نقص شرائح الذاكرة: من يحقق النجاح ومن يتعرض للخسارة في صناعة التكنولوجيا؟ – شاشوف
نقص إمدادات رقائق الذاكرة يعيد توزيع المكاسب والخسائر بين الشركات. أسعار رقائق الذاكرة ارتفعت بشكل ملحوظ، مما أثر سلباً على أسعار أسهم شركات الإلكترونيات الاستهلاكية، مثل ‘نينتندو’ و’كوالكوم’. في المقابل، استفادت شركات تصنيع الرقائق مثل ‘سامسونج’ و’إس كيه هاينكس’ من الطلب المتزايد، خاصة بسبب الذكاء الاصطناعي. مع توقعات استمرار نقص المعروض حتى نهاية العام، تواجه شركات الإلكترونيات تحديات في تعديل استراتيجياتها للتعامل مع ارتفاع التكاليف. هذه الأزمة تعكس تحولات هيكلية في قطاع التكنولوجيا، حيث تظل الأسواق قلقة بشأن مستقبل الأسعار والهوامش.
الاقتصاد العالمي | شاشوف
أصبح نقص إمدادات رقائق الذاكرة عاملاً أساسياً في إعادة توزيع المكاسب والخسائر بين الشركات المدرجة، مع توقعات بامتداد تأثير الأزمة إلى ما بعد النصف الثاني من العام الجاري.
وقد أدى الارتفاع السريع في أسعار رقائق الذاكرة خلال الأشهر الماضية إلى تأثير مباشر على الأسواق المالية، مما أحدث فجوة واضحة بين شركات تصنيع الرقائق التي حققت قفزات تاريخية في قيمها السوقية، وشركات الإلكترونيات الاستهلاكية التي تعرضت أسهمها لضغوط متزايدة بسبب تراجع الهوامش وارتفاع تكاليف الإنتاج.
وحسب تقرير مرصد ‘شاشوف’ الصادر عن وكالة ‘بلومبيرغ’، فإن الشركات التي تعمل في مجالات مثل الأجهزة الإلكترونية والهواتف الذكية، بما في ذلك موردو ‘أبل’ وشركات مثل ‘نينتندو’، شهدت انخفاضاً كبيراً في أسعار أسهمها، بسبب القلق من قدرتها على تحمل التكاليف المتزايدة دون التأثير على الطلب.
في المقابل، حققت شركات تصنيع رقائق الذاكرة مكاسب غير مسبوقة، مدعومة بارتفاع الأسعار والطلب المتواصل، خاصة من قطاع الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات. هذا التباين الحاد دفع مديري الأصول والمحللين إلى إعادة تقييم الشركات القادرة على مواجهة هذه التحديات، سواء عبر تأمين عقود طويلة الأجل، أو تعديل تصميم المنتجات لتقليل استهلاك الذاكرة، أو زيادة الأسعار النهائية.
الأسواق لم تستعد تماماً
بدأت مؤشرات السوق تعكس هذا الاتجاه منذ عدة أشهر، حيث انخفض مؤشر ‘بلومبيرغ’ لشركات الإلكترونيات الاستهلاكية عالمياً بنحو 12% منذ نهاية سبتمبر، بينما ارتفعت أسهم شركات تصنيع الذاكرة، خاصة ‘سامسونج إلكترونيكس’، بأكثر من 160% خلال نفس الفترة.
رغم أن المستثمرين أخذوا في الاعتبار ارتفاع أسعار الذاكرة ونقص الإمدادات، فإن السؤال الأساسي الآن هو مدى دقة تقديراتهم للفترة الزمنية لاستمرار هذه الأزمة.
ترى فيفيان باي، مديرة صندوق في ‘فيديلتي إنترناشونال’، أن الأسواق تميل إلى تقليل مخاطر المدة الزمنية، موضحة أن العديد من التقييمات الحالية تفترض أن الاضطراب سينحسر في غضون ربع أو ربعين. لكنها ترجح استمرار نقص المعروض حتى نهاية العام على الأقل.
