ارتفع الذهب يوم الجمعة وتوجه إلى تقدم أسبوعي سابع حيث أضاف إغلاق حكومة الولايات المتحدة طبقة أخرى من عدم اليقين للمستثمرين الذين يبحثون عن إشارات على المسار المائي للاحتياطي الفيدرالي.

عقدت السبائك فوق 3،880 دولار للأوقية ، أقل من 20 دولارًا من سجل تم الوصول إليه يوم الخميس. لقد تركت وتيرة التقدم في الذهب معرضة للانسحاب ، حيث أظهرت المؤشرات الفنية أنه تم تداولها في منطقة ذروة الشراء خلال الشهر الماضي.

مع تأخير الإغلاق الأمريكي الذي تأخر تقرير الرواتب الحكومي يوم الجمعة ، أصبح المستثمرون يعتمدون على البيانات الخاصة للحصول على أدلة حاسمة حول نظرة اقتصادية غامضة بالفعل.

قال أوستان جولسبي ، رئيس بنك بنك الفيدرالية في شيكاغو هذا الأسبوع ، إن تعتيم سيجعل من الصعب على المصرفيين المركزي تفسير اتجاه الاقتصاد. لا تزال أسواق المال تسعير بالكامل تقريبًا لخفض نقطة في نهاية الشهر ، وتتوقع على نطاق واسع آخر في ديسمبر. تميل تكاليف الاقتراض المنخفضة إلى الاستفادة من المعادن الثمينة غير العليا.

وفي الوقت نفسه ، أظهر مؤشر الخدمات في معهد إدارة العرض أن قطاع الخدمات الأمريكي توقف في سبتمبر / أيلول حيث تقلص النشاط التجاري لأول مرة منذ توسع الوباء والأوامر بالكاد.

ارتفعت الذهب بنحو 48 ٪ هذا العام في مسيرة شهدت أعلى مستوياتها على الإطلاق ، مع الأسعار الآن على المسار الصحيح لأكبر مكسب سنوي منذ عام 1979. وقد تم دعم المعدن الثمين من خلال شراء البنك المركزي وزيادة الممتلكات في الصناديق المتداولة في البورصة المدعومة من الذهب ، حيث استأنف الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات في معدل الفائدة.

ارتفعت بقعة الذهب بنسبة 0.7 ٪ إلى 3،884.53 دولار للأوقية اعتبارًا من 1:28 مساءً في نيويورك. انخفض مؤشر بلومبرج بالدولار بنسبة 0.1 ٪. ارتفعت الفضة بنسبة 2.1 ٪ إلى 47.9655 دولار للأوقية ، في حين تقدم البلاتين والبلاديوم أيضًا.

هم

منحت السلطات في البرازيل G G Mining Ventures ‘(TSX: GMIN) منجم Tocantinzinho منجم انخفاض معدل الضريبة ، وهي خطوة يقول عمال المناجم الكندي أنه “يعزز ماديًا” الربح والتدفق النقدي.

ابتداءً من هذا العام ، انخفض معدل ضريبة دخل الشركات الاسمية المطبقة على Tocantinzinho إلى حوالي 15.3 ٪ من 34 ٪. سيتم تجديد هذا التدبير بعد نهاية المدة الأولية لمدة 10 سنوات.

وقال رابي نيزامي ، محلل التعدين المالي الوطني للبنك ، رابي نيزامي يوم الجمعة في مذكرة: “يتحدث التحديث بشكل إيجابي إلى نظام الضرائب الداعمة في البرازيل الذي يحفز التنمية الصناعية في المناطق النائية”. Tocantinzinho “هو رمز لمشروع ناجح تحفيز وبنيت تحت هذا النظام.”

يقع Tocantinzinho في ولاية شمال البرازيل ، بدأ الإنتاج التجاري في سبتمبر 2024 ، وهو الآن يحتل المرتبة بين أكبر مناجم الذهب في البلاد. تصل الاحتياطيات المحتملة والمحتملة إلى حوالي 51.1 مليون طن من الدرجات 1.24 غرام للذهب للطن للمعادن المحتوية حوالي 2 مليون أوقية ، وفقًا لتقديرات ديسمبر 2024. يجلس المنجم حوالي 1150 كم جنوب غرب عاصمة الولاية بيليم.

