التصنيف: العرب والعالم

قد تكون العلاقة بين مايكروسوفت وأوبن إيه آي معروفة بكونها مضطربة، لكن مع تسجيل أوبن إيه آي لنمو غير مسبوق في الإيرادات، تستفيد مايكروسوفت، واحدة من المستثمرين الرئيسيين، بشكل كبير.

عندما أعلنت عملاقة البرمجيات عن آخر أرباحها ربع السنوية يوم الأربعاء، قدمت هذه المعلومة الكبيرة: زاد دخلها الصافي بمقدار 7.6 مليار دولار من استثمارها في أوبن إيه آي.

أفادت التقارير أن أوبن إيه آي تملك اتفاقية حصة إيرادات بنسبة 20% مع مايكروسوفت (على الرغم من أن أي من الشركتين لم تؤكد ذلك علنًا). استثمرت عملاقة البرمجيات أكثر من 13 مليار دولار في مختبر الذكاء الاصطناعي، الذي يسعى حاليًا لجمع تمويل إضافي بتقييم بين 750 مليار و830 مليار دولار، حسبما أفادت بلومبرغ.

في سبتمبر، أعادت مايكروسوفت وأوبن إيه آي التفاوض على بعض شروط صفقتهم عندما أعادت أوبن إيه آي هيكلتها إلى شركة نفع عام.

كجزء من تلك الصفقة، وافقت أوبن إيه آي على شراء 250 مليار دولار أخرى من خدمات Azure. يظهر هذا الالتزام في سجلات مايكروسوفت كـ “التزامات الأداء التجارية المتبقية”، أو العقود التي لم تدفعها مايكروسوفت بعد. قفزت تلك الالتزامات إلى 625 مليار دولار من 392 مليار دولار في الربع السابق. قالت مايكروسوفت إن 45% من ذلك يأتي من أوبن إيه آي.

حصلت أنثروبك أيضًا على إشارة في الأرباح ربع السنوية، حيث ساهمت في تعزيز الإيرادات المستقبلية المتوقعة لمايكروسوفت في شكل حجوزات تجارية، التي نمت بنسبة 230%. في نوفمبر، أعلنت مايكروسوفت أنها تستثمر 5 مليار دولار في أنثروبك وأن مختبر الذكاء الاصطناعي قد سجل لنفسه 30 مليار دولار من سعة الحوسبة Azure، مع نية لشراء المزيد لاحقًا.

لكن مايكروسوفت تنفق أيضًا بشكل كبير لتغذية آلة الذكاء الاصطناعي. أنفقت 37.5 مليار دولار في الربع على نفقات رأس المال، كان ثلثاها لما أطلقت عليه مايكروسوفت “الأصول قصيرة الأجل”: بشكل رئيسي وحدات المعالجة الرسومية (GPUs) ووحدات المعالجة المركزية (CPUs) في سحابة Azure لخدمة الذكاء الاصطناعي.

أبلغت الشركة عن 81.3 مليار دولار من الإيرادات (توقع محللو وول ستريت 80.27 مليار دولار، لذا هذه قفزة كبيرة)، بزيادة بنسبة 17% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. حققت إيرادات مايكروسوفت السحابية 50 مليار دولار في هذا الربع لأول مرة. زادت جميع وحدات أعمال مايكروسوفت بنسبة مزدوجة الرقم مقارنة بالربع الذي سبقه من العام الماضي باستثناء أجهزة ويندوز، التي زادت بنسبة 1% (تقريبًا ثابتة)، ومحتوى وخدمات Xbox، التي انخفضت بنسبة 5%.

قبل ثلاثة أسابيع، كشفت شركة الذكاء الاصطناعي الخاصة بإيلون ماسك، xAI، أنها حصلت على 20 مليار دولار في جولة تمويل من السلسلة E. والآن، نعلم أن تسلا من بين مستثمريها.

