر في Vogue، ومن المعروف أن هذه المجلة هي مرجع الأزياء الذي يحدد ما هو مقبول وما ليس مقبولًا في الصناعة. تم عرض النموذج المولّد بالذكاء الاصطناعي في إعلان، ليس في عرض تحرير Vogue. وأخبرت Vogue TechCrunch أن الإعلان يتوافق مع معايير الإعلان الخاصة بها.

بالنسبة للكثيرين، فإن الفرق بين الإعلان وعرض التحرير هو تمييز بلا فرق.

تحدثت TechCrunch مع نماذج أزياء وخبراء وتقنيين للحصول على فكرة عن الاتجاه الذي تسير فيه الصناعة الآن بعد أن يبدو أن Vogue قد وضعت ختم الموافقة على التكنولوجيا التي من المقرر أن تغير صناعة الأزياء بشكل كبير.

قالوا إن دراما إعلان Guess تبرز الأسئلة التي تثار في الصناعات الإبداعية التي تأثرت بأصابع الذكاء الاصطناعي: عندما يمكن تنفيذ أعمال إبداعية عالية الجودة بواسطة الذكاء الاصطناعي في جزء من الوقت والتكلفة، ما هي الفائدة من البشر؟ وفي عالم الموضة، ماذا يحدث للبشر – النماذج والمصورين والمعلّمين ومصممي الإعدادات – الذين يقومون بتلك الوظائف؟

“إنه فقط أرخص بكثير”

قالت شينيد بوفيل، نموذج ومؤسس منظمة WAYE، التي كتبت عن نماذج CGI لمجلة Vogue قبل خمس سنوات، لـ TechCrunch إن “نماذج التجارة الإلكترونية” هي الأكثر تهديدًا بالتحول الآلي.

نماذج التجارة الإلكترونية هم الذين يتظاهرون للإعلانات أو يعرضون الملابس والإكسسوار للمتسوقين عبر الإنترنت. بالمقارنة مع نماذج الأزياء الراقية، التي تُظهر مظهرًا لافتًا وغالبًا ما يكون غير قابل للتحقيق في عروض التحرير والممرات، فإنهم أكثر واقعية وقابلية للتواصل.

قالت بوفيل: “التجارة الإلكترونية هي المكان الذي تحقق فيه معظم النماذج مصدر رزقها”. “ليس بالضرورة الطريق إلى الشهرة أو المصداقية كنموذج، لكنها الطريق إلى الأمان المالي.”

تتعارض تلك الحقيقة مع ضغط العديد من العلامات التجارية للشعور بضرورة أتمتة مثل هذه الأعمال. قال بول موغينوت، خبير الفن التقني الذي عمل مع العلامات التجارية الفاخرة، إن العمل مع نماذج حية يكون ببساطة مكلفًا، خاصة عندما يتعلق الأمر بالتقاط صور لهم في ملابس وأحذية وإكسسوارات عديدة.

قال لموقع TechCrunch: “الذكاء الاصطناعي يتيح لك الآن البدء بجلسة تصوير للمنتج، وضعه على نموذج افتراضي واقعي، وحتى وضع هذا النموذج في بيئة متماسكة، مما ينتج عنه صور تبدو وكأنها مقالات أزياء حقيقية”.

قال موغينوت إن العلامات التجارية، بطريقة ما، كانت تفعل هذا منذ فترة. أشار موغينوت، الذي هو فرنسي، إلى بائع التجزئة الفرنسي Veepee كمثال على شركة استخدمت دمى افتراضية لبيع الملابس منذ عام 2013 على الأقل. وقد لجأت علامات تجارية بارزة أخرى مثل H&M وMango وCalvin Klein أيضًا إلى النماذج الذكية.

وضعت إيمي أوديل، كاتبة أزياء ومؤلفة سيرة ذاتية نُشرت مؤخرًا عن غوينيث بالترو، الأمر بطريقة أكثر بساطة: “من الأرخص بكثير الآن استخدام نماذج ذكاء اصطناعي [للعلامات التجارية]. تحتاج العلامات التجارية إلى الكثير من المحتوى، وهذا يتراكم. لذا إذا استطاعوا توفير المال على إعلانهم المطبوع أو على تغذيتهم في TikTok، سيفعلون ذلك.”

قال بي. جي. بيرييرا، المؤسس المشارك لشركة الإعلانات الذكية Silverside AI، إن الأمر يتعلق حقًا بالمدى. كل محادثة خاضها مع العلامات التجارية في الأزياء تدور حول حقيقة أن النظام التسويقي بأكمله تم بناؤه لعالم كانت فيه العلامات التجارية تنتج أربع قطع كبيرة فقط من المحتوى في السنة. تغيرت وسائل التواصل الاجتماعي والتجارة الإلكترونية ذلك، والآن تحتاج إلى ما يتراوح بين 400 إلى 400,000 قطعة؛ إنه مكلف للغاية بالنسبة للعلامات التجارية، خاصة الصغيرة، لمواكبة ذلك.

“لا يوجد طريقة للتوسع من أربع إلى 400 أو 400,000 مع مجرد تعديلات في العمليات” أضاف. “تحتاج إلى نظام جديد. يشعر الناس بالغضب. يفترضون أن هذا يتعلق بأخذ الأموال بعيدًا عن الفنانين والنماذج. لكن هذا ليس ما رأيته.”