دراسة الجدوى

تم تعيين دراسة جدوى 2021 توكانتينزينو-التي تلقِّم TZ-قيمة صافية للأصول بعد الضريبة قدرها مليار دولار ومعدل عائد داخلي قدره 34 ٪. لقد قدرت التكاليف الدائمة للجميع البالغة 681 دولارًا أو أوز. وحساب فترة الاسترداد البالغة 2.3 سنة. تم تصميم المنجم لإنتاج حوالي 174400 أوقية. لمدة عام على مدى عمرها 10.5 سنة.

إن إيداع Tocantinzinho مفتوح على العمق ، وتقدم حزمة الأراضي التي تبلغ مساحتها 996 كيلومترًا إمكانات استكشافية إضافية يمكن أن تسفر عن أجسام معدلة من القمر الصناعي. يتمتع الموقع بإمكانية الوصول المباشر-عبر 103 كم من الطرق في جميع الأحوال الجوية-إلى الطريق السريع الوطني الذي يربط بلم بصناعات جنوب البرازيل.

يتم منح العطلة الضريبية للتعدين في برنامج إقليمي مصمم لدعم الاستثمار وخلق فرص العمل والتنمية المستدامة داخل منطقة الأمازون.

دفع G Mining حوالي 59 مليون دولار من ضرائب الدخل خلال النصف الأول من 2025 مقابل معدل ضريبة موحدة قدره 45 ٪. لم يخرج المبلغ المتعلق بـ Tocantinzinho.

اقتصاديات قوية

وقال لويس بيير جيناك ، الرئيس التنفيذي لشركة G Mining في البيان: “إن الموافقة على هذا الحافز الضريبي تعزز اقتصاديات TZ القوية بالفعل وتؤكد قيمة استثماراتنا في منطقة Amazon”. “من خلال خفض معدل الضريبة الفعال لدينا ، نوسع الهوامش وزيادة التدفق النقدي الحر – تعزيز دور TZ كمحرك يمول خط أنابيب النمو المنضبط لدينا.”

وقال نيزامي إن أي استثمارات في النمو المستقبلية في المنجم المفتوح من المحتمل أن تمد أهليتها إلى الحافز الضريبي بعد 10 سنوات. وأضاف أن البرنامج يجب أن يكون قابلاً للتطبيق أيضًا على Gurupi ، وهو مشروع برازيلي آخر يدرسه G Mining.

حصل G Mining على Tocantinzinho مقابل حوالي 115 مليون دولار في عام 2021. يعمل أكثر من 1000 موظف ومقاول في الموقع.

ارتفعت أسهم G Mining بنسبة 1.2 ٪ إلى 28.76 دولارًا من صباح يوم الجمعة في تورنتو ، مما عزز القيمة السوقية للشركة إلى حوالي 6.5 مليار دولار كندي (4.6 مليار دولار). تم تداول السهم بين 8.92 دولار كندي و 28.54 دولار كندي في العام الماضي.

قال شخصان مطلعون على المسألة إن جيش مالي منع حوالي 70 شاحنة وقود من السفر إلى منجم ساديولا من جولد الذهب بعد أن فرضوا مسلحان مرتبطون بالقاعدة الحصار على واردات الوقود إلى البلد غير الساحق.

وقالوا إن إمدادات الوقود تتضاءل في منجم الذهب البعيد ، الذي يقع على بعد حوالي 650 كم (400 ميل) من العاصمة باماكو.

ستجمع Skeena Resources (TSX ، NYSE: SKE) 125 مليون دولار (90 مليون دولار) لتطوير مشروع Eskay Creek Gold-Silver في كولومبيا البريطانية ، والتي تعزز التصريح واستهداف الإنتاج الأول في عام 2027.

في بيان صحفي هذا الأسبوع ، أعلنت الشركة أن نقابة شركات التأمين التي تقودها BMO Capital Markets ستشتري على أساس دراسي تم شراؤها 5.21 مليون من أسهمها بسعر 24 دولار كندي لكل منهما ، مع خيار شراء 15 ٪ إضافية من العرض.

انخفضت أسهم Skeena من 26 دولارًا من الرؤوس الكريدية إلى مستوى 24 دولارًا من الإعلان بعد إعلان التمويل. في يوم الجمعة ، افتتح السهم أعلى بنسبة 0.4 ٪ عند 24.25 دولار كندي مع رسملة سوقية قدرها 2.8 مليار دولار (2 مليار دولار).