كشفت تسلا في رسالة إلى المساهمين يوم الأربعاء أنها استثمرت 2 مليار دولار في xAI، الشركة الناشئة وراء دردشة Grok التي تمتلك أيضًا شركة الوسائط الاجتماعية الخاصة بماسك، X. تشمل المستثمرين الذين تم الإعلان عنهم سابقًا في xAI أيضًا Valor Equity Partners وFidelity وقطر للاستثمار، بالإضافة إلى Nvidia وCisco كمستثمرين “استراتيجيين”.

هذه صفقة دائرية حقًا، وهي إحدى الصفقات التي صوت ضدها مساهمو تسلا في العام الماضي. في نوفمبر، طُلب من المساهمين في إجراء غير ملزم السماح لمجلس تسلا بتفويض الاستثمار في xAI. كان هناك حوالي 1.06 مليار صوت لصالح ذلك، و916.3 مليون ضد، وفقًا لتقارير بلومبرغ في ذلك الوقت. بينما قد يبدو أن ذلك يمثل موافقة، إلا أن عدد الامتناعات – التي تُحسب كأصوات ضد وفقًا للوائح تسلا – يعني أن الإجراء تم رفضه.

ومع ذلك، قدّمت تسلا حجة لدعم الاستثمار. يبدو أن مبرر تسلا يرتبط بتوافق xAI مع أحدث خطة رئيسية لها – وكيف أن هذه الشركات ستصبح أقرب بكثير.

“كما هو موضح في الجزء الرابع من الخطة الرئيسية، تبني تسلا منتجات وخدمات تُدخل الذكاء الاصطناعي إلى العالم المادي. في هذه الأثناء، تقوم xAI بتطوير منتجات وخدمات ذكاء اصطناعي رقمية رائدة، مثل نموذجها اللغوي الكبير (Grok)،” قرأت رسالة المساهمين. “في هذا السياق، وكجزء من الاستراتيجية الأوسع لتسلا بموجب الجزء الرابع من الخطة الرئيسية، دخلت تسلا وxAI أيضًا في اتفاق إطار عمل يتعلق بالاستثمار.”

قالت تسلا إن الاتفاقية تبني على علاقة قائمة مع xAI من خلال “توفير إطار لتقييم التعاون المحتمل في مجال الذكاء الاصطناعي بين الشركات.” أكدت ماسك العام الماضي أن تسلا تزود بطاريات Megapack الخاصة بها لتشغيل مراكز بيانات xAI، وقد أدرجت الشركة دردشة xAI Grok في بعض مركباتها. كما أفادت بلومبرغ أن xAI أخبرت المستثمرين بأنها تخطط لبناء ذكاء اصطناعي للروبوتات الشبيهة بالبشر مثل Optimus من تسلا.

في رسالتها إلى المساهمين، أبرزت تسلا هذه والتطورات الأخرى في الذكاء الاصطناعي الفيزيائي والروبوتات، بما في ذلك خطط لتطوير روبوت Optimus، والشاحنات شبه الكبيرة، وغيرها من القدرات المستقلة. وتجاوزت الشركة تقديرات وول ستريت العامة بشأن الأرباح والإيرادات، لكن الأرباح انخفضت بنسبة 46٪ العام الماضي.

“مجتمعة، يهدف الاستثمار والاتفاقية الإطارية ذات الصلة إلى تعزيز قدرة تسلا على تطوير ونشر منتجات وخدمات الذكاء الاصطناعي إلى العالم المادي على نطاق واسع،” قالت تسلا في رسالة المساهمين.

من المتوقع إغلاق الاستثمار في الربع الأول.

من المحتمل أن تقوم شركة SpaceX بترتيب أربعة بنوك رئيسية من وول ستريت لطرح عام أولي في عام 2026 يمكن أن يوفر إعادة ضبط تحتاجها السوق.

أنجزت الشركة عرضاً لطيفاً بتقييم قدره 800 مليار دولار، والطلب في السوق الثانوية بلغ ذروته. إذا أصبحت SpaceX عامةً في أي مكان قريب من قيمتها السوقية المثارة البالغة 1.5 تريليون دولار، فقد يؤدي ذلك إلى تسلسل طرح عام أولي لمراكز الأحلام المتأخرة الأخرى مثل OpenAI وStripe وDatabricks.

