ستاندرد تشارترد: الطلب الاستثماري على الذهب مرتفع جداً لكنه لا يؤثر على الأسعار
بينما تظل التوقعات الإيجابية للذهب شائعة، يُشير أحد خبراء استراتيجيات السوق إلى أن ذلك ليس السبب الرئيسي وراء التغيرات في الأسعار الأخيرة.
أسعار الذهب
توضح أحدث بيانات التداول الصادرة عن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع أنه اعتبارًا من الأسبوع المنيوزهي في 18 يوليو، زادت مراكز المديريين الماليين الصعودية بمقدار 7,972 عقدًا ليصبح الإجمالي 172,657 عقدًا.
في المقابل، قاموا بتقليص مراكزهم القصيرة بمقدار 13,763 عقدًا ليصل الإجمالي إلى 22,625 عقدًا.
بلغ صافي طول الذهب الآن 136,726 عقدًا، وهو قريب جدًا من الاتجاه الجانبي الذي لوحظ خلال الشهر الماضي.
المراكز المفتوحة
في تقريرها الأخير حول الذهب، أفادت سوكي كوبر، محللة المعادن الثمينة في بنك ستاندرد تشارترد، أن صافي مراكز التداول كنسبة من المراكز المفتوحة ظلت تتراوح حول 31% للأسبوع السابع.
لاحظت أن المراكز المفتوحة كانيوز مستقرة حتى أوائل يوليو، حيث قام الرئيس دونالد ترامب بتهديدات جديدة بشأن الرسوم الجمركية في إطار حربه التجارية المستمرة.
وأضافت على الرغم من أن التمركز التكتيكي لا يزال إيجابيًا ومليئًا، أصبح أيضًا محركًا أساسيًا لتحديد الاتجاهات السعرية الأخيرة.
منيوزجات التداول
مع ذلك، ذكرت كوبر أنها تراقب عن كثب الطلب الاستثماري على منيوزجات التداول المتداولة المدعومة بالذهب (ETPs) العالمية، بدلاً من التمركز المضاربي، مشيرة إلى أن التدفقات الداخلة وصلت إلى أعلى مستوياتها في خمس سنوات خلال النصف الأول من عام 2025.
وأضافت أن حيازات منيوزجات التداول المتداولة بالذهب لا تزال أقل بكثير من أعلى مستوياتها المسجلة في عام 2020.
صناديق الاستثمار المتداولة
ذكرت: “تراجعت تدفقات الذهب من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETPs) في يوليو حتى الآن، لكنها تظل إيجابية بشكل عام، مع العلم أن الإجمالي لا يزال أقل بـ 300 طن من ذروة أكتوبر 2020”.
كما أشارت إلى أن الاهتمام القصير بأكبر صندوق استثمار متداول في البورصة (ETP) للذهب قد انخفض في الأسبوعين الأخيرين من يونيو، مما يدل على تفاؤل متزايد بمخاطر ارتفاع الأسعار. خلال فترة الاستهلاك البطيء موسميًا، من المحتمل أن تظل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETPs) عاملاً رئيسيًا يجب مراقبته لتحديد نطاق سعر الذهب.
بالإضافة إلى تحليل الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، قالت كوبر إنها تتابع أيضًا الدولار الأمريكي. وأوضحت أن ضعف العملة الأمريكية قد يعزز أسعار الذهب.
ارتفاع الدين الأمريكي
ذكرت: “ربما لم تستجب أسعار الذهب بقوة كما في بداية العام لإعلانات التعريفات الجمركية، لكنها لا تزال تظهر علاقة قوية مع الدولار الأمريكي، حيث وصل ارتباطها المتحرك لمدة ثلاثة أشهر إلى -70%، بينما بدأ ارتباطها بالعوائد الحقيقية يتراجع إلى المنطقة السلبية عند -17%”.
يتراجع الطلب على الذهب كملاذ آمن في ظل الظروف الراهنة، لكنه لا يزال يتأثر بالدولار الأمريكي. ولا تزال المخاوف بشأن ارتفاع الدين الأمريكي تعزز الاهتمام بالذهب.
من المحتمل أن يبقي نمو الدين الأمريكي وتحديثات الرسوم الجمركية الجديدة الذهب تحت الأنظار، مما يظهر أن الحد الأدنى للأسعار مدعوم جيدًا في الوقت الحالي.
