لماذا الحكومة الأمريكية ليست المنقذ الذي تحتاجه إنتل
أقدمت إدارة ترامب على خطوة غير مسبوقة ومربكة الأسبوع الماضي عندما أعلنت عن خطط لتحويل الأموال التي كان من المفترض أن تتلقاها شركة إنتل من خلال برامج المنح الحكومية في عهد جو بايدن إلى حصة ملكية بنسبة 10%.
بينما لا يزال غير واضح ما إذا كان من الممكن تحويل هذه المنح الحكومية إلى حصة ملكية — فهذا موضوع للنقاش — فإنه من الأكثر غموضًا كيف ستحل هذه الخطوة أكبر مشكلة تواجه إنتل، وهي أعمال المصانع المتأرجحة. حتى شركة إنتل غير مقتنعة بذلك.
لم تحقق قسم إنتل لصناعة الشرائح، الذي يصنع أشباه الموصلات المخصصة للعملاء الخارجيين، نتائج مرضية للشركة. فقد خسر هذا القسم عقودًا كبيرة محتملة، مثل العقد مع سوني، وفقًا لرويترز، وكلف الشركة أكثر بكثير مما جلبته.
أبلغت إنتل عن خسارة في دخل التشغيل قدرها 3.1 مليار دولار في الربع الثاني. كما قامت الشركة بتسريح الآلاف من الموظفين منذ بداية العام، حيث كانت وحدة أعمال المصانع هي الأكثر تضررًا.
كانت الخلافات حول كيفية إعادة إنتل هيكلة أعمال المصانع المتعثرة السبب جزئيًا لاستقالة ليب-بو تان من مجلس إدارة الشركة في أغسطس 2024. تم تعيين تان كمدير تنفيذي في ربيع 2025.
قال كيفن كاسي، المدير الإداري في شركة روزنبلات للأوراق المالية، لموقع TechCrunch إنه لا يرى كيف ستتمكن هذه الصفقة من حل مشاكل إنتل. فشركة إنتل لصناعة الشرائح لا تحتاج إلى المال لحل مشكلاتها، بل تحتاج إلى تغيير نهجها تجاه عملائها.
قال كاسي عن صعوبات إنتل في جذب العملاء: “لم يفهموا خدمة العملاء. لقد كانوا دائمًا يصنعون داخليًا، وكان فريق التصنيع هو المتحكم. من الصعب أن تكون مجموعة تركز على خدمة العملاء عندما تعتقد أنك تعرف أفضل.”
لم تستجب إنتل لطلب التعليق.
حدث Techcrunch
سان فرانسيسكو
|
27-29 أكتوبر 2025
تأثير غير مباشر
اعترفت إنتل مؤخرًا بالمخاطر المحتملة لهذه الصفقة في إيداع لها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات التي نُشرت يوم الاثنين. وأبرزت الشركة المخاطر التي تحملها بالنسبة لمستثمريها وعملائها — وهما مجموعتان تعتمد عليهما إنتل بشكل طبيعي.
تُخفّض هذه الصفقة من قيمة المساهمين الحاليين وتقلل من حقوقهم في الحوكمة. وقالت إدارة ترامب إنها ستصوت بما يتماشى مع مصالح إنتل، مما قد يساعد الشركة في دفع أفكارها إلى الأمام؛ لكن القرارات التجارية التي تضر بحملة الأسهم الحاليين تتعارض مع الجهود الرامية إلى جذب اهتمام المستثمرين.
قال كاسي: “سأكون مخيبًا للآمال إذا كنت أحد المساهمين. لقد تخلى إنتل عن 430 مليون سهم آخر، وقلل من قيمة أسهمي، وتمكنوا من شرائها بخصم 20%.”
كما ذكرت إنتل التأثير المحتمل الذي قد يترتب على ذلك بالنسبة لأعمالها الدولية. حيث تشير تقارير الشركة أن غالبية إيراداتها في السنة المالية الأخيرة، بنسبة 76%، جاءت من خارج الولايات المتحدة.
وسط الاضطرابات التجارية الدولية الحالية التي تقودها الولايات المتحدة، ستضطر الشركات خارج الولايات المتحدة الآن إلى التعامل مع ما إذا كانت ستعمل مع شركة مملوكة جزئيًا للحكومة الأمريكية أم لا.