من النماذج “المتنوعة” إلى صورة رمزية بالذكاء الاصطناعي

تُدرك موري، النموذج التجاري، فوائد التكلفة لاستخدام نماذج الذكاء الاصطناعي، لكن فقط إلى حد ما.

أعربت عن أسفها لأن علامات تجارية مثل Levi’s تدعي أن الذكاء الاصطناعي يقصد به فقط مكاملة الموهبة البشرية، وليس إزالتها.

“إذا كانت تلك [العلامات التجارية] قد عُرضت عليها الفرصة للوقوف في الصف في دعوة مفتوحة للمجالات، فقد يعرفون عن الكميات الهائلة من النماذج، بما في ذلك نفسي، الذين يحلمون بفرص للعمل مع علاماتهم التجارية”، قالت. “لم يكن عليهم أبداً استخدام أي شيء زائف.”

تعتقد أن هذا التحول سيؤثر على النماذج التجارية “غير التقليدية” – فكر في التنوع – مثل نفسها. كانت هذه هي المشكلة الأساسية في إعلان Levi’s. بدلاً من توظيف مواهب متنوعة، تم إنتاجها صناعيًا.

تطلق بوفيل على ذلك اسم “الاستيلاء الثقافي الآلي”، أو الفكرة التي يمكن أن تولد بها العلامات التجارية هويات معينة، خاصة متنوعة، لتسمية قصة ماركة، حتى لو كان الشخص الذي أنشأ التقنية ليس من نفس الهوية.

ورغم أن بيرييرا يحتج بأن من غير الواقعي تصوير كل قطعة ملابس على كل نوع من النماذج، إلا أن هذا لم يُهدئ مخاوف العديد من النماذج المتنوعة حول ما هو قادم.

قالت موري: “نرى بالفعل استخدامًا غير مسبوق لبعض الشروط في عقودنا التي نقلق من أنها تشير إلى أننا ربما نقوم بتوقيع حقوقنا للماركة لاستخدام وجهنا وأي شيء قابل للتعرف علينا لتدريب أنظمتهم المستقبلية للذكاء الاصطناعي”.

بعضهم يعتبر أن توليد التماثيل للنماذج هو خطوة نحو الأمام في عصر الذكاء الاصطناعي. سارة زيف، نموذج سابق ومؤسّسة تحالف النماذج، تعمل على تمرير قانون عمال الموضة، الذي يتطلب من العلامات التجارية الحصول على موافقة واضحة من النموذج وتوفير تعويض مقابل استخدام نسخهم الرقمية.

قال موغينوت إن ذلك يسمح للنماذج بالظهور في عدة جلسات تصوير في نفس اليوم وربما توليد دخل إضافي.

هذا “ثمين عندما يكون النموذج المطلوب يسافر باستمرار بالفعل”، تابع. ولكن في نفس الوقت، كلما تم استئجار صورة رمزية، يتم استبدال العمل البشري. “ما تكسبه القلة يمكن أن يعني فرصًا أقل للكثيرين الآخرين.”

إذا كان هناك شيء، قالت بوفيل إن المعيار أصبح الآن أعلى لنماذج يتطلعن إلى المنافسة مع النماذج المميزة والرقمية. أوصت بأن تستخدم النماذج منصاتها لبناء علاماتها التجارية الشخصية، وتمييز نفسها، والعمل على مصادر دخل جديدة مثل البودكاست أو تأييد العلامات التجارية.

“ابدأ في استخدام تلك الفرص لتروي قصتك البشرية الفريدة”، قالت. “الذكاء الاصطناعي لن يكون له قصة إنسانية فريدة أبداً.”

هذا النوع من التفكير الريادي يصبح أمرًا شائعًا عبر الصناعات – من الصحافة إلى التشفير – حيث يخلق الذكاء الاصطناعي الظروف لأكثر المتعلمين ذاتيًا للارتفاع.

فرصة لنظرة أخرى

يرى موغينوت عالمًا حيث تتوقف بعض المنصات عن العمل مع نماذج بشرية تمامًا، رغم أنه يعتقد أيضًا أن البشر يشتركون في رغبة للـ”واقع الحسي للأشياء، ولمسة من عدم الكمال ومن أجل الاتصال البشري”.

قال: “كثير من النماذج الرائدة تنجح بالضبط بسبب سمة مميزة، الأسنان، النظرة، السلوك، التي تكون غير مثالية قليلاً وفقًا للمعايير الصارمة ولكنها بغاية الجاذبية”. “مثل هذه التفاصيل من الصعب تآكلها في الدوائر والأصفار.”

هذا هو المكان الذي يزدهر فيه بدء التشغيل واستوديو الإبداع Artcare، وفقًا لساندريين ديكورد، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك للشركة. تُشير إلى فريقها على أنهم “فنانون بالذكاء الاصطناعي”، أشخاص مبدعون يستخدمون أدوات مثل Flux من مختبرات Black Forest لضبط نماذج مولدة بالذكاء الاصطناعي التي تحمل لمسة من الإنسانية الفريدة.

يتضمن الكثير من العمل الذي تقوم به الشركة اليوم إنتاج أطفال ورضع مولدين بالذكاء الاصطناعي للعلامات التجارية. كان توظيف القاصرين في صناعة الأزياء تاريخيًا منطقة رمادية مليئة بالاستغلال والإيذاء. أخلاقياً، تدعي ديكورد أن إدخال الذكاء الاصطناعي في أزياء الأطفال منطقي، خصوصًا عندما يكون الطلب في السوق كبيرًا.

