صورة المخزون.
واصل الذهب ارتفاعه القياسي، متجاوزًا مستوى 4000 دولار للمرة الأولى يوم الأربعاء، حيث أدى عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي الأوسع إلى تعزيز طلب المستثمرين على المعدن الذي يعتبر ملاذًا آمنًا.
وارتفع السعر الفوري للذهب إلى 4049.56 دولارًا للأوقية مسجلاً أعلى مستوى قياسي له الأربعين هذا العام. بحلول الساعة 10:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، تم تداوله بارتفاع بنسبة 1.5٪ عند 4044.78 دولارًا للأونصة.
كما ارتفعت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر/كانون الأول 1.5% إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق عند 4.072 دولار للأوقية.
يمثل ارتفاع يوم الأربعاء علامة فارقة هامة للسبائك، حيث تضاعف سعرها رسميًا الآن من 2000 دولار التي شهدها قبل عامين. منذ مطلع القرن العشرين، تفوق المعدن بشكل جيد على الأسهم العالمية، بعائدات تجاوزت 1200%.
وعادة ما تتبع قيمة الذهب الضغوط الاقتصادية والسياسية الأوسع. اخترق المعدن مستوى 1000 دولار للأوقية في أعقاب الأزمة المالية العالمية، و2000 دولار خلال جائحة كوفيد، و3000 دولار مع اجتياح خطط التعريفة الجمركية لإدارة ترامب الأسواق العالمية في مارس.
الآن، تجاوز المعدن الأصفر مستوى 4000 دولار على خلفية، من بين أمور أخرى، الاضطرابات السياسية في جميع أنحاء العالم بالإضافة إلى عدم اليقين بشأن الاستقرار المالي في الولايات المتحدة.
التحول الهيكلي
ومع الارتفاع الأخير، ارتفع الذهب الآن بأكثر من 50% هذا العام، مدعومًا بارتفاع الطلب على المعدن الذي يعتبر ملاذًا آمنًا. ويتجلى ذلك في الوتيرة التي تعمل بها البنوك المركزية على تجميع الذهب على الرغم من ارتفاع الأسعار إلى عنان السماء،
وكتبت لينا توماس، خبيرة استراتيجيات السلع في بنك جولدمان ساكس، في مذكرة في سبتمبر/أيلول، أن ارتفاع مشتريات البنوك المركزية هو “تحول هيكلي في سلوك إدارة الاحتياطيات، ولا نتوقع انعكاسا على المدى القريب”.
وفي ضوء أدائه القوي، رفع محللو جولدمان هذا الأسبوع توقعاتهم للذهب لشهر ديسمبر 2026 إلى 4900 دولار للأوقية، ارتفاعًا من 4300 دولار سابقًا.
أصبح التراكم على الذهب أكثر إلحاحًا خلال الأسبوع الماضي، حيث سعى المستثمرون إلى الحماية من صدمات السوق المحتملة في أعقاب مأزق التمويل الحكومي في واشنطن. كما كانت بداية دورة التيسير النقدي في الولايات المتحدة بمثابة نعمة للذهب، الذي لا يدر أي فائدة.
استجاب المستثمرون من خلال مضاعفة أموالهم المتداولة في البورصة المدعومة بالذهب، والتي شهدت أكبر تدفق شهري لها منذ أكثر من ثلاث سنوات في سبتمبر.
قال تشارو تشانانا، الخبير الاستراتيجي في ساكسو كابيتال ماركتس: “إن كسر سعر الذهب عند مستوى 4000 دولار لا يتعلق فقط بالخوف – بل يتعلق بإعادة التخصيص”.
“مع توقف البيانات الاقتصادية مؤقتًا وخفض أسعار الفائدة في الأفق، تتراجع العائدات الحقيقية، في حين تبدو الأسهم ذات الاعتماد الكبير على الذكاء الاصطناعي ممتدة. وقد قامت البنوك المركزية ببناء القاعدة لهذا الارتفاع، لكن التجزئة وصناديق الاستثمار المتداولة تقود الآن المرحلة التالية.”
عامل بنك الاحتياطي الفيدرالي
العامل المحفز الآخر الذي يدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع هو المستقبل الغامض الذي يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وقيادته، والذي تعرض لضغوط من قبل الرئيس دونالد ترامب ليكون عدوانيًا في خفض أسعار الفائدة.
ويعتقد المحللون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي المرن الذي من شأنه أن يخفض أسعار الفائدة ويحفز ارتفاع التضخم يمكن أن يهيئ وضعاً معتدلاً للذهب. ويُنظر إلى المعدن باعتباره أداة للتحوط من التضخم، لكنه يتأثر أيضًا بارتفاع تكاليف الاقتراض، مما يجعل النقد أو السندات أكثر جاذبية.
وكتب بنك ماكواري في مذكرة بتاريخ 30 سبتمبر “نتوقع أن يصل الذهب إلى ذروة دورية عندما يكون هناك قلق كبير في السوق بشأن توقعات استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي”. “ومع ذلك، في حالة قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي المخترق بأخطاء واضحة في السياسة، فمن المفترض أن يكون أداء الذهب بالطبع أقوى”.
قال الملياردير راي داليو، يوم الثلاثاء، إن الذهب يعد “بالتأكيد” ملاذًا آمنًا أكثر من الدولار، وأن الارتفاع القياسي يعيد إلى الأذهان ما حدث في السبعينيات. وقال داليو خلال حلقة نقاش مع “الذهب هو أداة تنويع ممتازة للغاية للمحفظة”. بلومبرج في منتدى غرينتش الاقتصادي.
“لذلك، إذا نظرت من منظور مزيج توزيع الأصول الاستراتيجي فقط، فمن المحتمل أن يكون لديك المزيج الأمثل بنسبة 15٪ من محفظتك الاستثمارية من الذهب.”
(مع ملفات من بلومبرج)
برعاية: قم بتأمين ثروتك اليوم – قم بشراء سبائك الذهب مباشرة من خلال شريكنا الموثوق به، Sprott Money.