شاهد مضيفة برنامج Equity، ريبيكا بيلان، وهي تتحدث مع غريغ مارتن، المدير الإداري في Rainmaker Securities، حول سبب شعور هذا الطرح العام الأولي بأنه مختلف، وكيف يقوم موظفو التكنولوجيا بتحصيل الأموال من خلال الأسواق الثانوية قبل أن تصبح الشركات عامة، وما الذي يبحث عنه المستثمرون بالفعل في الأسهم قبل الطرح العام الأولي.

اشترك في برنامج Equity على YouTube وApple Podcasts وOvercast وSpotify وجميع المنصات الأخرى. يمكنك أيضاً متابعة Equity على X وThreads، على @EquityPod.

قبل لحظات من توقع قاضي الإفلاس للموافقة على بيع نشاط ليدار لشركة لومينار، قدم طرف غير محدد عرضًا من الواضح أنه تجاوز العرض الرائد البالغ 33 مليون دولار.

ظهر هذا العرض قبل جلسة استماع يوم الثلاثاء، مما أطلق سلسلة من الاجتماعات السريعة بين الفريق القيادي المتبقي من لومينار ومحاميها، ولجنة المعاملات الخاصة التي تم تشكيلها للتنقل عبر عملية الإفلاس، وفي النهاية مجلس إدارة الشركة بالكامل.

بينما كان العرض “أعلى بشكل ملحوظ”، كانت هناك “نواقص” في العرض، وفقًا لمحامي لومينار. قررت الشركة في النهاية الالتزام بالعرض البالغ 33 مليون دولار الذي تلقته من مايكروفجن خلال مزاد يوم الإثنين.

لم يتم الكشف عن هوية من قدم هذا العرض الممتد، لكن محامي لومينار قال إنه كان “مشتريًا داخليًا”، مما يعني أنه من المحتمل أن يكون من مؤسس الشركة أوستن راسل.

حاول راسل بالفعل شراء الشركة في أواخر العام الماضي قبل أن تنزلق إلى الإفلاس (وبعد أن استقال فجأة من منصب الرئيس التنفيذي). قال ممثلون عن شركته الجديدة “راسل إيه. آي لابس” سابقًا لموقع تك كرانش إنه كان مهتمًا بتقديم عرض على نشاط ليدار خلال قضية الإفلاس. (لم ترد تلك الممثلين على طلب التعليق يوم الأربعاء.)

استمرت الجلسة، وتمت الموافقة على البيع لمايكروفجن. وتمت الموافقة أيضًا على بيع قسم أشباه الموصلات في لومينار لشركة تُدعى “كينتوم كومبيوتينغ إنك”.

من المحتمل أن تغلق المعاملات في الأسابيع المقبلة، وبعد ذلك ستتوقف الشركة عن الوجود، مما يؤدي إلى إنهاء واحدة من الموردين الأكثر إثارة في عصر السيارات ذاتية القيادة الناشئة.

ما الذي تريده مايكروفجن

سيستمر هدف راسل في استخدام ليدار لمساعدة السيارات على القيادة ذاتيًا في مايكروفجن، وفقًا للرئيس التنفيذي لها جلين ديفوس. كجزء من بيع الأصول، ستحصل مايكروفجن على تقنية ليدار الخاصة بلومينار بالإضافة إلى موظفيها المتبقين، وقال إنه يأمل أن ينضم بعض المواهب الأخرى التي تم تسريحها قبل الإفلاس أيضًا.