قالت لـ TechCrunch: “إنه مثل الخياطة؛ إنه أمر دقيق جداً”. “كلما قضينا المزيد من الوقت على مجموعات بياناتنا وتهيئة الصور، كانت نماذجنا أفضل وأكثر اتساقًا.”

جزء من العمل هو بناء مكتبة من القطع الأثرية المميزة. لاحظت ديكورد أن العديد من النماذج المولدة بالذكاء الاصطناعي – مثل تلك المخلوقة بواسطة وكالة Seraphinne Vallora، الوكالة التي تقف وراء إعلان Vogue’s Guess – متجانسة للغاية. شفاههم مثالية جدًا ومتناظرة. خطوط الفك لديهم جميعها متشابهة.

قالت ديكورد: “يحتاج التصوير إلى أن يؤثر”. مشددة على أن العديد من العلامات التجارية تحب العمل حصريًا مع نماذج معينة، وهي رغبة تمتد إلى نماذج الذكاء الاصطناعي أيضًا. “تجسد النموذج علامة تجارية للأزياء.”

أضاف بيرييرا أن شركته تتصدى لعدم التجانس في الذكاء الاصطناعي “بنية” وحذر من أنه مع تزايد المحتوى المولد بواسطة المزيد من الأشخاص الذين ليس لديهم نية، فإن كل النتائج تغذي النماذج الحاسوبية، مما يعزز التحيز.

قال: “تمامًا كما كنت ستختار مجموعة واسعة من النماذج، يجب عليك أن تحفز من أجل ذلك”. “تحتاج إلى تدريب [النماذج] بحضور واسع من المظاهر. لأنه إذا لم تفعل ذلك، فإن الذكاء الاصطناعي سيعكس أي تحيزات تم تدريبه عليها.”

مستقبل الذكاء الاصطناعي متوقع، ولكن غير مؤكد

استخدام تكنولوجيا نمذجة الذكاء الاصطناعي في عالم الموضة لا يزال في مرحلته التجريبية، كما أخبرت كلوديا فاغنر، مؤسس منصة حجز النموذج Ubooker، TechCrunch. لقد رأت وفريقها إعلان Guess، وقالت إنه كان مثيرًا للاهتمام من الناحية التقنية، ولكنه لم يكن مؤثرًا أو جديدًا.

قالت: “هذا شعور آخر باستخدام العلامة التجارية للذكاء الاصطناعي ليكون جزءًا من السرد الحالي”. “نحن جميعًا في مرحلة اختبار واستكشاف ما يمكن أن يضيفه الذكاء الاصطناعي – ولكن تأتي القيمة الحقيقية عندما يُستخدم بنية، وليس فقط لرؤية.”

تحصل العلامات التجارية على رؤية من خلال استخدام الذكاء الاصطناعي – وكان إعلان Guess هو المثال الأخير. قال بيرييرا إن شركته اختبرت مؤخرًا فيديو منتج مُنتَج بالكامل بالذكاء الاصطناعي على TikTok حصل على أكثر من مليون مشاهدة مع تعليقات سلبية في الغالب.

“ولكن إذا تجاوزت التعليقات، ترى أن هناك أغلبية صامتة – تقريبًا 20 ضعف التفاعل – تفوق الفريق النقد”، تابع. “كانت نسبة النقرة 30 ضعف عدد الشكاوى، وشهد المنتج زيادة حادة في المبيعات.”

هو، مثل فاغنر، لا يعتقد أن نماذج الذكاء الاصطناعي ستختفي في أي وقت قريب. إذا كان هناك أي شيء، فسيتم دمج عملية استخدام الذكاء الاصطناعي في سير العمل الإبداعي.

قال بيرييرا: “تشعر بعض العلامات التجارية بالراحة عند استخدام نماذج صناعية بالكامل”. “يفضل البعض البدء مع أشخاص حقيقيين وترخيص تشابههم لبناء لقطات صناعية. وتطلع بعض العلامات التجارية ببساطة إلى عدم القيام بذلك – فهي تقلق من أن جمهورهم لن يقبل ذلك.”

قالت فاغنر إن ما أصبح واضحًا هو أن الموهبة البشرية تبقى في المركز، خاصة عندما تمثل الأصالة والهوية جزءًا من قصة العلامة التجارية. هذا صحيح بشكل خاص للعلامات التجارية الفاخرة التي عادة ما تكون بطيئة في اعتماد التكنولوجيا الجديدة.

على الرغم من أن ديكورد لاحظت أن العديد من العلامات التجارية الراقية تجري تجارب هادئة مع الذكاء الاصطناعي، قال موغينوت إن العديد منهم لا زالوا يحاولون تحديد سياسات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم ويتجنبون الأشخاص المولدين بالذكاء الاصطناعي في الوقت الحالي. إنها إحدى الأسباب التي جعلت تضمين Vogue لنموذج ذكاء اصطناعي مثل صدمة.

تساءلت بوفيل إذا كان الإعلان هو طريقة Vogue لاختبار كيفية رد فعل العالم تجاه دمج الأزياء الراقية مع الذكاء الاصطناعي.

حتى الآن، كانت ردود الفعل ليست جيدة. وليس واضحًا ما إذا كانت المجلة تعتقد أنها يمكن أن تتحمل الضغوط.