البنوك المركزية
يبدأ الذهب أسبوع التداول الجديد بمستوى نسبي من الاستقرار، حيث تختبر الأسعار مستوى مقاومة عند 3,400 دولار للأوقية. وبلغ سعر الذهب الفوري آخر تداول له 3,399.32 دولار للأوقية، مرتفعًا بنسبة 1.47% خلال اليوم. يأتي هذا الزخم مع انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون 98 نقطة.
تظل كوبر متفائلة بشأن الذهب، حيث تستمر البنوك المركزية في زيادة احتياطياتها الرسمية، على الرغم من تباطؤ وتيرة المشتريات في الأشهر الأخيرة.
وأضافت: “أظهرت عمليات الشراء الرسمية علامات تباطؤ، لكن عمليات شراء البنوك المركزية مستمرة رغم الأسعار القياسية، ولم يحدث تحول إلى بيع صافٍ”.
ستاندرد تشارترد: الطلب المضاربي على الذهب مفرط لكن هذا لا يدفع الأسعار
تشير التقارير الأخيرة من بنك ستاندرد تشارترد إلى أن الطلب المضاربي على الذهب قد وصل إلى مستويات مفرطة، ومع ذلك، فإن ذلك لم ينعكس بشكل كبير على أسعار المعدن النفيس. في هذا المقال، سنستعرض أسباب هذا التناقض وكيف يمكن أن يؤثر على سوق الذهب.
الطلب المضاربي على الذهب
الطلب المضاربي هو الطلب الذي ينشأ عن رغبة المستثمرين في تحقيق أرباح سريعة من تقلبات أسعار الذهب. في الأوقات التي تشهد فيها الأسواق المالية اضطرابات، يلتجئ الكثيرون إلى الذهب كملاذ آمن. لكن في الآونة الأخيرة، يبدو أن هذا الطلب قد تجاوز الحدود المعقولة، حيث يتجه المستثمرون بكثافة نحو الذهب، مما يرفع من حجم التداول ولكن ليس بالضرورة من سعره.
العوامل التي تؤثر على الأسعار
تشير البيانات إلى أن هناك عدة عوامل تؤثر على أسعار الذهب، منها:
-
الأسعار العالمية للمعادن الثمينة: تظل أسعار الذهب مرتبطة بعوامل عالمية مثل أسعار الفائدة وارتفاع الدولار الأمريكي.
-
التوقعات الاقتصادية: أي تضارب في الاقتصادات الكبرى يمكن أن يؤثر بشكل كبير على أسعار الذهب، حيث يسعى المستثمرون إلى حماية أموالهم من المخاطر.
-
العرض والطلب الحقيقي: بينما قد يكون الطلب المضاربي مرتفعًا، فإن الطلب الحقيقي من الشركات والصناعات التي تستخدم الذهب في إنيوزاجها قد لا يتزايد بنفس القدر.
توقعات الأسعار
على الرغم من ارتفاع الطلب المضاربي، فإن ستاندرد تشارترد ينبه إلى أنه من غير المتوقع أن يقود هذا الطلب إلى ارتفاعات ملحوظة في الأسعار في المستقبل القريب. يُرجع الخبراء ذلك إلى الضعف المحتمل في الطلب الأساسي الذي يستند إلى الاستخدام الفعلي للذهب في الصناعات.
التوجه المستقبلي
من المهم للمستثمرين أن يكونوا واعين للمخاطر المحتملة المرتبطة بالاستثمار في الذهب في هذه الفترات من الطلب المضاربي المفرط. كما يجب أن يأخذوا في الاعتبار أن السوق قد يتقلب سريعًا بناءً على أي تغيرات في العوامل الاقتصادية العالمية أو السياسية.
الخاتمة
في ظل هذا الطلب المضاربي العالي، يبقى سوق الذهب في حالة ترقب. يجب على المستثمرين أن يتذكروا أن التوجهات السوقية قد تتغير بسرعة وأن الاستثمار في الذهب، على الرغم من كونه ملاذًا آمنًا، يحمل أيضًا مخاطر تستدعي التفكر والتخطيط الجيد.