وقال سكينا إن هذا العرض ، إلى جانب مصادر التمويل الأخرى للشركة ، يجب أن يضمن السيولة الكافية لإكمال التصريح ، مضيفًا أنه سيفي بالشرط الذي تحدده شركاء أوريون موارد للوصول إلى رصيد حزمة التمويل البالغة 750 مليون دولار.

حصل سكينا على التزام التمويل من أوريون في يونيو 2024 ، حيث تضم دفق ذهبي بقيمة 200 مليون دولار ، وقرض بقيمة 350 مليون دولار ، واستثمار في الأسهم بقيمة 100 مليون دولار ، ومرفق يفرط في التكلفة بقيمة 100 مليون دولار. تم إصدار مجرى الذهب بقيمة 200 مليون دولار في ديسمبر / كانون الأول بعد أن حصلت Skeena على تصريح العينة بالجملة وحصلت على موافقة لبدء بناء البنية التحتية.

فيما يتعلق بالتمويل الجديد ، قال الرئيس التنفيذي لشركة Skeena Walter Coles: “يوفر هذا التمويل مرونة لمتابعة بدائل تمويل أقل تكلفة مقارنةً بمنشأة القروض المؤمنة التي لا تم ترحيلها ، ويمثل حوالي 4.5 ٪ من التخفيف من إجمالي القيمة السوقية للشركة.”

وفقًا لدراسة جدوى صدرت العام الماضي ، تقدر تكلفة رأس المال قبل الإنتاج في Eskay Creek بمبلغ 713 مليون دولار كندي ، بما في ذلك 49 مليون دولار كندي للحالات الطارئة. يهدف المشروع ، الذي كان يعمل سابقًا كمنجم تحت الأرض من عام 1994 إلى عام 2008 ، إلى إنتاج 320،000 أوقية. مكافئ الذهب في السنة من حفرة مفتوحة خلال حياة منجم مدتها 12 عامًا.

اعتبارًا من 30 سبتمبر ، كان لدى الشركة نقودًا بحوالي 105 مليون دولار (75 مليون دولار) لتمويل المشروع.

السماح التأخير

مع استمرار بعض أنشطة البناء في Eskay Creek ، حذر Skeena من أنه قد يكون هناك تأخير غير متوقع في تصاريح المشروع بسبب إضراب الموظفين الحكوميين المستمر في BC. قالت الشركة سابقًا إنها تهدف إلى الحصول على جميع التصاريح المطلوبة لبناء الألغام وتشغيلها بحلول نهاية العام.

إذا استمرت جميعها وفقًا للخطة ، فمن المتوقع أن يبدأ البناء في عام 2026 ، يليه الإنتاج في النصف الأول من العام التالي.

وفي الوقت نفسه ، قالت سكينا إنها تتقدم في محادثات مع الحكومة المركزية في تولتان فيما يتعلق باتفاق مزايا تأثير المشروع ، وسيتم تحديد التصويت على موافقته بعد أن تختتم المفاوضات.

على الرغم من كل هذه الضجيج على الذكاء الاصطناعي والارتفاع في أسهم الرقائق هذا العام ، كان عمال المناجم الذهب هو في الواقع شراء أفضل.

ارتفعت مقياس للأسهم الذهبية في العالم من MSCI Inc. حوالي 135 ٪ هذا العام ، مما أدى إلى تعقب المكاسب في المعدن الثمين. إنه في طريقه لأكبر أداء يتفوق على الأداء مقابل مقياس مترجم الفهرس لشركات أشباه الموصلات العالمية الرئيسية ، التي ارتفعت بنسبة 40 ٪.

تؤكد الفجوة الكبيرة المثير للدهشة على وجود ديناميكية رئيسية في الأسواق العالمية لهذا العام: على الرغم من أن الإحساس بالفومو يدفع المستثمرين إلى مطاردة المكاسب في أي شيء مرتبط بـ AI ، فإنهم يتم إغراءهم أيضًا بالتجمع الذي لا هوادة فيه في الذهب حيث تتراكم البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم للمعادن.

وقالت آنا وو ، خاضعة للاستثمار عبر الأصول في شركة Van Eck Associates Corp في سيدني: “يعد عمال المناجم الذهب والذهب أحد أكثر مكالماتي المواضيعية المتوسطة الصعودية”. لدى الذهب جاذبية ملاذ آمنة ، “في حين أن عمال المناجم الذهب من المقرر أن يستفيد من توسيع الهامش وإعادة تقييم التقييم.”