قالت أوديل: “ما تفعله Vogue مهم”. “إذا انتهى الأمر بـ Vogue إلى القيام بعروض تحريرية مع نماذج ذكاء الاصطناعي، أعتقد أن هذا سيجعل الأمور مقبولة. بنفس الطريقة التي كانت فيها الصناعة مقاومة جدًا لكيم كارداشيان ثم ميزتها Vogue. ثم أصبح الأمر مقبولًا.”

عقد تيم كوك، الرئيس التنفيذي لشركة آبل، اجتماعًا شاملًا استمر لمدة ساعة حيث أخبر الموظفين أن الشركة بحاجة إلى الفوز في مجال الذكاء الاصطناعي، وفقًا لمارك غورمان من بلومبرغ.

جاء الاجتماع بعد مكالمة لمناقشة الأرباح أخبر فيها كوك المستثمرين والمحللين أن آبل ستزيد استثماراتها في الذكاء الاصطناعي “بشكل كبير”. ويبدو أنه كان لديه رسالة مماثلة لموظفي آبل، حيث قيل إنه أخبرهم: “يجب على آبل القيام بذلك. ستقوم آبل بذلك. هذا شيء يجب أن نغتنمه.”

على الرغم من إطلاق مجموعة متنوعة من الميزات المدعومة بالذكاء الاصطناعي خلال العام الماضي تحت مظلة “ذكاء آبل”، إلا أن التحديثات الموعودة لمساعدها الصوتي سيري تأخرت بشكل كبير. ويبدو أن كوك اعترف بأن الشركة قد تراجعت عن منافسيها.

قال: “نادراً ما كنا الأوائل”، وفقًا للتقارير. “كانت هناك حواسيب شخصية قبل ماك؛ وكان هناك هواتف ذكية قبل آيفون؛ وكانت هناك العديد من الأجهزة اللوحية قبل آيباد؛ وكان هناك مشغل MP3 قبل آيبود.” ولكن في روايته، لم يمنع ذلك آبل من ابتكار النسخ “الحديثة” من تلك المنتجات.

شخصية مدهشة تحتفل بطرح Figma الناجح للاكتتاب العام: لينا خان، الرئيسة السابقة للجنة التجارة الفيدرالية.

في منشور بعد ظهر الجمعة على X، ربطت خان بمقال حول اليوم الأول المثير للإعجاب لتداول Figma وذكرت أن الاكتتاب العام هو “تذكير رائع بأن السماح للشركات الناشئة بالنمو لتصبح أعمالاً ناجحة بشكل مستقل، بدلاً من أن تتملكها العمالقة الحاليون، يمكن أن يولد قيمة ضخمة.”

كانت خان تشير إلى صفقة بقيمة 20 مليار دولار بين Adobe للاستحواذ على Figma التي فشلت في عام 2023. في حين استشهدت Adobe بعدم وجود “مسار واضح” للموافقة من المفوضية الأوروبية وهيئة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة، واجه الاستحواذ أيضًا تدقيقًا تنظيميًا في الولايات المتحدة بسبب المخاوف من أنه قد يمنع Figma من أن تكون “متنافسًا فعالًا” مع Adobe.

كانت خان رئيسة لجنة التجارة الفيدرالية في ذلك الوقت، حيث قادت الوكالة لمواجهة الأعمال الكبيرة في مجالات تشمل الاستحواذات على الشركات الناشئة — إلى درجة أن الشركات حاولت تجنب هذا التدقيق من خلال “عمليات الاستحواذ العكسية” حيث قامت بتوظيف أعضاء فريق رئيسيين وترخيص التكنولوجيا بدلاً من الاستحواذ على الشركات الناشئة بشكل مباشر. (يبدو أن هذه الممارسة لا تزال مستمرة على الرغم من رحيل خان عن لجنة التجارة الفيدرالية.)

بينما أدت مواقفها العدوانية إلى انتقادات شديدة من بعض أركان صناعة التكنولوجيا، دافعت عن نهجها بقولها إن نسبة صغيرة فقط من الصفقات تلقت “نظرة ثانية” وذكرت أن المؤسسين سيستفيدون في النهاية من “عالم فيه ستة أو سبعة أو ثمانية منافسين محتملين” بدلاً من “واحد أو اثنين فقط.”

وعلى الرغم من أن خان – التي عُينت من قبل الرئيس جو بايدن – استقالت في بداية إدارة ترامب الثانية، فإن تعليقاتها يوم الجمعة تصور الاكتتاب العام لشركة Figma كإثبات لنهجها، حيث وصفت الاكتتاب بأنه “انتصار للموظفين، المستثمرين، الابتكار، والجمهور.”

بالطبع، من الأرجح أن يرى منتقدو خان نجاح Figma على أنه تحقق رغم التدقيق التنظيمي، وليس بفضله. على سبيل المثال، قال محلل الأمن في Wedbush، دان آيفز، لـ Business Insider: “Figma هي نجاح ضخم، لكن السبب هو النمو الابتكاري للشركة وليس بسبب لجنة التجارة الفيدرالية وخان.”

ألغت شركة أنثروبيك وصول OpenAI إلى عائلة نماذج الذكاء الاصطناعي Claude، وفقًا لتقرير في Wired.

أخبرت مصادر موقع Wired أن OpenAI كانت تربط Claude بأدوات داخلية سمحت للشركة بمقارنة أداء Claude مع نماذجها الخاصة في فئات مثل البرمجة، الكتابة، والسلامة.