بالنسبة لديفوس، تعتبر تقنية ليدار الخاصة بلومينار هي العنصر الذي كانت مايكروفجن تفتقر إليه في محفظتها. الشركة، التي تتخذ من ريدموند، واشنطن مقرًا لها، ليس لديها نفس البروفايل مثل القادة في قطاع ليدار مثل أيفا، إنوفيز، هيساي، أو أوستر، ولكن ذلك جزئيًا لأنهم افتقروا إلى القدرة على الاستشعار على المدى الطويل وهو ما يعتبر حاسمًا في مجال السيارات.

تمتلك مايكروفجن فريق برمجيات “قوي جدًا”، قال ديفوس في مقابلة مع تك كرانش، وفريق ليدار قصير المدى قوي كذلك. ولكن ديفوس، الذي قضى مسيرة طويلة في موردي السيارات دلفي وأبتيڤ، وتولى منصب الرئيس التنفيذي لمايكروفجن العام الماضي، يأمل في التوسع أبعد من أسواقه الحالية للاستخدام الصناعي والأمن والدفاع.

“لذلك عندما ننظر إلى فريق هندسة لومينار، وما أنجزوه، قلنا: ‘مرحبًا، هذه مجاملة رائعة من حيث القدرة الهندسية’”، قال ديفوس. “هذا أمر حاسم في هذا المجال من أجل محاولة الفوز بأعمال السيارات.”

قال ديفوس إنه يأمل أن تتمكن مايكروفجن من أخذ التزامات لومينار التجارية الحالية مع شركات السيارات – حتى تلك الممزقة، مثل العقد مع فولفو – واستخدامها كنقطة انطلاق لدخول سوق السيارات، مما سيمثل مجموعة جديدة ضخمة من الإيرادات المحتملة لشركته.

“لقد كنت في صناعة السيارات لفترة طويلة. لدي خبرة حيث انحرفت العلاقات التعاقدية، وعملت بجد لإعادة تجميعها. سننظر إلى كل واحد منها. لن نفترض أن أيًا منها غير قابل للإنقاذ”، قال. “لا تريد أبدًا أن تصل إلى هناك، ولكن، كما تعلم، هناك طرق لوضع تلك القطع معًا مرة أخرى.”

مشارك غامض ثاني؟

بينما تمت الموافقة على البيع خلفه، لم يكن عرض يوم الثلاثاء هو المرة الأولى التي يجد فيها ديفوس ومايكروفجن أنفسهم في مواجهة مشارك غامض.

خلال الجلسة، كشف محامو لومينار وريتش مورنجر، المدير الإداري في جيفريز (الذي كان يساعد في إدارة عملية البيع)، أن طرفًا غير محدد كان يقوم بتشكيل عرض منذ 12 يناير.

كان هذا العرض مشكلة من البداية، قال مورنجر. في البداية، كان تمويل الطرف يأتي من “شركة وطنية صينية”. عندما أعربت لومينار عن مخاوفها بشأن الموافقة التنظيمية، قال مورنجر إن المشارك استبدل تمويله بثلاثة مصادر غير صينية مختلفة.

“كان أحدها أموال عائلية، وهو ما تمكنا في النهاية من التحقق منه. الثاني كان SPV تحت كايمان، الذي كان لديه بيان وساطة يظهر رقمًا دائريًا من الأموال. وكان لدينا أيضًا مكتب عائلي أوروبي كان جزءًا من سند التمويل”، قال.

بينما تمكن المحامون والمصرفيون من التحقق من أن “الأموال العائلية” كانت موثوقة، قال مورنجر إن الرقم الكبير الدائري في SPV الخاص بكايمان بدا مشبوهًا.

“كانت هناك مخاوف من أن الأموال جاءت … [لذا] يمكن أن تخرج الأموال. لم يكن الأمر مثل النظر إلى بيان وساطة طويل الأمد، حيث يمكنك رؤية التدفقات في مختلف الأوراق المالية”، قال. كما لم يتم تقديم دليل على الأموال من مصدر المكتب العائلي الأوروبي.

لم يكشف محامو لومينار عن هوية المشارك، أو ما إذا كان هو نفس الطرف الذي قدم العرض الذي أربك جلسة الاستماع يوم الثلاثاء.