ارتفعت Gold نفسها أكثر من 45 ٪ هذا العام ، حيث تلامس سلسلة من المستويات المرتفعة الجديدة على الإطلاق وعلى مسارها في أفضل عامها منذ عام 1979. بالإضافة إلى شراء البنك المركزي ، تم دعم المعدن أيضًا من خلال تخفيضات أسعار الاحتياطي الفيدرالي ، واتجاه إلغاء التثبيت وارتفاع الممتلكات في أموال التبادل المدعومة من الذهب.

من بين الأوزان الثقيلة في مؤشر MSCI’s Gold Miners و Newmont Corp. و Agnico Eagle Mines Ltd. ، شاهدت أسهمهم المدرجة في نيويورك بأكثر من ضعف في عام 2025. لقد قفزت أسهم مجموعة Zijin Mining Group أكثر من 130 ٪ في مجموعة Hong Kong ، وتفوقت على مكاسب Ai Ai-Ai-Ai-Ai Marving. Quadrupled ، مما يجعل السهم أفضل أداء في مؤشر FTSE 100 المعياري.

يقول الرئيس التنفيذي لشركة BILBOES على مراحل-يحتمل أن يحدد حجم المصنع الأصلي للحد من التخفيف من الأسهم والحد من المخاطر المالية ، إن تعدين Caledonia الذي يركز على زيمبابوي (LSE ، NYSE-A: CMCL) هو أن يقرر بحلول نهاية العام ما إذا كان يجب بناء مشروع BILBOES على مراحل-يحتمل أن يحصل على حجم المصنع الأصلي للحد من تخفيف الأسهم والحد من المخاطر المالية.

حدد التقييم الاقتصادي الأولي في مايو 2024 عملية عملية لمدة 10 سنوات تبلغ حوالي 150،000 أوقية. الذهب سنويًا بتكلفة مستدامة شاملة أقل بقليل من 1000 دولار للأوقية. يستضيف Bilboes ، الذي سيكمل منجم الشركة المنتجة للشركة في جنوب غرب البلاد ، حوالي 33.7 مليون طن تم قياسه ويشار إليه عند 2.3 جرام للذهب لكل طن مقابل 2.5 مليون أوقية. من المعدن.

وقال ليرمونث: “نحن نقوم بتحديث تلك البازلاء لتعكس البيئة الحالية ، لكننا نبحث أيضًا في كيف يمكننا هضم هذا الأصل على أساس تدريجي ، مع طريقة لتقليل أو تجنب تخفيف الأسهم وتقليل ما أسميه للخطر المالي”. عامل المناجم الشمالية. “هذا مشروع كبير وكبير لشركتنا. نحصل على فرصة واحدة للحصول عليه بشكل صحيح.”

تحسين الولاية القضائية

تحتل زيمبابوي المرتبة المنخفضة في معظم المسوحات العالمية لإدراك التعدين ، لكن رأس المال يتدفق إلى البلاد والمنطقة الأوسع حيث أن المطار المطاردة والتعرض للبطارية المعدنية. استمرت Zimplats الرائد البلاتيني في الإنفاق خلال الدورة ، حيث تم دفع أكثر من 300 مليون دولار إلى بدائل الألغام ومشاريع الصهر والكبريتيد في الأشهر الـ 12 الماضية. جلبت Tsingshan المدعومة من الصينيين مصنع الصلب على الإنترنت بقيمة مليار دولار على الإنترنت في العام الماضي تهدف إلى الطلب في اتجاه مجرى النهر.

في الليثيوم ، تميل السياسة إلى قيمة الإضافة داخل البلاد-ستحظر هراري صادرات ليثيوم مركزة الصادرات من يناير 2027-وهي تدعم موجة من الاستثمار الصيني الذي تتجاوز مليار دولار منذ عام 2021 ونباتات جديدة مثل مصلحة البناء والبناء في الولاية.

جادل الإدارة بأن مشاعر المستثمرين على زيمبابوي ترتداد من أدنى مستوياته في عدة سنوات. وصف Learmonth بيئة سياسية أكثر قابلية للتنبؤ و “لحظات مخيفة” أقل ، مع الإشارة إلى أن المخاطر النسبية عبر العديد من دول الأقران الأفريقية قد ارتفعت. يتم وضع علامة على البصمة التشغيلية في Caledonia في بطانية والدراية المحلية كمزايا تنافسية في ولاية قضائية معقدة من الناحية البيروقراطية.