تواصلت TechCrunch مع أنثروبيك وOpenAI للتعليق. في بيان لموقع Wired، قال متحدث باسم أنثروبيك: “كان الطاقم الفني الخاص بـ OpenAI أيضًا يستخدم أدوات الترميز الخاصة بنا قبل إطلاق GPT-5”، وهو ما يعد على ما يبدو “انتهاكًا مباشرًا لشروط خدمتنا.” (تشترط الشروط التجارية لأنثروبيك حظر استخدام الشركات لـ Claude لبناء خدمات تنافسية.)

ومع ذلك، قالت أنثروبيك أيضًا إنها ستستمر في منح OpenAI الوصول لـ “التقييمات المعيارية وتقييمات السلامة”.

وفي الوقت نفسه، قال متحدث باسم OpenAI: “بينما نحترم قرار أنثروبيك بقطع وصولنا إلى واجهة برمجة التطبيقات، فإن ذلك محبط نظرًا لأن واجهة برمجة التطبيقات الخاصة بنا لا تزال متاحة لهم.”

كان لدى التنفيذيين في أنثروبيك مقاومة واضحة لتوفير الوصول للمنافسين، حيث برر كبير علماء الشركة جاريد كابلان في السابق قرار الشركة بقطع الوصول عن ويندسيرف (التي كانت مستهدفة للاستحواذ من قبل OpenAI، وتم الاستحواذ عليها لاحقًا من قبل Cognition) بقوله: “أعتقد أنه سيكون من الغريب أن نبيع Claude لـ OpenAI.”

يواجه مؤسسو الشركات الناشئة سوقًا رأس مالية معقدة ومتضاربة حتى عام 2025، وفقًا لشريكة شركة سافاير فنتشرز كاثي جاو. “رأس المال ليس نادرًا. لكن الوصول إلى هذا رأس المال أصبح أكثر صعوبة من أي وقت مضى”، قالت.

قالت جاو، التي تحدثت في مؤتمر “تك كرانش” لجميع المراحل في يوليو، إنه من الممكن لمؤسسي الشركات الناشئة، وخاصة أولئك في المرحلة المتأخرة من سلسلة C، أن يتنقلوا في هذه البيئة الاقتصادية الخاصة. ويحتاجون إلى البدء بإجراء مراجعة واقعية.

للبدء، قالت إنه من المهم أن نلاحظ أن واحدًا فقط من كل خمسة شركات ناشئة تجمع سلسلة A تصل في النهاية إلى جمع سلسلة C. وعلى مدى العام الماضي، زادت المعايير لجمع رأس المال في المراحل المتأخرة فقط؛ لم يعد المستثمرون يتبعون الزخم كما كانوا في السنوات الأخيرة – بل يتبعون اليقين، كما قالت جاو. 

“المستثمرون الآن يسألون: ‘هل هذه الشركة حقًا فائزة في أي سوق تخدمه؟'” قالت جاو. “السؤال ليس حقًا، ‘هل هذه الشركة تنمو؟’ بل لقد تحول السؤال إلى، ‘هل هذه الشركة في مسار بحيث أن الاحتمالات حقًا لا يمكن إنكارها؟'”

يجب أن تلبي الشركات التي تجمع جولات سلسلة C معايير معينة. أولاً، جميعها قادة في فئاتها، وفقًا لجاو.

“إنها تعرّف فئاتها. ولديها استراتيجيات واضحة للدخول إلى السوق وجاذبية لا يمكن إنكارها”، قالت. “باختصار، إنها تنمو بكفاءة، ولكن هناك أيضًا زخم لإظهار أن هذه حقًا هي الشركات الرائدة في المجالات التي تعمل بها.”

يجب أن تتذكر الشركات التي تسعى لجمع سلسلة C أيضًا أن المقاييس لا تعني دائمًا المال. بالتأكيد، المقاييس مهمة، وكذلك العوائد السنوية والنمو والاحتفاظ، كما قالت، ولكن إذا لم يكن المستثمرون مقتنعين بالفكرة أن الشركة يمكن أن تصبح حقًا رائدة في مجالها، فسوف ينتقلون إلى خيارات أخرى.

“يجب على المستثمرين أن يشرحوا لماذا ستفوز الشركة في المستقبل”، تابعت. على سبيل المثال، هناك شركات ليس لديها مقاييس مذهلة لكنها somehow تجمع جولة سلسلة C مناسبة. في إحدى الحالات، حصلت شركة ناشئة على تقييم يزيد عن 2 مليار دولار، كما أشارت. “لقد كانوا قادرين بفعالية على توصيل القصة للمستثمرين حول لماذا ستكون هذه الشركة شركة رائدة على المدى الطويل”، قالت جاو عن جمع الأموال الناجحة للشركة.

قاعدة أخرى من قواعد جاو: الاستمرارية أفضل من العنف القصير الأمد.

في عصر الذكاء الاصطناعي، ينمو الشركات بشكل أسرع مما رآه المستثمرون من قبل، كما أشارت. “ولكن في كثير من الأحيان تكون الحالة هي أن ما يرتفع ينخفض بشدة أيضًا”، قالت جاو. “لذا فإن السؤال هو، ‘هل هذا النمو مستدام؟'”

في سلسلة C، يبحث المستثمرون عن “دوائر التراكم”، أو رؤية أن الشركة تصبح أقوى كلما زادت في الحجم، كما قالت.