تجلى هذا القلق بوضوح في تقارير الأرباح ومكالمات الشركات مع المستثمرين، حيث تحول نقص الذاكرة من عامل ثانوي إلى قضية محورية تؤثر في التوقعات المستقبلية.
ظهر ذلك في أداء أسهم بعض الشركات الكبرى، إذ تراجعت أسهم ‘كوالكوم’ بأكثر من 8% في يوم واحد بعد تحذيرها من أن قيود الذاكرة ستؤثر على إنتاج الهواتف الذكية. كما سجل سهم ‘نينتندو’ أكبر هبوط له منذ 18 شهراً في بورصة طوكيو بعد تحذير الشركة من ضغوط على هوامش الربح.
تراجعت ‘لوجيتك إنترناشونال’ السويسرية بنحو 30% من ذروتها في نوفمبر، بسبب تأثير ارتفاع أسعار الرقائق على توقعات الطلب على الحواسيب الشخصية. كما انخفضت أسهم شركات السيارات الكهربائية والهواتف الذكية الصينية، مثل ‘بي واي دي’ و’شاومي’، نتيجة المخاوف نفسها.
وفقاً لتشارو تشانانا، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في ‘ساكسو’، انتقلت أسعار الذاكرة من كونها موضوعاً هامشياً إلى محور رئيسي في موسم نتائج الأعمال، مشيرة إلى أن السوق استوعبت بالفعل واقع ارتفاع الأسعار، لكن مدة استمرار النقص أصبحت محل نقاش.
الذكاء الاصطناعي يشعل ‘الدورة الفائقة’
يتزامن هذا الوضع مع زيادة غير مسبوقة في الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، خاصة من شركات الحوسبة السحابية الأمريكية العملاقة. أثر هذا التوسع الكبير على إنتاج رقائق ذاكرة النطاق الترددي العالي، مما أدى إلى تقليص إنتاج رقائق ‘دي رام’ التقليدية.
نتيجة لذلك، شهد سوق الذاكرة ما يصفه المحللون بـ ‘الدورة الفائقة’، وهي دورة تتجاوز الأنماط التاريخية من حيث الحجم والمدة، حيث قفزت الأسعار الفورية لرقائق ‘دي رام’ بأكثر من 600% خلال فترة زمنية قصيرة، رغم بقاء الطلب على المنتجات النهائية مثل الهواتف والسيارات ضعيفاً نسبياً.
بالإضافة إلى ذلك، أسهمت الذكاء الاصطناعي في زيادة الطلب على رقائق ‘ناند’ ومنتجات التخزين، مما زاد من الضغوط السعرية في هذه القطاعات أيضاً.
برزت شركات تصنيع رقائق الذاكرة كرابح رئيسي في قطاع التكنولوجيا. فقد ارتفعت أسهم ‘إس كيه هاينكس’، المورد الرئيسي لذاكرة النطاق الترددي العالي لشركة ‘إنفيديا’، بأكثر من 150% منذ نهاية سبتمبر.
أزمة نقص رقائق الذاكرة تُعتبر حالياً تحولاً هيكلياً في خريطة الاقتصاد التقني العالمي، ومع استمرار ‘الدورة الفائقة’ التي تغذيها الزيادة المتزايدة في تقنيات الذكاء الاصطناعي، يواجه قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية عاماً مليئاً بالضغوط، حيث يُتوقع أن تظل أسعار المنتجات النهائية تحت ضغط الارتفاع نتيجة التكاليف العالية للمدخلات.
بينما تحقق شركات التصنيع مكاسب تاريخية، يبقى التحدي للسنوات المتبقية من 2026 على قدرة الشركات المتضررة على ابتكار حلول بديلة لتأمين سلاسل الإمداد، أو التكيف مع واقع شح̶ المعروض وتآكل الهوامش الربحية حتى إشعار آخر.
تم نسخ الرابط