تضاعفت أسهم الشركة أكثر من الضعف في تداول نيويورك خلال الـ 12 شهرًا الماضية إلى 36.55 دولار اعتبارًا من ظهر يوم الخميس. كاليدونيا لديها القيمة السوقية بقيمة 705 مليون دولار.

نهج خطوة

وقال ليرمونث إن المرحلة الأولى الأصغر للبوبورات-حوالي 120،000 طن شهريًا-لا تزال مضاعفة إخراج المجموعة من مستويات اليوم وإنشاء نقطة انطلاق للتمويل الذاتي إلى عملية المرحلة الثانية بمجرد بدء توليد التدفق النقدي.

قد يؤدي هذا النهج أيضًا إلى تقصير وقت الذهب الأول في بيئة التكلفة المتقلبة دون التضحية بمقياس طويل الأجل. اشترت Caledonia Bilboes في يناير 2023 مقابل حوالي 65.7 مليون دولار من الأسهم.

وقال ليرمونث: “سيكون مشروع بداية أصغر أرخص ماديًا ، وبالتالي أسهل بالنسبة لنا للتمويل بأقل اللجوء إلى الأسهم”.

Bilboes ore هي الحرارية ويتم التخطيط للمعالجة الحيوية.

يتوقع مجلس الإدارة أن يستقر على نهج التنمية بحلول نهاية العام. إذا استمرت Caledonia مع بناء واسع النطاق ، تتوقع الإدارة نشر دراسة جدوى تقليدية. تتطلب البداية التدريجية عملًا تقنيًا إضافيًا ويمكن أن تطالب الشركة بتخطي نشر دراسة جدوى. في كلتا الحالتين ، سيكون الهدف هو زيادة صافي القيمة الحالية للسهم عن طريق موازنة النمو والرافعة المالية المحافظة والاستمرار في دفع الأرباح.

لا يزال موقف كاليدونيا بشأن عائدات المساهمين قيدًا رئيسيًا على كيفية تمويل البوبو. وقال ليرمونث إن استراتيجية كاليدونيا على مدار العقد الماضي بنيت على “تقليل التخفيف” ودفع أرباحًا منتظمة. إن قطع الأرباح لتمويل النمو ليس جزءًا من الخطة.

وقال “هذين التخصصين مضمنان بعمق في الحمض النووي لدينا”.

بطانية الألغام

تستمر البطانية في إنشاء مجموعة نقدية للمجموعة. استقر الإنتاج بين 75000 و 80،000 أوقية. في السنة ، مع تحول الإدارة عن الانتباه من النمو إلى التحكم في التكاليف ، وخاصة الكهرباء والعمالة. قتل حادث تفجير ثانوي في بطانية من عمال المناجم في 22 سبتمبر.

في حين أن التعدين الأعمق قد رفع تكاليف الرفع والضخ والتهوية ، فإن كاليدونيا تستهدف مكاسب الكفاءة من خلال إعادة التسلسل وترقيات المعدات ، وفقًا لما ذكرته Learmonth.

موثوقية الطاقة هي رافعة رئيسية على تكاليف الوحدة. يتم تلبية حوالي 20 ٪ من طلب البطانية بالطاقة الشمسية ، مع ربط الرصيد برابط شبكة 33 كيلو فولت غير موثوق به يجبر استخدام الديزل الدوري. تكلف قوة الديزل العملية ما يقرب من 0.45 دولار لكل كيلوواط ساعة ، مقابل حوالي 0.12 دولار لكل كيلوواط ساعة للشبكة ومعدل مختلط مماثل للطاقة الشمسية.

لخفض الانقطاعات وحرق الديزل ، تخطط Caledonia للاتصال بشبكة البلاد التي تبلغ مساحتها 132 كيلو فولت-وهي ترقية تم ربطها بحوالي 10 ملايين دولار-وفتح الوصول إلى الواردات الإقليمية الأنظف من موزمبيق وزامبيا. لقد باعت الشركة بالفعل مصنعها الشمسي في الموقع إلى طاقة متقاطعة وتعيد إعادة نشر رأس المال في مكان آخر ، مع الاحتفاظ بإمدادات الطاقة من خلال العقد.

وقال ليرمونث: “سنقوم بتضوير حجم الشركة على أساس النمو والعائد وإعادة تقييم زيمبابوي”.