“هل يتحسن منتجك مع كل عميل جديد يتم توقيع عليه؟ هل تنخفض أو ترتفع تكلفة اكتساب العملاء لك مع كل مستخدم جديد تقوم بإضافته؟”، سألت.

إذا كان الجواب نعم، فإن المستثمرين سيتوجهون “للاندماج”، كما قالت جاو؛ إذا كان الجواب “لا”، فمن المرجح أن يبتعد المستثمرون، حتى إذا كانت مقاييس الشركة تبدو قوية جدًا.

أخيرًا، قالت إنه يجب على المؤسسين أن يعاملوا جمع الأموال كحملة للتسويق، ويسعون لتطوير علاقات مع مستثمري رأس المال المخاطر قبل تقديم عروضهم للحصول على رأس المال. قامت جاو بالإشارة إلى شركتها كمثال. تحب سافاير الاستثمار في شركة في مرحلة سلسلة B، ولكنهم عادة ما يعرفون الشركة لمدة عام أو أكثر.

“هذا يعني أنه في مرحلة سلسلة A، على الرغم من أننا لسنا نتوجه بنشاط لجمع الأموال، نحن نحاول بناء علاقة مع الشركة ومع المؤسس”، قالت. “نحن نحصل على المعلومات ونطور صورة طولية حول كيفية تقدم هذه الشركة.”

قالت إن المؤسسين يجب أن يبدأوا في بناء “نظام إدارة علاقات المستثمرين الخفيف”، أو قاعدة بيانات لإدارة العلاقات مع المستثمرين.

يأخذ المستثمرون ملاحظات أثناء الاجتماع مع المؤسسين، ويجب على المؤسسين فعل الشيء نفسه، كما قالت. يجب على المؤسسين كتابة أسماء الشركاء، وما يحبون الاستثمار فيه، وما الشركات التي دعموا بها مؤخرًا. إنشاء قائمة توزيع وإرسال تحديثات دورية إلى المستثمرين عليها، قالت. “هذه وسيلة سهلة لإبقاء المستثمرين في الصورة.”

ولكن الأهم من ذلك، لاحظت جاو أن الشركة التي تسعى لجمع سلسلة C يجب ألا تدخل في جمع الأموال حتى تتلقى إشارة من عدة شركات أنها مهتمة بدعم الجولة.

“آخر شيء تريده هو أن تحاول توقيت السوق بشكل خاطئ”، قالت. بعد كل شيء، التوقيت هو كل شيء على مستوى سلسلة C. “ليس الأمر متعلقًا بالحظ، بل بكيفية تقديم العرض لأكثر من 50 شخصًا وتأمل أن يقول واحد نعم”، تابعت. “الأمر حقًا يتعلق بالتوقيت والتخطيط المسبق.”

أعلنت CRV يوم الجمعة أنها secured 750 مليون دولار لصالح صندوقها الرائد العشرين، الذي يعود تاريخه إلى 55 عامًا.

الصندوق الجديد أصغر من صندوق المرحلة المبكرة الذي تبلغ قيمته مليار دولار والذي أغلقته CRV في خريف 2022. في ذلك الوقت، أعلنت الشركة أيضًا عن صندوق ثانٍ Select بقيمة 500 مليون دولار، وهو صندوق رأسمالي لدعم جولات المرحلة المتأخرة من الشركات الموجودة في المحفظة.

ليس من المفاجئ أن CRV لا تجمع صندوقًا للمرحلة المتأخرة كجزء من جمعها الجديد. في العام الماضي، أخبرت الشركة صحيفة نيويورك تايمز أنها ستعيد 275 مليون دولار من صندوقها Select البالغ 500 مليون دولار إلى المستثمرين. وشرحت الشركة أنها لن تجمع مركبة أخرى للمرحلة المتأخرة لأن الجولات التالية للعديد من شركاتها ستقلل من عوائدها الإجمالية.

كان الشركاء المحدودون لـ CRV حريصين على دعم الصندوق الأصغر للشركة، كما قالت الشركة. جمعت مجموع الصندوق البالغ 750 مليون دولار في أربعة أسابيع فقط، مع طلب على ضعف هذا المبلغ، وفقًا لما كتبته CRV.

سيتم استخدام الصندوق الأخير للاستثمار في شركات الناشئة Seed وSeries A، وسيركز على دعم شركات المستهلك وأدوات التطوير.

تشتهر CRV بقيادتها لتمويل Seed لشركة DoorDash وجولات Series A لكل من Mercury وVercel، وهي منصة سحابية لمطوري الويب، والتي كانت قيمتها الأخيرة 3.25 مليار دولار.

منذ تأسيسها في عام 1970، دعمت CRV أكثر من 750 شركة ناشئة، حيث أصبح 80 منها شركات عامة في النهاية.

تشمل الاستثمارات الأخيرة للشركة CodeRabbit، وهي شركة ناشئة لمراجعة الأكواد باستخدام الذكاء الاصطناعي، وOuttake، وهي شركة تستخدم الذكاء الاصطناعي للأمن السيبراني.

وجدت هيئة محلفين في المحكمة الفيدرالية في ميامي أن تسلا تتحمل جزءًا من اللوم عن حادث مميت وقع في عام 2019 وكانت تتضمن استخدام نظام مساعدة السائق “أوتو بايلوت” الخاص بالشركة.

