Sure! Here’s the content translated into Arabic while keeping the HTML tags intact:
صورة المخزون.
حلت الفضة والنحاس محل الذهب مع توجه تجارة المعادن الساخنة إلى عام 2026، مع استعداد المتداولين من المؤسسات والتجزئة لارتفاعات قياسية.
تضاعفت الفضة تقريبًا هذا العام، مع حدوث معظم المكاسب في الشهرين الماضيين بسبب ضغط العرض التاريخي في سوق لندن القياسي وسط ارتفاع الطلب من الهند وصناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالفضة. وفي حين خفت حدة هذه الأزمة في الأسابيع الأخيرة مع شحن المزيد من المعادن إلى خزائن لندن، شهدت أسواق أخرى قيودا على العرض: المخزونات الصينية عند أدنى مستوياتها منذ عقد من الزمن.
قال إد ماير، المحلل لدى شركة Marex Group Inc، إن ارتفاع الفضة شهد تقلبات أعلى. “إذا نظرت إلى الرسم البياني، فستجد أن هناك حركة مكافئة أكثر حدة للأعلى مما شوهد في الارتفاعات السابقة. الشراء أكثر تركيزًا بكثير، وفي إطار زمني أقصر بكثير”.
لقد تفوقت الفضة على الذهب في الآونة الأخيرة. منذ أن وصل الذهب إلى مستوى قياسي في 20 أكتوبر، تحرك في الغالب بشكل جانبي، في حين ارتفعت الفضة بأكثر من 11٪ إلى مستوى قياسي جديد وارتفع النحاس بنسبة 9٪ تقريبًا.
ارتفعت تقلبات الخيارات الضمنية في iShares Silver Trust، أكبر صندوق استثمار متداول يتتبع المعدن، الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوى منذ أوائل عام 2021، عندما اجتذبت الفضة لفترة وجيزة متداولي الأسهم الميمية. تدفق ما يقرب من مليار دولار أمريكي إلى صناديق الاستثمار المتداولة خلال الأسبوع الماضي، وهو ما يتجاوز التدفق إلى أكبر صندوق للذهب ويضيف المزيد من الدعم للأسعار الفورية.
قال تريفور ييتس، كبير محللي الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة Global X ETFs، إن المستثمرين الغربيين – الذين تم تخصيصهم بشكل كبير للمعادن الثمينة – توافدوا على صناديق الاستثمار المتداولة للفضة في الأشهر الأخيرة، وهناك مجال كبير لمزيد من التدفقات الداخلة مع عودة التخصيص إلى طبيعته.
واجهت خيارات العقود الآجلة للفضة في كومكس أيضًا موجة شراء وسط الطلب على الحماية ضد التقلبات الأوسع نطاقًا وخاصة المزيد من الارتفاعات. يتدفق متداولو التجزئة إلى السوق – متوسط حجم العقود الآجلة الصغيرة لمدة خمسة أيام عند مستوى تم تجاوزه فقط في منتصف أكتوبر، حسبما تظهر بيانات CME Group Inc.
أحد الأمثلة على الحماسة هو خيارات نمط تذكرة اليانصيب: تم تداول أكثر من 5000 قطعة من فضة كوميكس لشهر فبراير بسعر 80 دولارًا/ 85 دولارًا – أي ما يعادل 25 مليون أونصة تروي – يومي الأربعاء والخميس، مما أدى إلى بناء مركز لتحقيق الربح من الارتفاع المحموم لبدء العام الجديد.
من المؤكد أن التقلبات المرتفعة سوف تحتاج إلى تغذية من خلال المزيد من التقلبات الكبيرة، خاصة لدعم الارتفاعات في منطقة مجهولة. بعلاوة قدرها 82% عن متوسط خمس سنوات في 2 ديسمبر، تقترب الفضة من أقصى انحراف لها في نهاية العام عن هذا المتوسط منذ عام 1979، حسبما كتب مايك ماكجلون، كبير استراتيجيي السلع في بلومبرج إنتليجنس، في مذكرة للعملاء.
من الصعب تحديد المكان الذي سينتهي فيه ارتفاع الفضة، وفقًا لما ذكره مئير من ماركس.
وقال: “عندما ينفجر الرسم البياني بهذه الطريقة، لا توجد علامات مقاومة”. الجزء العلوي “يمكن أن يكون 85 دولارًا، ويمكن أن يكون 60 دولارًا”.
في حين أن النحاس يحتوي على عنصر مالي أقل، فإن الطلب المتزايد على الكهرباء لتغذية مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وكذلك مشاريع الطاقة النظيفة دفع الاستراتيجيين إلى التنبؤ بنقص العرض في السنوات القادمة.
في الأسبوع الماضي، مع ارتفاع النحاس إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بأكثر من 11600 دولار للطن في بورصة لندن للمعادن، ارتفع تقلب أسعار عقود كومكس لشهر مارس في نيويورك بأكثر من 4 نقاط، مع تجمع أكبر فائدة مفتوحة في خيارات الاتصال فوق مستوى السوق الحالي.
وانقلبت أسعار النحاس والتدفقات التجارية منذ أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في فبراير عن خطط لفرض رسوم جمركية على المعدن في محاولة لتعزيز الإمدادات الأمريكية. تسبب القرار في ارتفاع العقود الآجلة في نيويورك فوق تلك الموجودة في بورصة لندن للمعادن، مما أدى إلى زيادة قياسية في الواردات الأمريكية حيث استفاد المتداولون، بما في ذلك مجموعة ميركوريا للطاقة المحدودة ومجموعة ترافيجورا وجلينكور بي إل سي، من المراجحة.
قال شياويو تشو، المتداول في StoneX Financial Inc، إن الجانب السلبي لأسعار النحاس سيكون محدودًا بسبب الأساسيات الصعودية للمعدن من الناحية الهيكلية. وقال إن قيود العرض الناجمة عن الاضطرابات في المناجم الكبرى تأتي تمامًا مع ارتفاع الطلب من الكهرباء وتحول الطاقة.
في حين تباطأ التدفق في أواخر يوليو بعد أن قام ترامب بشكل غير متوقع بتجنيب أشكال المعدن من الدرجة السلعية من التعريفات الجمركية، فقد تسابقت البيوت التجارية في الأسابيع الأخيرة مرة أخرى لشحن المزيد من المعدن بعد تعهد ترامب بإعادة النظر في خطط فرض رسوم على النحاس الأولي العام المقبل.
وقد تقلصت الموازين العالمية بشكل كبير مع تحول المواد إلى الولايات المتحدة إلى حد كبير بسبب التعريفات الفعلية أو المحتملة، والحوافز – التي تنعكس في الأسعار الأمريكية الأعلى بكثير مقارنة بالأسعار القياسية العالمية – تفضل إبقاء المواد في الولايات المتحدة، وفقا لجريج شيرناو، مدير المحفظة في شركة باسيفيك إنفستمنت مانجمنت.
جزء مما أدى إلى تغذية الضيق العالمي في بعض أسواق المعادن، سواء كانت ثمينة أو نحاسية، كان من وظائف تجارة المراجحة.
وقال شيرناو: “من الصعب تحديد مدى استمرارية ذلك، لذلك يمكن أن يكون لدينا تراجع بنسبة 10% أو 15% في أي من السلعتين دون التأثير على القصص طويلة المدى بالنسبة لهما”.
(بقلم ديفيد مارينو وإيفون يو لي)
Let me know if you need any further assistance!
المصدر