إرسال إشارات
ليس الجميع يشعر بالتشاؤم حيال الصفقة الأخيرة. قال كودي أكرى، المدير الإداري ومحلل الأبحاث الكبير في شركة Benchmark، لموقع TechCrunch إنه لا يرى عملاء الشركة الدوليين يتجنبون إنتل.
قال أكرى إن الصفقة ليست مثالية، لكن التزام الحكومة بمستقبل إنتل قد يمنح صانع الشرائح الدفعة التي يحتاجها — حتى لو كانت مجرد خطوة صغيرة على طريق طويل نحو التعافي.
قال أكرى: “لقد أظهرت إنتل أنها تكافح خلال العقد الماضي وقد تحتاج إلى نوع من التدخل الحكومي؛ ربما يكون الإنقاذ مصطلحًا قاسيًا، لكن يُعتبر التدخل الحكومي على الأقل خطوة نحو إحياء إنتل.” أكرى. “لا أوافق بالضرورة على أنه سيكون الحل الشامل بأي حال من الأحوال. من المشجع على الأقل أن نعرف أن الحكومة تدعم إنتل بدلاً من تحدي القيادة كما كانت قبل شهر.”
اتفق أندرو روكو، استراتيجي الأسهم في Zacks Investment Research، على أن الصفقة مع الحكومة الأمريكية يمكن أن تكون إيجابية. في مقابلة قبل أن يتم الإعلان رسميًا عن الصفقة، قال روكو إن هذا يمكن أن يمنح إنتل دورًا أكبر في الدفع الحالي للإدارة نحو تفوق الذكاء الاصطناعي المحلي من خلال مبادرات مثل OpenAI وSoftBank ومبادرة Stargate من Oracle وإعادة تصنيع أشباه الموصلات إلى داخل البلاد.
قال روكو: “سوف يكون السوق هائلًا، سوق مراكز البيانات والشرائح، حتى لو حصلوا على شريحة صغيرة منه.” “هناك مجال لنجاحهم. يجب أن تكون لديك رؤية زمنية مدتها خمس إلى عشر سنوات.”
ومع ذلك، حذر كلا المحللين من أن الصفقة لن تكون منقذة لإنتل. من أجل إنقاذ حقيقي ومستدام، تحتاج إنتل إلى النظر داخليًا.
بينما تدعي إدارة ترامب أنها ستكون مستثمرًا غير نشط، إلا أن ذلك لا يعني أن مشاركتها لن تزيد من الأعمال التجارية للشركة، حسب قول أكرى. بينما يأمل ألا يأتي ذلك من ضغط أو قوة، قال كاسي إنه بالتأكيد يمكن أن يحدث.
على الرغم من أن الحكومة قد لا تضطر إلى ذلك. على عكس التعليم العالي، أثبتت الشركات الأمريكية أنها أكثر من سعيدة بالميل نحو أهداف وسياسات إدارة ترامب. قامت الشركات بإزالة برامج التنوع والمساواة والشمول — رغم أنها أضرت بنفسها في هذه العملية. أصبحت مشاعر موالية لأمريكا مشبعة في الإعلانات والتواصل الشركات منذ تولى دونالد ترامب المنصب في يناير.
إذا أخبرت إدارة ترامب الشركات الأمريكية بشراء شرائح إنتل ومعداتها، فقد لا تحتاج إلى القيام بالكثير من الإقناع لجذب الشركات.
قال أكرى وكاسي إن الاختبار الحقيقي لإنتل لن يكون الصفقة، أو حتى مظهرها. سيكون الأمر هو ما إذا كانت إنتل ستتمكن من إثارة الاهتمام بمعالج تصنيع الشرائح 14A. وقد قال تان إن الشركة لن تبدأ الإنتاج على عملية تصنيع الشرائح 14A حتى تحصل على اهتمام كبير من العملاء.
قال كاسي: “لا تزال لا توجد ضمانات أن إنتل ستتمكن من العودة إلى السوق في المقدمة.” “لقد كانت إنتل تحرق الأموال لسنوات عديدة، لا أعلم إذا كان المزيد من المال هو مجرد شراء الوقت لإيجاد الصيغة التي تعيدهم إلى المقدمة.”