قدرت هيئة المحلفين الأضرار العقابية فقط ضد تسلا، حسبما أفادت CNBC. الأضرار العقابية المضافة إلى الأضرار التعويضية تضع إجمالي المدفوعات حوالي 242.5 مليون دولار.

لم ي brake السائق أو نظام الأوتو بايلوت في الوقت المناسب لتجنب المرور من تقاطع، حيث اصطدمت السيارة بسيارة SUV ودهست أحد المشاة. وزعت هيئة المحلفين ثلثي اللوم على السائق، وثلثًا على تسلا. (تمت مقاضاة السائق بشكل منفصل.)

يأتي الحكم في نهاية محاكمة استمرت ثلاثة أسابيع حول الحادث، الذي أسفر عن مقتل نايل بنفيدس ليون البالغة من العمر 20 عامًا وإصابة صديقها ديلون أنغولو بجروح خطيرة. الحكم هو واحد من أول القرارات القانونية الكبرى بشأن تكنولوجيا مساعدة السائق التي كانت ضد تسلا. وقد أبرمت الشركة سابقًا تسويات بشأن دعاوى مشابهة تتعلق بالأوتو بايلوت.

قال بريت شرايبر، المحامي الرئيسي للمدعين في القضية، في بيان لـ TechCrunch أن تسلا صممت نظام الأوتو بايلوت “فقط للطرق السريعة ذات الوصول المتحكم به لكنها اختارت عمدًا عدم تقييد السائقين من استخدامه في أماكن أخرى، بجانب قول إيلون ماسك للعالم إن الأوتو بايلوت يقود أفضل من البشر.”

“أكاذيب تسلا حولت طرقنا إلى مسارات اختبار لتكنولوجيتها المعيبة جوهريًا، مما عرض الأمريكيين العاديين مثل نايل بنفيدس وديلون أنغولو للخطر”، قال شرايبر. “يمثل حكم اليوم العدالة لوفاة نايل المأساوية وإصابات ديلون مدى الحياة، محاسبًا تسلا وماسك على تعزيز تقييم الشركة الذي يقدر بتريليون دولار بفضل ضجة القيادة الذاتية على حساب الأرواح البشرية.”

قالت تسلا، في بيان قدمته لـ TechCrunch، إنها تخطط لاستئناف الحكم “نظرًا للأخطاء الكبيرة في القانون وعدم الانتظام في المحاكمة.”

“حكم اليوم خاطئ ويمثل انتكاسة لسلامة السيارات ويهدد جهود تسلا والصناعة بأكملها لتطوير وتنفيذ التكنولوجيا المنقذة للحياة”، كتبت الشركة. “لتوضيح الأمر، لم يكن هناك أي سيارة في عام 2019، ولا واحدة اليوم، كانت ستمنع هذا الحادث. لم يكن هذا يتعلق بالأوتو بايلوت؛ كانت خيالًا اختلقه محامو المدعين الذين يحملون السيارة اللوم بينما اعترف السائق – منذ اليوم الأول – وقبل المسؤولية.”

قضت تسلا وماسك سنوات في تقديم ادعاءات حول قدرات الأوتو بايلوت التي أدت إلى ثقة مفرطة في نظام مساعدة السائق، وهي حقيقة تحدث عنها المسؤولون الحكوميون – وماسك نفسه – لسنوات.

توصل مجلس سلامة النقل الوطني (NTSB) إلى هذا القرار في عام 2020 بعد التحقيق في حادثة عام 2018 حيث توفي السائق بعد اصطدامه بحاجز خرساني. كان ذلك السائق، والتر هوانغ، يلعب لعبة موبايل أثناء استخدامه للأوتو بايلوت. قدمت NTSB عددًا من التوصيات بعد ذلك التحقيق، والتي تجاهلتها تسلا بشكل كبير، وفقًا لما ادعى مجلس السلامة لاحقًا.

في مكالمة مؤتمر عام 2018، قال ماسك إن “الراحة المفرطة” مع أنظمة مساعدة السائق مثل الأوتو بايلوت تشكل مشكلة.

“إنهم يعتادون عليها كثيرًا. هذا ما يميل إلى أن يكون مشكلة أكبر. ليست هناك نقص في فهم ما يمكن أن يفعله الأوتو بايلوت. الأمر يتعلق بأن السائقين يعتقدون أنهم يعلمون المزيد عن الأوتو بايلوت مما لديهم”، قال ماسك في ذلك الوقت.

وقعت المحاكمة في وقت كانت تسلا تدشن فيه حاليًا أولى نسخ شبكة “روبوتاكسي” التي وعدت بها طوال الوقت، بدءًا من أوستن، تكساس. تستخدم تلك المركبات نسخة محسّنة من نظام مساعدة السائق الأكثر كفاءة الخاص بتسلا، والذي تسميه القيادة الذاتية الكاملة.

تحديث: تم تحديث هذه القصة لتشمل مقدار الأضرار التعويضية في الإجمالي.

قد تبحث كلارنا عن طرح عام أولي بحلول سبتمبر، حسبما أفادت مصادر بلومبرغ. وتأتي هذه الأخبار مع ارتفاع أسعار الأسهم في القطاع المالي وتقوية سوق الطروحات العامة الأولية في الولايات المتحدة.

قدمت كلارنا طلباً لطرحها العام الأولي في مارس، لكنها أوقفت هذه الخطط بعد شهر واحد فقط بعد إعلان الرئيس ترامب عن التعريفات الجمركية التي هزت السوق. في ذلك الوقت، كانت كلارنا تسعى لجمع ما لا يقل عن مليار دولار وتحقيق تقييم قدره 15 مليار دولار. ومع ذلك، في يونيو، أخذ المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة كلارنا، سيباستيان سيمياتكوفسكي، منعطفًا مختلفًا. عندما سُئل عن خطط الشركة للطرح العام الأولي، ابتسم سيمياتكوفسكي فقط وقال إنه “سعيد لأنه لا توجد اضطرابات كبيرة في السوق.”

على الرغم من ذلك، فإن التفاصيل شحيحة بشأن موعد تحديد كلارنا ل debutها؛ ولم يتم اتخاذ أي قرارات نهائية، حسبما أفادت بلومبرغ. الشركة تحقق أرباحًا وكان آخر تقييم لها في القطاع الخاص حوالي 14 مليار دولار.

حتى بينما لا تزال صناعة التكنولوجيا تتعجب من عملية الطرح العام الأولي الساخنة لشركة فيجما يوم الخميس، حدث IPO تقني آخر مهم هذا الأسبوع: شركة أمبيك مايكرو. يوم الأربعاء، ارتفعت أسهم صانع الرقائق للأجهزة القابلة للارتداء من السعر الأولي البالغ 24 دولارًا إلى أكثر من 42 دولارًا يوم الجمعة.

هناك شيء واحد مشترك بين الشركتين: كانت شركة كلاينر بيركنز مستثمرًا رئيسيًا.

لذا، كانت هذه أسبوعًا جيدًا جدًا لشركة رأس المال المغامر العريقة. لمجرد المرح، قمنا بحساب قيمة حصة كلاينر بيركنز في كل شركة.

بايعت كلاينر 1,346,499 سهمًا من فيجما بسعر الطرح العام البالغ 33 دولارًا، حسبما أفادت فيجما، وكان بإمكانها بيع ما يصل إلى 2,756,020 سهمًا بهذا السعر إذا استخدم المصرفيون خيارهم للحصول على أسهم إضافية. نظرًا لكيفية تفوق الطلب على العرض لأسهم فيجما، سنفترض أن المصرفيين سيستحوذون على الكمية الكاملة.

وفي الوقت نفسه، لا تزال كلاينر تمتلك 52,364,374 سهمًا من فيجما، كما تقول الشركة. لا تزال أسعار الأسهم تتقلب بشدة في تداول مكثف في اليوم الثاني، من حوالي 110 دولار إلى أكثر من 142 دولار، لكن أغلق اليوم الأول عند 115 دولار، لذا سنستخدم هذا الرقم.

بالنسبة لفيجما: تُقدر العائدات من مبيعات الأسهم بـ 91 مليون دولار والحصة المتبقية تساوي أكثر من 6 مليارات دولار.
(2,756,020 سهمًا بسعر 33 دولارًا = 90,948,660 دولار. 52,364,374 سهمًا بسعر 115 دولارًا = 6,021,903,010 دولار). للتوضيح، تساوي هذه الحصة في فيجما وحدها ثلاثة أضعاف آخر الصناديق الضخمة التي جمعتها الشركة، والتي كانت 2 مليار دولار عبر مركبتين في 2024. بالمناسبة، الشريك في كلاينر الذي أشرف على استثمارها كان عضو مجلس إدارة فيجما مامون حامد.

أمبيك شركة أصغر بكثير وكان IPO الخاص بها أصغر بكثير. بيعت 4 ملايين سهم وجمعت 96 مليون دولار لنفسها في IPO. يخضع المساهمون الحاليون لما يُعرف بقفل الـ 180 يومًا الكلاسيكي قبل أن يتمكنوا من البيع. تمتلك كلاينر 2,081,831 سهمًا، كما أفادت الشركة. لا تزال الأسهم تتداول بسعر أعلى من سعر الطرح العام حتى يوم الجمعة وأغلقت الخميس عند 43.85 دولار. لذا سنستخدم هذا السعر.

حصة أمبيك: 91.3 مليون دولار (2,081,831 بسعر 43.85 دولار = 91,288,289 دولار).

لكن انتظر! هناك المزيد. يبدو أن كلاينر أيضًا يتمتع بشهر جيد وربما عام جيد (رفضت كلاينر التعليق على هذه القصة).

قالت التقارير إن الشركة حققت عائدًا جيدًا في وقت سابق من هذا الشهر كجزء من صفقة جوجل لترخيص التكنولوجيا من ويندسيرف وتوظيف أفضل المواهب لديها. لا نعرف بالضبط مقدار الـ 1.1 مليار دولار أو نحو ذلك التي حصل عليها المستثمرون من صفقة ويندسيرف التي ذهبت إلى كلاينر على وجه التحديد. لكن مراسلة تكنكرانش مارينا تيمكين أبلغت أن العائد الإجمالي كان حوالي 3 أضعاف التمويل الأصلي.

ولا تزال هناك على الأقل شركة أخرى مدعومة من كلاينر تنتظر في الأجنحة للقيام بعملية الطرح العام الأولي. أعلنت شركة تتبع الأسطول موتيف تكنولوجيز أنها جمعت 150 مليون دولار بقيادة كلاينر بيركنز، مع انضمام إليا فوشمان إلى مجلس الإدارة. وذكرت بلومبرغ في ديسمبر أن موتيف تستعد للطرح العام، ربما لا تزال في 2025.